เงินรูปีแข็งค่าขึ้นจากการที่ราคาน้ำมันลดลงและเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศช่วยหนุนความเชื่อมั่น

ค่าเงินรูปีของอินเดียปิดตลาดแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยในวันพฤหัสบดี โดยได้รับแรงหนุนจากการลดลงอย่างมากของราคาน้ำมันดิบโลกและการเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดของเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศ แม้ว่าความต้องการดอลลาร์ในช่วงสิ้นเดือนจะช่วยลดทอนการแข็งค่าลงบ้าง แต่ผลประกอบการของสกุลเงินนี้สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เปลี่ยนไปในภูมิทัศน์เศรษฐกิจมหภาคภายในประเทศ

ปัจจัยขับเคลื่อนเบื้องหลังการแข็งค่าเล็กน้อยของเงินรูปี

เงินรูปีปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 0.3% ในช่วงการซื้อขายวันพฤหัสบดี โดยปิดที่ 94.3950 การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ผู้เล่นในตลาดกำลังสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงของพลวัตด้านสภาพคล่อง การแข็งค่าในช่วงต้นของการซื้อขายส่วนใหญ่ได้รับแรงขับเคลื่อนจากการขายดอลลาร์โดยธนาคารต่างชาติ ซึ่งดำเนินการในนามของลูกค้าผู้รับฝากทรัพย์สิน (custodial clients)

ที่น่าสนใจคือ การเก็งกำไรขาลง (short bets) ต่อเงินรูปีได้ลดลงจากระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน จากผลสำรวจของ Reuters การลดลงนี้เป็นผลโดยตรงจากราคาน้ำมันที่คลี่คลายลงและมาตรการเชิงกลยุทธ์ที่ธนาคารกลางใช้เพื่อดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ การลดลงของแรงกดดันจากการเก็งกำไรนี้ช่วยให้สกุลเงินท้องถิ่นมีช่องว่างในการฟื้นตัวที่จำเป็นอย่างยิ่ง

ผลกระทบจากการดิ่งลงของราคาน้ำมันดิบ

ตัวเร่งปฏิกิริยาหลักที่ช่วยปรับปรุงความเชื่อมั่นคือการลดลงของราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้า ซึ่งร่วงลงเกือบ 2% มาอยู่ที่ 72.3 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ระดับนี้ถือเป็นระดับที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ก่อนที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านจะทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์

สำหรับประเทศผู้นำเข้าน้ำมันอย่างอินเดีย ราคาน้ำมันดิบที่ต่ำลงเป็นปัจจัยสร้างเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญ BofA Global Research ระบุว่าราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับดุลบัญชีเดินสะพัดที่ขาดดุลเพิ่มขึ้นและการเสื่อมถอยของเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง เมื่อความคาดหวังด้านอุปทานจากตะวันออกกลางเพิ่มขึ้น แรงกดดันต่อดุลการค้าของอินเดียจึงลดลง ซึ่งเป็นการสนับสนุนความแข็งแกร่งของเงินรูปีโดยอ้อม

สัญญาณจากทั่วโลกและเงาของเงินเฟ้อสหรัฐฯ

แม้ว่าปัจจัยภายในประเทศจะช่วยหนุน แต่เงินรูปีก็ต้องเผชิญกับอุปสรรคจากความต้องการดอลลาร์ในช่วงสิ้นเดือนโดยผู้นำเข้า และการครบกำหนดของสัญญา non-deliverable forward (NDF) นอกจากนี้ ตลาดโลกยังคงอยู่ในโหมด "รอดูสถานการณ์" (wait-and-watch) เกี่ยวกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ

นักลงทุนกำลังเฝ้าติดตามข้อมูลเงินเฟ้อ PCE (Personal Consumption Expenditures) ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึงอย่างใกล้ชิด โดยการคาดการณ์ของตลาดระบุว่า:

• เงินเฟ้อ PCE พื้นฐาน (Core PCE inflation): คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนพฤษภาคม ส่งผลให้อัตรารายปีอยู่ที่ 3.4%
• เงินเฟ้อทั่วไป (Headline inflation): คาดการณ์ไว้ที่ 0.5% สำหรับเดือนนี้ และ 4.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ตัวเลขใดก็ตามที่สูงกว่าความคาดหมายเหล่านี้อาจช่วยหนุนการเก็งกำไรว่าสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก ซึ่งโดยปกติจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นและสร้างแรงกดดันขาลงต่อสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ เช่น เงินรูปี

สรุปประเด็นสำคัญ

• การผ่อนคลายจากราคาน้ำมันดิบ: การลดลงของราคาน้ำมันดิบ Brent สู่ระดับ 72.3 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับดุลบัญชีเดินสะพัดและความมั่นคงทางเศรษฐกิจมหภาคของอินเดีย
• เงินทุนไหลเข้า: การเพิ่มขึ้นของเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศและการลดลงของการเก็งกำไรขาลงต่อเงินรูปี ได้ช่วยสร้างเกราะป้องกันเชิงโครงสร้างให้กับสกุลเงิน
• การจับตาโยบายสหรัฐฯ: ความเชื่อมั่นของตลาดยังคงอ่อนไหวต่อข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ เนื่องจากเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดอาจกระตุ้นให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นผ่านการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น