เงินรูปีอินเดียแข็งค่าขึ้นท่ามกลางราคาน้ำมันที่ลดลงและเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศ

เงินรูปีอินเดียปิดตลาดสูงขึ้นเล็กน้อยในวันพฤหัสบดี โดยได้รับแรงหนุนจากการลดลงของราคาน้ำมันดิบโลกและสัญญาณการเพิ่มขึ้นของเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศ แม้ว่าความต้องการดอลลาร์ในช่วงสิ้นเดือนจากผู้นำเข้าจะจำกัดแรงส่งขาขึ้นของค่าเงินอยู่บ้าง แต่ภาพรวมของความเชื่อมั่นยังคงเป็นบวกในช่วงก่อนเข้าสู่ช่วงสุดสัปดาห์

ปัจจัยขับเคลื่อนการแข็งค่าของเงินรูปี: น้ำมันและเงินทุนไหลเข้า

เงินรูปีปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 0.3% ในช่วงการซื้อขายวันพฤหัสบดี โดยปิดที่ระดับ 94.3950 การเคลื่อนไหวนี้ได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญสองประการ ได้แก่ ต้นทุนพลังงานที่ลดลงและการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นในเงินทุนต่างชาติ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงเกือบ 2% ลงมาอยู่ที่ 72.3 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ก่อนที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านจะทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์

จากรายงานของ BofA Global Research ราคาน้ำมันที่ต่ำลงช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดียและความมั่นคงทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างได้อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ค่าเงินยังได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศ โดยเทรดเดอร์สังเกตว่าธนาคารต่างชาติกำลังเร่งขายดอลลาร์ในนามของลูกค้าผู้รับฝากทรัพย์สิน (custodial clients) การไหลเข้าของสภาพคล่องนี้ช่วยให้การเก็งกำไรขาลง (short bets) ต่อเงินรูปีลดลงจากระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน

ความผันผวนของตลาดและความต้องการจากผู้นำเข้า

แม้ว่าจะแตะระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือนในช่วงต้นของการซื้อขาย แต่เงินรูปีก็ได้ปรับลดกำไรบางส่วนลงในช่วงใกล้ปิดตลาด การย่อตัวนี้เป็นผลมาจากแรงกดดันตามปกติในช่วงสิ้นเดือน โดยเฉพาะความต้องการดอลลาร์ที่สูงจากผู้นำเข้าและการครบกำหนดอายุของสัญญา Non-Deliverable Forward (NDF)

พลวัตของตลาดสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในการวางสถานะ (positioning) โดยอัตราผลตอบแทนแฝง (implied yields) ของ NDF ปัจจุบันสูงกว่าอัตราผลตอบแทนในประเทศ (onshore yields) เพียงเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนได้ลดสถานะซื้อ (long) คู่เงิน USD/INR ลง การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในเสถียรภาพของเงินรูปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้น

สัญญาณจากทั่วโลกและปัจจัยเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

แม้ว่าปัจจัยภายในประเทศของอินเดียจะช่วยสนับสนุน แต่แนวโน้มตลาดโลกก็มีบทบาทสำคัญในการกำหนดความเชื่อมั่นของนักลงทุน ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่มเทคโนโลยี หลังจากมีการคาดการณ์ผลประกอบการที่แข็งแกร่งจากยักษ์ใหญ่ด้านชิปอย่าง Micron และ Qualcomm แม้ว่าดัชนี Nifty 50 ของอินเดียจะปรับตัวขึ้นเพียง 0.2% แต่ก็ยังตามหลังการพุ่งขึ้น 1.5% ของดัชนีหุ้นเอเชียจาก MSCI

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความระมัดระวังเนื่องจากผู้เล่นในตลาดกำลังรอข้อมูลเงินเฟ้อที่สำคัญของสหรัฐฯ นักลงทุนกำลังเฝ้าติดตามรายงานเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด โดยคาดว่าราคาพื้นฐาน (core prices) จะเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งจะทำให้อัตราเงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 3.4% หากข้อมูลเงินเฟ้อออกมา "สูงกว่าที่คาด" อาจทำให้ความกังวลเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) กลับมาอีกครั้ง ซึ่งอาจทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและสร้างแรงกดดันต่อสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ เช่น เงินรูปี

สรุปประเด็นสำคัญ

• ผลกระทบจากน้ำมันดิบ: การลดลง 2% ของน้ำมันดิบ Brent สู่ระดับ 72.3 ดอลลาร์ ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดีย และเป็นปัจจัยช่วยพยุงเงินรูปี
• เงินทุนไหลเข้า: การเพิ่มขึ้นของการขายดอลลาร์โดยธนาคารต่างชาติและการลดการเก็งกำไรขาลงต่อเงินรูปี บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติที่ปรับตัวดีขึ้น
• ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ: การรอคอยข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงหลัก เนื่องจากเงินเฟ้อที่สูงอาจกระตุ้นให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดย Fed