ค่าเงินรูปีแข็งค่าขึ้นจากการลดลงของราคาน้ำมันและเงินทุนไหลเข้าต่างชาติที่ช่วยหนุนความเชื่อมั่น

ค่าเงินรูปีของอินเดียปิดตลาดแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อวันพฤหัสบดี โดยเป็นการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปซึ่งได้รับแรงหนุนจากตลาดน้ำมันโลกที่เริ่มคลายความร้อนแรง และสัญญาณการเพิ่มขึ้นของเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอต่างชาติ แม้ว่าความต้องการดอลลาร์ในช่วงสิ้นเดือนจะสร้างแรงต้านอยู่บ้าง แต่การเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้นของสกุลเงินนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจมหภาคที่ดีขึ้นในตลาดภายในประเทศ

ปัจจัยขับเคลื่อนการแข็งค่าของเงินรูปี: ราคาน้ำมันและเงินทุนไหลเข้า

เงินรูปีปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 0.3% ในช่วงการซื้อขายวันพฤหัสบดี โดยปิดที่ 94.3950 การเคลื่อนไหวนี้ได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของราคาพลังงานโลก โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าลดลงเกือบ 2% แตะระดับ 72.3 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ก่อนที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านจะทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์

จากรายงานของ BofA Global Research ราคาน้ำมันที่ต่ำลงช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับดุลบัญชีเดินสะพัดที่ขาดดุลเพิ่มขึ้น และการเสื่อมถอยทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างของอินเดียได้อย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ ตลาดยังเห็นการลดลงของการเก็งกำไรขาลง (short bets) ต่อเงินรูปี โดยผลสำรวจล่าสุดจาก Reuters ระบุว่าเทรดเดอร์ได้ลดสถานะการขายชอร์ต (short positions) ในคู่สกุลเงิน USD/INR ลงจากระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน โดยได้รับความช่วยเหลือจากมาตรการของธนาคารกลางที่ออกแบบมาเพื่อดึงดูดเงินทุนจากต่างชาติ

พลวัตของตลาดและความต้องการจากผู้นำเข้า

การเคลื่อนไหวของเงินรูปีในช่วงการซื้อขายเต็มไปด้วยความผันผวน โดยในช่วงต้นของการซื้อขาย สกุลเงินนี้พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน ซึ่งได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากการขายดอลลาร์ของธนาคารต่างชาติในนามของลูกค้าผู้รับฝากทรัพย์สิน (custodial clients) อย่างไรก็ตาม กำไรเหล่านี้ถูกลดทอนลงบางส่วนในช่วงท้ายของการซื้อขาย

การชะลอตัวของโมเมนตัมสามารถระบุได้ว่ามาจากสองปัจจัยหลัก ได้แก่ ความต้องการดอลลาร์อย่างหนักในช่วงสิ้นเดือนจากผู้นำเข้าชาวอินเดีย และการครบกำหนดอายุของสัญญา Non-deliverable forward (NDF) แม้จะมีความกดดันเหล่านี้ แต่การลดลงของอัตราผลตอบแทนแฝง (implied yields) ของ NDF ซึ่งปัจจุบันสูงกว่าอัตราผลตอบแทนในประเทศ (onshore yields) เพียงเล็กน้อย บ่งชี้ถึงแนวโน้มที่เริ่มมีเสถียรภาพสำหรับคู่สกุลเงินนี้

บริบทโลกและการเฝ้าระวังเงินเฟ้อ

แม้ว่าเงินรูปีของอินเดียจะได้รับแรงหนุนจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ แต่ตลาดโลกยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ นักลงทุนกำลังเฝ้าติดตามข้อมูลเงินเฟ้อดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึงอย่างใกล้ชิด โดยมีการคาดการณ์ว่าราคาพื้นฐาน (core prices) เพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งจะทำให้อัตรารายปีอยู่ที่ 3.4% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation) คาดว่าจะอยู่ที่ 0.5% สำหรับเดือนดังกล่าว

หากข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าที่คาด อาจเป็นการเพิ่มน้ำหนักการเก็งกำไรของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป สถานการณ์เช่นนี้มีแนวโน้มที่จะทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นทั่วโลก ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันต่อสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ เช่น เงินรูปี อีกครั้ง ในส่วนของตลาดหุ้น แม้ว่าหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีทั่วโลกจะพุ่งขึ้นจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของยักษ์ใหญ่ด้านชิปอย่าง Micron และ Qualcomm แต่ดัชนี Nifty 50 ของอินเดียกลับปรับตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยที่ 0.2%

สรุปประเด็นสำคัญ

• ผลกระทบจากราคาน้ำมัน: การลดลง 2% ของน้ำมันดิบ Brent สู่ระดับ 72.3 ดอลลาร์ ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดีย ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนต่อเงินรูปี
• ความเชื่อมั่นด้านเงินทุนไหลเข้า: การเพิ่มขึ้นของเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอต่างชาติและการลดลงของการเก็งกำไรขาลง ช่วยให้สกุลเงินมีเสถียรภาพเมื่อเทียบกับดอลลาร์
• ความระมัดระวังทางเศรษฐกิจมหภาค: นักลงทุนยังคงระมัดระวังข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เนื่องจากตัวเลข PCE ที่สูงกว่าคาดอาจกระตุ้นความคาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น