הראפי ההודי מתחזק על רקע ירידת מחירי הנפט והזרמות זרות

הראפי ההודי נסגר במעלה קלה ביום חמישי, בתמיכת הירידה במחירי הנפט הגולמי העולמיים וסימנים להגדלת זרמי ההשקעות של פורטפוליו זר. בעוד שהביקוש לדולר בסוף החודש מצד יבואנים הגביל חלק מהמומנטום החיובי של המטבע, הסנטימנט הכללי נותר חיובי לקראת סוף השבוע.

הגורמים להתחזקות הראפי: נפט והזרמות

הראפי עלה בכ-0.3% במהלך יום המסחר ביום חמישי ונסגר ברמה של 94.3950. תנועה זו נבעה בעיקר משני גורמים מאקרו-כלכליים משמעותיים: ירידה בעלויות האנרגיה והתאוששות בסנטימנט ההון הזר. חוזי עתיד לנפט גולמי מסוג ברנט רשמו ירידה חדה של כמעט 2%, והצטמצמו ל-72.3 דולר לחבית — רמות שלא נראו מאז לפני שהמתיחות הגיאופוליטית הכוללת את איראן הסלימה בסוף פברואר.

לפי BofA Global Research, מחירי הנפט הנמוכים הקלו משמעותית על החששות בנוגע לגירעון בחשבון השוטף של הודו ועל היציבות המאקרו-כלכלית הרחבה יותר. יתרה מכך, המטבע נהנה מעלייה בהזרמות פורטפוליו זרות, כאשר סוחרים ציינו כי בנקים זרים מכרו דולרים באופן פעיל בשם לקוחות נאמנות (custodial clients). זרימת נזילות זו סייעה להיחלשות ההימורים נגד הראפי (short bets), שהתרחקו משיא של מספר חודשים.

תנודתיות בשוק והביקוש מצד יבואנים

למרות שהגיע לשיא של מעל חודש במהלך המסחר המוקדם, הראפי איבד חלק מהרווחים שלו לקראת סגירת המסחר. נסיגה זו יוחסה ללחצי סוף חודש טיפוסיים, ובמיוחד לביקוש גבוה לדולר מצד יבואנים ולהבשלה של חוזי NDF (non-deliverable forward).

הדינמיקה בשוק שיקפה גם שינוי במיצוב (positioning); התשואות המשתמעות מחוזי ה-NDF נמצאות כעת רק מעט מעל התשואות המקומיות (onshore), מה שמרמז כי המשקיעים צמצמו את הפוזיציות הארוכות שלהם ב-USD/INR. שינוי זה מעיד על אמון גובר ביציבות הראפי מול הדולר בטווח הקצר.

איתותים גלובליים וגורם האינפלציה בארה"ב

בעוד שגורמים מקומיים בהודו סיפקו תמיכה, מגמות בשוק העולמי מילאו תפקיד משמעותי בעיצוב סנטימנט המשקיעים. המניות בעולם רשמו עלייה, במיוחד במגזר הטכנולוגיה, בעקבות תחזיות רווח חזקות של ענקיות שבבים כמו Micron ו-Qualcomm. בעוד שמדד ה-Nifty 50 ההודי רשם עלייה מתונה של 0.2%, הוא נותר מאחור לעומת הזינוק של 1.5% שנרשם במדד המניות האס