ஆட்டோ மற்றும் FMCG துறைகள் நீண்டகால வளர்ச்சியை வழிநடத்தும்போது, IT ஒரு தந்திரோபாய வர்த்தகமாக உள்ளது

சந்தை நிபுணர் சந்தீப் சப்ஹர்வால் (Sandip Sabharwal), போர்ட்ஃபோலியோ ஒதுக்கீட்டில் ஒரு மூலோபாய மாற்றத்தை பரிந்துரைக்கிறார். IT துறையின் சமீபத்திய மீட்சியை ஒரு நீண்டகால ஏற்றமாகப் பார்க்காமல், குறுகிய கால வர்த்தக வாய்ப்பாக அவர் கருதுகிறார். IT மதிப்பீடுகள் (valuations) குறைந்திருந்தாலும், வலுவான நுகர்வு மற்றும் EV பயன்பாடு காரணமாக ஆட்டோமொபைல் மற்றும் FMCG துறைகள் குறித்து அவர் மிகவும் நேர்மறையான பார்வையை வைத்துள்ளார்.

IT துறை: ஒரு தந்திரோபாய வாய்ப்பு, நீண்டகாலப் போக்கு அல்ல

கடந்த ஒரு வருடமாக நீடித்த தேக்கநிலை மற்றும் சரிவுக்குப் பிறகு, TCS மற்றும் Infosys போன்ற இந்தியாவின் முன்னணி IT நிறுவனங்கள், குறைந்த மதிப்பீடுகள் மற்றும் கவர்ச்சிகரமான டிவிடெண்ட் (dividend) வருவாய் காரணமாக தற்போது மேம்பட்ட இடர்-வெகுமதி விகிதங்களைக் (risk-reward ratios) காட்டி வருகின்றன. இருப்பினும், இதை ஒரு "வாங்கி வைத்துக்கொள்ளும்" (buy-and-hold) முதலீடாகக் கருத வேண்டாம் என்று சப்ஹர்வால் முதலீட்டாளர்களுக்கு எச்சரிக்கிறார்.

தற்போதைய ஏற்றத்தை அவர் ஒரு தந்திரோபாய வர்த்தகமாகப் பார்க்கிறார். முதலீட்டாளர்கள் 10-20% வரை லாபம் பெற வாய்ப்பிருந்தாலும், இந்தத் துறை முழுமையான நீண்டகால ஏற்றப் போக்கிற்குள் நுழைய வாய்ப்பில்லை என்று அவர் கூறுகிறார். போதுமான லாபம் கிடைத்தவுடன் வெளியேறும் நோக்கத்துடன், லார்ஜ்-கேப் (large-cap) IT நிறுவனங்களில் சிறிய அளவிலான பங்குகளை வாங்குவதே அவரது தற்போதைய உத்தியாகும்.

ஆட்டோ துறை: ICE, EV மற்றும் துணைத் துறைகளில் சாதகமான போக்கு

IT துறையின் எச்சரிக்கையான பார்வையைப் போலன்றி, ஆட்டோமொபைல் துறை முதன்மையான வளர்ச்சி காரணியாகத் தொடர்கிறது. Internal Combustion Engine (ICE) மற்றும் Electric Vehicle (EV) ஆகிய இரண்டு தொகுப்புகளிலும் வலுவான செயல்பாட்டை சப்ஹர்வால் சுட்டிக்காட்டுகிறார். குறைந்த இயக்கச் செலவு மற்றும் வேகமான வாகன மாற்ற சுழற்சி காரணமாக, EV பயன்பாடு புதிய உச்சங்களைத் தொட்டு வருவதாக அவர் குறிப்பிடுகிறார்.

அவரது நேர்மறையான பார்வை Original Equipment Manufacturers (OEMs) மற்றும் ஆட்டோ துணைத் துறைகள் (ancillaries) ஆகிய இரண்டிற்கும் பொருந்தும். அவர் குறிப்பாக Maruti, M&M மற்றும் Bajaj Auto ஆகியவற்றில் பங்குகளை வைத்திருப்பதையும், Greaves Cotton இல் சிறிய அளவிலான பங்குகளை வைத்திருப்பதையும் குறிப்பிடுகிறார். சாதகமற்ற பருவமழை கிராமப்புறத் தேவைகளுக்கு ஒரு அபாயமாக இருந்தாலும், இந்தத் துறை தொடர்ந்து வளர்ச்சியடையத் தயாராக உள்ளது என்று அவர் நம்புகிறார்.

FMCG மற்றும் நுகர்வு: Marico நேர்மறையான சூழலை உருவாக்குகிறது

இந்தியாவின் நுகர்வுத் திறன் வலுவடைந்து வருவதை Marico நிறுவனத்தின் சமீபத்திய காலாண்டு முடிவுகள் காட்டுகின்றன; அவை ஆரோக்கியமான விற்பனை வளர்ச்சி மற்றும் மேம்பட்ட கிராமப்புறத் தேவையை வெளிப்படுத்துகின்றன. இந்தச் செயல்பாடு ஒட்டுமொத்த FMCG துறைக்கும் ஒரு நேர்மறையான சூழலை வழங்குகிறது.

வரலாற்று ரீதியாக அதிக உற்பத்திச் செலவுகள் லாப வரம்புகளை (margins) பாதித்திருந்தாலும், பேக்கேஜிங் செலவுகள் போருக்கு முந்தைய நிலைக்குக் குறையும் போது இந்த அழுத்தம் குறையும் என்று சப்ஹர்வால் எதிர்பார்க்கிறார். நுகர்வோர் தேவை வலுவாக இருக்கும் பட்சத்தில், நிலைத்த மூலப்பொருள் விலைகள் இந்த ஆண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கு லாப வரம்புகளை ஆதரிக்கும் என்று அவர் கணிக்கிறார்.

குறிப்பிட்ட பங்குகள் குறித்த பார்வைகள்: Titan vs. Tata Motors மற்றும் DMart

சப்ஹர்வால் பல முக்கிய பங்குகள் குறித்த விரிவான பார்வைகளையும் வழங்கினார்:

• Titan: நகைத்துறையில் அவரது விருப்பமான பங்காகத் தொடர்கிறது. மற்ற நிறுவனங்கள் இருந்தாலும், கார்ப்பரேட் நிர்வாகம் (corporate governance) தொடர்பான காரணங்களால், முதலீட்டாளர்களுக்கு Titan மட்டுமே உண்மையான "நம்பகமான" தேர்வாக உள்ளது என்று அவர் குறிப்பிடுகிறார்.
• Tata Motors: உள்நாட்டு நிலைத்தன்மை இருந்தபோதிலும், அவ்வப்போது வழிகாட்டுதல்கள் (guidance) மூலம் சந்தையை ஏமாற்றும் ஒரு "நடைபெற்று வரும் செயல்முறை" (work in progress) என்று விவரிக்கப்படுகிறது.
• DMart (Avenue Supermarts): சிறந்த செயல்பாட்டுத் திறன் இருந்தபோதிலும், அதன் அதிகப்படியான மதிப்பீட்டை (premium valuation) நியாயப்படுத்துவது கடினம் என்றும், இதனால் பெரிய அளவில் லாபம் ஈட்ட வாய்ப்பு குறைவு என்றும் சப்ஹர்வால் கருதுகிறார்.
• Banking: வைப்புத் தொகையின் (deposit) கிடைப்பைப் பொறுத்து கடன் வளர்ச்சி இறுதியில் கட்டுப்படுத்தப்படும் என்று அவர் எச்சரிக்கிறார், இருப்பினும் FCNR வரத்து தற்காலிக பணப்புழக்க ஆதரவை வழங்கக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• IT உத்தி: IT துறையை நீண்டகால முதலீடாகப் பார்க்காமல், 10-20% லாபத்திற்கான ஒரு தந்திரோபாய வர்த்தக வாய்ப்பாகக் கருதுங்கள்.
• துறை வெற்றியாளர்கள்: மேம்படும் லாப வரம்பு மற்றும் தேவையின் அடிப்படையில், ஆட்டோ துறை (ICE மற்றும் EV) மற்றும் FMCG துறைகளில் சாதகமான (bullish) நிலையைத் தொடரவும்.
• நிர்வாகம் முக்கியமானது: நகைத்துறையில், மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது சிறந்த கார்ப்பரேட் நிர்வாகம் காரணமாக Titan முன்னிலை வகிக்கிறது.