De rupee wint terrein doordat dalende olieprijzen en buitenlandse instroom het sentiment verbeteren
De Indiase rupee sloot donderdag iets sterker, gesteund door een aanzienlijke daling van de wereldwijde ruwe olieprijzen en een zichtbare toename van de buitenlandse portfolio-instroom. Hoewel de vraag naar dollars aan het einde van de maand de winsten enigszins temperde, weerspiegelt de prestatie van de valuta een verschuivend sentiment in het binnenlandse macro-economische landschap.
Factoren achter de bescheiden waardestijging van de rupee
De rupee steeg tijdens de sessie van donderdag met ongeveer 0,3% en sloot op 94,3950. Deze beweging vindt plaats op een moment dat marktdeelnemers een verschuiving in de liquiditeitsdynamiek waarnemen. De vroege winsten tijdens de sessie werden grotendeels gedreven door de verkoop van dollars door buitenlandse banken, handelend namens cliënten van bewaarders (custodial clients).
Interessant genoeg zijn de short-posities tegen de rupee teruggeweken van hun pieken van de afgelopen maanden. Volgens een peiling van Reuters is deze terugtrekking een direct gevolg van de dalende olieprijzen en strategische maatregelen van de centrale bank om buitenlands kapitaal aan te trekken. Deze vermindering van de speculatieve druk heeft de lokale valuta de broodnodige ademruimte gegeven.
De impact van de dalende ruwe olieprijzen
Een belangrijke katalysator voor het verbeterde sentiment is de daling van Brent crude olie-futures, die bijna 2% daalden naar $ 72,3 per vat. Dit zijn de laagste niveaus sinds de geopolitieke spanningen met Iran eind februari escaleerden.
Voor een olie-importerend land als India zijn lagere ruwe olieprijzen een cruciale macro-economische stabilisator. BofA Global Research merkte op dat de dalende olieprijzen de vrees voor een groeiend tekort op de lopende rekening en een bredere macro-economische verslechtering hebben verminderd. Naarmate de verwachtingen voor de aanvoer uit het Midden-Oosten stijgen, neemt de druk op de Indiase handelsbalans af, wat indirect de kracht van de rupee ondersteunt.
Mondiale signalen en de schaduw van de Amerikaanse inflatie
Hoewel binnenlandse factoren voor een impuls zorgden, kreeg de rupee te maken met tegenwind door de vraag naar dollars aan het einde van de maand door importeurs en de afwikkeling van non-deliverable forward (NDF)-contracten. Bovendien blijven de wereldmarkten in een "wait-and-watch"-modus wat betreft het Amerikaanse monetaire beleid.
Beleggers houden de aanstaande Amerikaanse PCE (Personal Consumption Expenditures) inflatiecijfers nauwlettend in de gaten. Marktverwachtingen suggereren:
- Kern-PCE-inflatie: Wordt verwacht in mei met 0,3% te stijgen, waardoor het jaarlijkse percentage op 3,4% uitkomt.
- Inflatie (headline): Wordt voorspeld op 0,5% voor deze maand en 4,1% op jaarbasis.
Elke waarde die deze verwachtingen overtreft, zou de weddenschappen op verdere Amerikaanse renteverhogingen kunnen versterken, wat doorgaans de Amerikaanse dollar versterkt en neerwaartse druk uitoefent op valuta van opkomende markten zoals de rupee.
Belangrijkste conclusies
- Verlichting door ruwe olie: De daling van Brent crude naar $ 72,3 per vat heeft de zorgen over het Indiase tekort op de lopende rekening en de macro-economische stabiliteit verminderd.
- Kapitaalinstroom: Een toename van de buitenlandse portfolio-instroom en een afname van short-posities tegen de rupee hebben een structurele buffer voor de valuta geboden.
- Amerikaans beleid in de gaten: Het marktsentiment blijft gevoelig voor de Amerikaanse PCE-inflatiecijfers, aangezien een hogere inflatie dan verwacht verdere kracht van de USD kan veroorzaken door mogelijke renteverhogingen.