കുറയുന്ന എണ്ണവിലയും വിദേശ നിക്ഷേപ കുതിപ്പും: ഇന്ത്യൻ രൂപ കരുത്താർജ്ജിക്കുന്നു

ആഗോള ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ഇടിവും വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപങ്ങൾ വർദ്ധിക്കുന്നതിന്റെ സൂചനകളും ഇന്ത്യൻ രൂപയ്ക്ക് കരുത്തേകി വ്യാഴാഴ്ച രൂപയുടെ മൂല്യം നേരിയ തോതിൽ ഉയർന്നുതന്നെയാണ് വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചത്. മാസാവസാനമായതിനാൽ ഇറക്കുമതിക്കാർക്കിടയിലുള്ള ഡോളറിനായുള്ള ആവശ്യം രൂപയുടെ വളർച്ചയെ അല്പം തടസ്സപ്പെടുത്തിയെങ്കിലും, വാരാന്ത്യത്തിലേക്ക് കടക്കുമ്പോൾ വിപണിയിലെ പൊതുവായ സാഹചര്യം ശുഭപ്രതീക്ഷാജനകമായിരുന്നു.

രൂപയുടെ മൂല്യവർദ്ധനവിന് കാരണമായ ഘടകങ്ങൾ: എണ്ണവിലയും നിക്ഷേപ കുതിപ്പും

വ്യാഴാഴ്ചത്തെ വ്യാപാരത്തിൽ രൂപയുടെ മൂല്യം ഏകദേശം 0.3% വർദ്ധിച്ച് 94.3950 എന്ന നിലയിൽ വ്യാപാരം അവസാനിച്ചു. ഊർജ്ജ ചെലവുകളിലെ കുറവും വിദേശ മൂലധന നിക്ഷേപങ്ങളിലെ തിരിച്ചുവരവും എന്ന രണ്ട് പ്രധാന സാമ്പത്തിക ഘടകങ്ങളാണ് ഈ മാറ്റത്തിന് പിന്നിൽ. ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഓയിൽ ഫ്യൂച്ചറുകളിൽ ഏകദേശം 2% ഇടിവുണ്ടാവുകയും വില ബാരലിന് 72.3 ഡോളറായി കുറയുകയും ചെയ്തു. ഫെബ്രുവരി അവസാനം ഇറാൻ ഉൾപ്പെട്ട ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ രൂക്ഷമാകുന്നതിന് മുമ്പുള്ള നിലവാരമാണിത്.

BofA ഗ്ലോബൽ റിസർച്ച según, കുറഞ്ഞ എണ്ണവില ഇന്ത്യയുടെ കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി (current account deficit), സാമ്പത്തിക സ്ഥിരത എന്നിവയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ ഗണ്യമായി കുറച്ചു. കൂടാതെ, വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപങ്ങൾ വർദ്ധിച്ചതും രൂപയുടെ മൂല്യം ഉയരാൻ സഹായിച്ചു. കസ്റ്റോഡിയൽ ക്ലയന്റുകൾക്ക് വേണ്ടി വിദേശ ബാങ്കുകൾ സജീവമായി ഡോളർ വിൽക്കുന്നതായി വ്യാപാരികൾ നിരീക്ഷിച്ചു. വിപണിയിലെ ഈ പണലഭ്യത രൂപയുടെ മൂല്യം കുറയുമെന്ന പ്രതീക്ഷകളിൽ (short bets) നിന്ന് നിക്ഷേപകരെ പിന്തിരിപ്പിക്കാൻ സഹായിച്ചു.

വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും ഇറക്കുമതിക്കാരുടെ ആവശ്യകതയും

വ്യാപാരത്തിന്റെ തുടക്കത്തിൽ ഒരു മാസത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിൽ എത്തിയെങ്കിലും, വ്യാപാരം അവസാനിക്കുമ്പോഴേക്കും രൂപയുടെ മൂല്യവർദ്ധനവിൽ കുറവുണ്ടായി. മാസാവസാനത്തെ സാധാരണ സമ്മർദ്ദങ്ങൾ, പ്രത്യേകിച്ച് ഇറക്കുമതിക്കാർക്കിടയിലെ ഉയർന്ന ഡോളർ ആവശ്യകത, നോൺ-ഡെലിവറബിൾ ഫോർവേഡ് (NDF) കരാറുകളുടെ കാലാവധി പൂർത്തിയാകുന്നത് എന്നിവയാണ് ഇതിന് കാരണമായി ചൂണ്ടിക്കാണിക്കപ്പെടുന്നത്.

വിപണിയിലെ മാറ്റങ്ങൾ നിക്ഷേപകരുടെ നിലപാടുകളിലെ മാറ്റത്തെയും സൂചിപ്പിക്കുന്നു; NDF ഇംപ്ലൈഡ് യീൽഡുകൾ ഇപ്പോൾ ഓൺഷോർ യീൽഡുകളേക്കാൾ നേരിയ തോതിൽ മാത്രമേ കൂടുതലുള്ളൂ. ഇത് നിക്ഷേപകർ USD/INR-ൽ തങ്ങളുടെ നിലപാടുകൾ കുറച്ചുവെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക് ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ സ്ഥിരതയിൽ നിക്ഷേപകർക്ക് വർദ്ധിച്ച വിശ്വാസം ലഭിക്കുന്നതിന്റെ സൂചനയാണിത്.

ആഗോള സൂചനകളും യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പ ഘടകവും

ഇന്ത്യൻ ആഭ്യന്തര ഘടകങ്ങൾ പിന്തുണ നൽകിയെങ്കിലും, ആഗോള വിപണി പ്രവണതകൾ നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തെ രൂപപ്പെടുത്തുന്നതിൽ വലിയ പങ്ക് വഹിച്ചു. മൈക്രോൺ (Micron), ക്വാൽകോം (Qualcomm) തുടങ്ങിയ ചിപ്പ് ഭീമന്മാരുടെ മികച്ച ലാഭപ്രതീക്ഷകൾക്ക് പിന്നാലെ ആഗോള ഓഹരി വിപണിയിൽ, പ്രത്യേകിച്ച് സാങ്കേതിക മേഖലയിൽ വലിയ മുന്നേറ്റം ഉണ്ടായി. ഇന്ത്യയുടെ Nifty 50 0.2% നേരിയ വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തിയപ്പോൾ, MSCI-യുടെ ഏഷ്യൻ ഇക്വിറ്റി സൂചികയിലെ 1.5% വർദ്ധനവിനെ അപേക്ഷിച്ച് ഇത് പിന്നിലായി.

എന്നിരുന്നാലും, നിർണ്ണായകമായ യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പ വിവരങ്ങൾക്കായി വിപണി കാത്തിരിക്കുന്നതിനാൽ ജാഗ്രത നിലനിൽക്കുന്നു. നിക്ഷേപകർ യുഎസ് PCE പണപ്പെരുപ്പ റിപ്പോർട്ടിനെ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്. മെയ് മാസത്തിൽ കോർ വില 0.3% വർദ്ധിക്കുമെന്നും ഇത് വാർഷിക നിരക്ക് 3.4% ആക്കുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പ നിരക്ക് പുറത്തുവന്നാൽ, യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന ആശങ്ക വീണ്ടും ഉയരാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. ഇത് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും രൂപ പോലുള്ള വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിലെ കറൻസികൾക്ക് മേൽ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുകയും ചെയ്തേക്കാം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ക്രൂഡ് ഓയിൽ സ്വാധീനം: ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വിലയിൽ ഉണ്ടായ 2% ഇടിവ് ഇന്ത്യയുടെ കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി സംബന്ധിച്ച ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കുകയും രൂപയ്ക്ക് ഒരു ആശ്വാസം നൽകുകയും ചെയ്തു.
• മൂലധന കുതിപ്പ്: വിദേശ ബാങ്കുകളുടെ വർദ്ധിച്ച ഡോളർ വിൽപ്പനയും രൂപയുടെ മൂല്യം കുറയുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ കുറഞ്ഞതും വിദേശ നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യം മെച്ചപ്പെടുന്നതിന്റെ സൂചനയാണ്.
• യുഎസ് സാമ്പത്തിക റിസ്കുകൾ: യുഎസ് PCE പണപ്പെരുപ്പ വിവരങ്ങൾക്കുള്ള കാത്തിരിപ്പ് ഒരു പ്രധാന റിസ്ക് ഘടകമായി തുടരുന്നു, കാരണം ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പം ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ കാരണമായേക്കാം.