L'IT come operazione tattica, mentre Auto e FMCG guidano la crescita a lungo termine

L'esperto di mercato Sandip Sabharwal suggerisce un cambiamento strategico nell'allocazione del portafoglio, vedendo il recente recupero del settore IT come un'opportunità di trading a breve termine piuttosto che un rally strutturale. Sebbene le valutazioni dell'IT si siano raffreddate, egli mantiene una prospettiva altamente costruttiva sui settori automobilistico e FMCG, trainati da un consumo resiliente e dall'adozione dei veicoli elettrici (EV).

Settore IT: un'opportunità tattica, non un trend a lungo termine

Dopo un prolungato periodo di stagnazione e un trend ribassista costante nell'ultimo anno, i giganti dell'IT indiano come TCS e Infosys stanno finalmente vedendo un miglioramento dei rapporti rischio-rendimento grazie a valutazioni più basse e rendimenti da dividendo attraenti. Tuttavia, Sabharwal avverte gli investitori di non considerare questa come una strategia di "buy-and-hold".

Egli considera l'attuale rally come un'operazione tattica, suggerendo che, sebbene gli investitori potrebbero potenzialmente ottenere rendimenti del 10-20%, è improbabile che il settore entri in un trend rialzista strutturale su larga scala. La sua strategia attuale prevede l'apertura di piccole posizioni in titoli IT large-cap con l'intento di uscire una volta realizzati rendimenti ragionevoli.

Settore Auto: rialzista su ICE, EV e componentistica

In contrasto con la cauta prospettiva sull'IT, il settore automobilistico rimane un motore di crescita primario. Sabharwal evidenzia le forti performance sia nei portafogli a motore a combustione interna (ICE) che in quelli di veicoli elettrici (EV). Nota che la penetrazione degli EV sta raggiungendo nuovi record, alimentata dai minori costi di gestione e da un ciclo di sostituzione in accelerazione.

La sua prospettiva positiva si estende sia ai produttori di apparecchiature originali (OEM) che alla componentistica automobilistica. Menziona specificamente il mantenimento di posizioni in Maruti, M&M e Bajaj Auto, insieme a una piccola quota in Greaves Cotton. Sebbene un monsone sfavorevole rimanga un rischio potenziale per la domanda rurale, egli ritiene che il settore sia ben posizionato per un continuo slancio.

FMCG e Consumi: Marico detta un tono positivo

La storia dei consumi in India sembra rafforzarsi, come dimostrato dai recenti aggiornamenti trimestrali di Marico, che hanno mostrato una sana crescita dei volumi e un miglioramento della domanda rurale. Questa performance conferisce una connotazione positiva all'intero settore FMCG.

Sebbene i maggiori costi di input abbiano storicamente messo sotto pressione i margini, Sabharwal prevede che tali pressioni si attenueranno man mano che i costi di imballaggio scenderanno al di sotto dei livelli pre-bellici. Prevede che la stabilizzazione dei prezzi delle materie prime sosterrà i margini per il resto dell'anno, a condizione che la domanda dei consumatori rimanga resiliente.

Approfondimenti su titoli specifici: Titan vs. Tata Motors e DMart

Sabharwal ha fornito anche visioni dettagliate su diversi titoli di alto profilo:

• Titan: Rimane la sua scelta preferita nel settore della gioielleria. Nota che, sebbene esistano altri attori, le preoccupazioni sulla governance aziendale rendono Titan l'unica scelta veramente "credibile" per gli investitori.
• Tata Motors: Descritto come un "lavoro in corso" che periodicamente delude il mercato con le sue previsioni, nonostante la stabilità domestica.
• DMart (Avenue Supermarts): Nonostante una rispettabile performance operativa, Sabharwal ritiene che la sua valutazione premium sia difficile da giustificare, lasciando poco spazio a incrementi significativi.
• Banking: Avverte che la crescita del credito sarà alla fine limitata dalla disponibilità di depositi, sebbene i flussi in entrata FCNR possano fornire un supporto temporaneo alla liquidità.

Punti chiave

• Strategia IT: Trattare l'IT come un'opportunità di trading tattico per guadagni del 10-20%, piuttosto che come un investimento strutturale a lungo termine.
• Settori vincenti: Mantenere una posizione rialzista sul settore Auto (ICE ed EV) e sull'FMCG, sostenuti dal miglioramento di margini e domanda.
• L'importanza della governance: Nel segmento della gioielleria, Titan si distingue come la scelta preferita grazie a una governance aziendale superiore rispetto ai concorrenti.