कच्च्या तेलाच्या घसरत्या किमती आणि परकीय भांडवल प्रवाहामुळे भारतीय रुपया मजबूत

जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमतीतील घट आणि परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणुकीत (foreign portfolio inflows) वाढीचे संकेत यामुळे गुरुवारी भारतीय रुपया किंचित वधारून बंद झाला. आयातदारांकडून महिन्याच्या अखेरीस असलेल्या डॉलरच्या मागणीमुळे रुपयाच्या वाढीच्या गतीवर काही प्रमाणात मर्यादा आल्या, तरीही आठवड्याच्या अखेरीस एकूण वातावरण सकारात्मक राहिले.

रुपयाच्या दरवाढीची कारणे: तेल आणि भांडवल प्रवाह

गुरुवारी रुपया सुमारे 0.3% वधारून 94.3950 वर बंद झाला. ही हालचाल प्रामुख्याने दोन महत्त्वाच्या मॅक्रोइकोनॉमिक (macroeconomic) घटकांमुळे झाली: ऊर्जेच्या खर्चात झालेली घट आणि परकीय भांडवलाच्या भावनांमध्ये झालेली सुधारणा. ब्रेंट क्रूड ऑइल फ्युचर्समध्ये सुमारे 2% ची मोठी घट होऊन ते $72.3 प्रति बॅरलवर आले—फेब्रुवारीच्या अखेरीस इराणशी संबंधित भू-राजकीय तणाव वाढण्यापूर्वीची ही पातळी आहे.

BofA Global Research नुसार, तेलाच्या कमी किमतींमुळे भारताच्या चालू खात्यातील तूट (current account deficit) आणि व्यापक मॅक्रोइकोनॉमिक स्थिरतेबाबतच्या चिंता लक्षणीयरीत्या कमी झाल्या आहेत. शिवाय, परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणुकीत झालेल्या वाढीचा फायदा रुपयाला झाला, कारण विदेशी बँका त्यांच्या कस्टोडियल क्लायंट्सच्या वतीने सक्रियपणे डॉलरची विक्री करत असल्याचे व्यापाऱ्यांनी नमूद केले. यामुळे बाजारात आलेल्या तरलता (liquidity) मुळे रुपयावरील 'शॉर्ट बेट्स' (short bets) त्यांच्या अनेक महिन्यांच्या उच्चांकावरून खाली आले.

बाजार अस्थिरता आणि आयातदारांची मागणी

सुरुवातीच्या व्यवहारांमध्ये एक महिन्यापेक्षा जास्त काळातील उच्चांक गाठूनही, सत्राच्या शेवटी रुपयाने आपली काही वाढीची पातळी कमी केली. ही घसरण महिन्याच्या अखेरीस येणाऱ्या सामान्य दबावामुळे, विशेषतः आयातदारांकडून असलेल्या डॉलरच्या उच्च मागणीमुळे आणि नॉन-डिलिव्हरेबल फॉरवर्ड (NDF) करारांच्या मॅच्युरिटीमुळे (maturation) झाली.

बाजारपेठेतील हालचालींमधून पोझिशनिंगमधील बदलही दिसून आला; NDF इम्पलाईड यील्ड्स (implied yields) आता ऑनशोर यील्ड्सपेक्षा केवळ किंचित जास्त आहेत, ज्याचा अर्थ असा की गुंतवणूकदारांनी त्यांच्या 'लाँग USD/INR' पोझिशन्स कमी केल्या आहेत. हा बदल अल्पकाळात डॉलरच्या तुलनेत रुपयाच्या स्थिरतेबद्दल वाढता विश्वास दर्शवतो.

जागतिक संकेत आणि अमेरिकन महागाईचा घटक

भारतीय देशांतर्गत घटकांनी आधार दिला असला तरी, गुंतवणूकदारांच्या मानसिकतेवर जागतिक बाजारपेठेतील कल यांचा मोठा प्रभाव पडला. मायक्रॉन (Micron) आणि क्वालकॉम (Qualcomm) सारख्या चिप क्षेत्रातील दिग्गज कंपन्यांच्या मजबूत कमाईच्या अंदाजांमुळे जागतिक इक्विटीमध्ये, विशेषतः तंत्रज्ञान क्षेत्रात, तेजी दिसून आली. भारताचा निफ्टी ५० (Nifty 50) ०.२% ने वाढला असला तरी, MSCI च्या आशियाई इक्विटी निर्देशांकातील १.५% वाढीच्या तुलनेत तो मागे राहिला.

तथापि, बाजारपेठेतील सहभागी अमेरिकेच्या महत्त्वाच्या महागाईच्या आकडेवारीची प्रतीक्षा करत असल्याने सावधगिरीचे वातावरण आहे. गुंतवणूकदार अमेरिकेच्या PCE महागाई अहवालावर बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत, ज्यामध्ये मे महिन्यात मूळ किमती (core prices) ०.३% ने वाढण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे वार्षिक दर ३.४% पर्यंत पोहोचू शकतो. जर महागाईचा आकडा "अपेक्षेपेक्षा जास्त" आला, तर अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढवण्याची भीती पुन्हा निर्माण होऊ शकते, ज्यामुळे डॉलर मजबूत होऊन रुपयासारख्या उदयोन्मुख बाजारपेठेतील चलनांवर पुन्हा दबाव येऊ शकतो.

मुख्य निष्कर्ष

• कच्च्या तेलाचा परिणाम: ब्रेंट क्रूडमध्ये $72.3 पर्यंत झालेली २% ची घट भारताच्या चालू खात्यातील तूट संबंधी चिंता कमी करते, ज्यामुळे रुपयाला आधार मिळतो.
• भांडवल प्रवाह: परदेशी बँकांकडून वाढलेली डॉलरची विक्री आणि रुपयावरील 'शॉर्ट बेट्स'मधील घट हे परदेशी गुंतवणूकदारांच्या सुधारत्या मानसिकतेचे संकेत आहेत.
• अमेरिकन मॅक्रो जोखीम: अमेरिकेच्या PCE महागाई डेटाची प्रतीक्षा करणे हा एक प्रमुख जोखीम घटक आहे, कारण उच्च महागाईमुळे फेडकडून व्याजदरात आणखी वाढ होऊ शकते.