Indyjska rupia umacnia się na tle spadających cen ropy i napływu kapitału zagranicznego

Indyjska rupia zamknęła czwartkową sesję z niewielkim wzrostem, wspierana znacznym spadkiem światowych cen ropy naftowej oraz pozytywnymi sygnałami dotyczącymi napływu zagranicznych inwestycji portfelowych. Choć popyt na dolara pod koniec miesiąca nieco wyhamował impet waluty, ogólne nastroje przed weekendem pozostały optymistyczne.

Spadek cen ropy łagodzi obawy makroekonomiczne

Jednym z głównych czynników wpływających na wyniki rupii był wyraźny spadek kontraktów terminowych na ropę Brent, które obniżyły się o prawie 2%, osiągając poziom 72,3 USD za baryłkę. Jest to najniższy poziom cenowy od czasu, gdy pod koniec lutego nasiliły się napięcia związane z konfliktem z Iranem.

Dla gospodarki takiej jak indyjska, silnie uzależnionej od importu, tańsza ropa stanowi istotny czynnik sprzyjający. Według BofA Global Research, spadek cen ropy złagodził obawy dotyczące pogłębiającego się deficytu rachunku obrotów bieżących oraz szerszego pogorszenia sytuacji makroekonomicznej. W miarę stabilizacji kosztów energii, presja na bilans handlowy Indii maleje, co stanowi bufor dla krajowej waluty.

Napływ kapitału zagranicznego i zmiana zakładów rynkowych

Waluta zyskała dzięki zwiększonej aktywności na rynkach walutowych, napędzanej głównie sprzedażą dolarów przez zagraniczne banki w imieniu klientów powierniczych. Ten napływ płynności pomógł rupii wzrosnąć o około 0,3% w trakcie sesji, zamykając się na poziomie 94,3950.

Co więcej, nastroje rynkowe ulegają zmianie, ponieważ krótkie pozycje przeciwko rupii wycofały się z wielomiesięcznych szczytów. Zmiana ta jest przypisywana połączeniu spadających cen ropy oraz proaktywnych działań banku centralnego mających na celu przyciągnięcie zagranicznego kapitału. Ponieważ rentowności implikowane kontraktów NDF (Non-Deliverable Forward) znajdują się obecnie tylko nieznacznie powyżej rentowności krajowych (onshore), uczestnicy rynku zdają się redukować swoje długie pozycje na parze USD/INR.

Globalne przeciwności i obserwacja inflacji

Mimo krajowych wzrostów, rupia mierzyła się z przeciwnościami wynikającymi z popytu na dolara pod koniec miesiąca ze strony importerów oraz zapadalności kontraktów typu non-deliverable forward. Dodatkowo rynki globalne pozostają ostrożne, gdyż inwestorzy oczekują na kluczowe dane gospodarcze z USA.

Rynek koncentruje się obecnie na nadchodzących danych dotyczących inflacji PCE (Personal Consumption Expenditures) w USA. Analitycy spodziewają się, że ceny bazowe wzrosły w maju o 0,3%, co podniesie wskaźnik roczny do 3,4%. Jakikolwiek odczyt inflacji „wyższy od oczekiwań” może ożywić obawy przed dalszymi podwyżkami stóp procentowych w USA, co zazwyczaj umacnia dolara i wywiera presję spadkową na waluty rynków wschodzących, takie jak rupia.

Kluczowe wnioski

• Ulga energetyczna: Spadek ceny ropy Brent o 2% do poziomu 72,3 USD zmniejszył obawy dotyczące deficytu rachunku obrotów bieżących Indii oraz stabilności makroekonomicznej.
• Przepływy kapitału: Zwiększona sprzedaż dolarów przez zagraniczne banki oraz wycofanie się krótkich pozycji przeciwko rupii zapewniły lokalnej walucie bardzo potrzebne wsparcie.
• Ryzyko inflacyjne w USA: Stabilność rupii pozostaje wrażliwa na dane o inflacji PCE w USA, ponieważ inflacja wyższa od oczekiwań może wywołać oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych przez Fed.