เงินรูปีอินเดียแข็งค่าขึ้นท่ามกลางราคาน้ำมันที่ลดลงและเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศ

เงินรูปีอินเดียปิดตลาดสูงขึ้นเล็กน้อยเมื่อวันพฤหัสบดี โดยได้รับแรงหนุนจากการปรับตัวลดลงอย่างมากของราคาน้ำมันดิบโลกและสัญญาณเชิงบวกเกี่ยวกับเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศ แม้ว่าความต้องการดอลลาร์ในช่วงสิ้นเดือนจะช่วยชะลอแรงส่งของค่าเงินลงบ้าง แต่ความเชื่อมั่นโดยรวมยังคงเป็นไปในเชิงบวกก่อนเข้าสู่ช่วงสุดสัปดาห์

การลดลงของราคาน้ำมันดิบช่วยบรรเทาความกังวลด้านเศรษฐกิจมหภาค

หนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนหลักต่อผลการดำเนินงานของเงินรูปีคือการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้า ซึ่งร่วงลงเกือบ 2% มาอยู่ที่ 72.3 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ระดับราคานี้ถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ก่อนที่ความตึงเครียดเกี่ยวกับความขัดแย้งในอิหร่านจะทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์

สำหรับเศรษฐกิจที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าอย่างอินเดีย น้ำมันที่มีราคาถูกลงถือเป็นปัจจัยหนุนที่สำคัญ ข้อมูลจาก BofA Global Research ระบุว่าการลดลงของราคาน้ำมันช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดที่กว้างขึ้นและการเสื่อมถอยของเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง เมื่อต้นทุนพลังงานเริ่มทรงตัว แรงกดดันต่อดุลการค้าของอินเดียก็ลดลง ซึ่งช่วยสร้างเกราะป้องกันให้กับค่าเงินท้องถิ่น

เงินทุนไหลเข้าและการเปลี่ยนทิศทางการเดิมพันของตลาด

ค่าเงินได้รับแรงหนุนจากกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการขายดอลลาร์ของธนาคารต่างชาติในนามของลูกค้าผู้รับฝากทรัพย์สิน (custodial clients) สภาพคล่องที่ไหลเข้ามานี้ช่วยให้เงินรูปีปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 0.3% ในระหว่างการซื้อขาย โดยปิดที่ 94.3950

นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นของตลาดกำลังเปลี่ยนไปเนื่องจากการเดิมพันขาลง (short bets) ต่อเงินรูปีได้ลดลงจากระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นผลมาจากทั้งราคาน้ำมันที่ลดลงและมาตรการเชิงรุกของธนาคารกลางในการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ เมื่ออัตราผลตอบแทนแฝงของ Non-Deliverable Forward (NDF) อยู่สูงกว่าอัตราผลตอบแทนในประเทศ (onshore yields) เพียงเล็กน้อย ผู้เล่นในตลาดจึงดูเหมือนจะลดสถานะการถือครอง USD/INR ในฝั่งซื้อ (long positions) ลง

ปัจจัยลบจากทั่วโลกและการเฝ้าระวังเงินเฟ้อ

แม้จะมีการแข็งค่าภายในประเทศ แต่เงินรูปีต้องเผชิญกับปัจจัยลบจากความต้องการดอลลาร์ในช่วงสิ้นเดือนโดยผู้นำเข้า และการครบกำหนดอายุของสัญญา Non-Deliverable Forward นอกจากนี้ ตลาดโลกยังคงอยู่ในความระมัดระวังเนื่องจากนักลงทุนกำลังรอคอยข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯ

ขณะนี้ตลาดกำลังจับตามองข้อมูลเงินเฟ้อ PCE (Personal Consumption Expenditures) ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าราคาพื้นฐาน (core prices) จะเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งจะทำให้อัตราเงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 3.4% หากตัวเลขเงินเฟ้อออกมา "สูงกว่าที่คาด" อาจทำให้ความกังวลเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ กลับมาอีกครั้ง ซึ่งโดยปกติจะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและสร้างแรงกดดันขาลงต่อสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ เช่น เงินรูปี

สรุปประเด็นสำคัญ

• การผ่อนคลายด้านพลังงาน: การลดลง 2% ของน้ำมันดิบ Brent มาอยู่ที่ 72.3 ดอลลาร์ ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดและความมั่นคงทางเศรษฐกิจมหภาคของอินเดีย
• กระแสเงินทุน: การขายดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นโดยธนาคารต่างชาติและการลดการเดิมพันขาลงต่อเงินรูปี ได้ช่วยสนับสนุนค่าเงินท้องถิ่นอย่างมาก
• ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อสหรัฐฯ: เสถียรภาพของเงินรูปียังคงอ่อนไหวต่อข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ เนื่องจากเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดอาจกระตุ้นความคาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ต่อไป