تقویت روپیه هند در پی کاهش قیمت نفت و ورود سرمایههای خارجی
روپیه هند روز پنجشنبه با افزایش اندکی در قیمت بسته شد که این امر تحت تأثیر کاهش قابل توجه قیمت جهانی نفت خام و سیگنالهای مثبت مربوط به ورود سرمایههای خارجی به سبد سهام بود. اگرچه تقاضای دلار در پایان ماه از شتاب این ارز کاست، اما جو کلی بازار در آستانه آخر هفته خوشبینانه باقی ماند.
کاهش قیمت نفت خام، نگرانیهای اقتصاد کلان را کاهش میدهد
یکی از محرکهای اصلی عملکرد روپیه، کاهش چشمگیر معاملات آتی نفت خام برنت بود که با افت نزدیک به ۲ درصد، به ۷۲.۳ دلار در هر بشکه رسید. این سطح قیمتی، کمترین میزان مشاهده شده از پیش از تشدید تنشهای مربوط به درگیریهای ایران در اواخر فوریه است.
برای اقتصادی وابسته به واردات مانند هند، ارزانتر شدن نفت یک محرک مثبت بزرگ است. طبق گزارش BofA Global Research، کاهش قیمت نفت نگرانیها در مورد گسترش کسری حساب جاری و تضعیف گستردهتر اقتصاد کلان را کاهش داده است. با تثبیت هزینههای انرژی، فشار بر تراز تجاری هند کاهش یافته و ضربهگیری برای ارز داخلی فراهم میشود.
ورود سرمایههای خارجی و تغییر شرطبندیهای بازار
این ارز شاهد تقویت ناشی از افزایش فعالیت در بازارهای ارز بود که بهطور خاص توسط فروش دلار توسط بانکهای خارجی به نمایندگی از مشتریان امانتدار (custodial) هدایت میشد. این هجوم نقدینگی کمک کرد تا روپیه در طول جلسه معاملاتی حدود ۰.۳ درصد رشد کرده و در سطح ۹۴.۳۹۵۰ بسته شود.
علاوه بر این، با عقبنشینی شرطبندیهای فروش (short bets) علیه روپیه از اوجهای چند ماهه خود، جو بازار در حال تغییر است. این تغییر به ترکیبی از کاهش قیمت نفت و اقدامات پیشگیرانه بانک مرکزی برای جذب سرمایه خارجی نسبت داده میشود. با توجه به اینکه بازده ضمنی قراردادهای آتی غیرقابل تحویل (NDF) اکنون تنها اندکی بالاتر از بازدههای داخلی (onshore) قرار دارد، به نظر میرسد فعالان بازار در حال کاهش موقعیتهای خرید (long) خود در جفت ارز USD/INR هستند.
موانع جهانی و نظارت بر تورم
علیرغم دستاوردهای داخلی، روپیه با موانعی ناشی از تقاضای دلار توسط واردکنندگان در پایان ماه و سررسید قراردادهای آتی غیرقابل تحویل مواجه شد. علاوه بر این، بازارهای جهانی همچنان محتاط هستند زیرا سرمایهگذاران منتظر دادههای اقتصادی حیاتی ایالات متحده میباشند.
بازار در حال حاضر بر دادههای تورم PCE (هزینههای مصرف شخصی) ایالات متحده متمرکز شده است. تحلیلگران انتظار دارند قیمتهای هسته (core prices) در ماه مه ۰.۳ درصد افزایش یافته و نرخ سالانه را به ۳.۴ درصد برساند. هرگونه عدد تورم «بیش از حد انتظار»، میتواند ترس از افزایش بیشتر نرخ بهره در ایالات متحده را زنده کند که معمولاً باعث تقویت دلار و اعمال فشار کاهشی بر ارزهای بازارهای نوظهور مانند روپیه میشود.
نکات کلیدی
- تسکین انرژی: کاهش ۲ درصدی نفت خام برنت به ۷۲.۳ دلار، نگرانیها در مورد کسری حساب جاری هند و ثبات اقتصاد کلان را کاهش داده است.
- جریان سرمایه: افزایش فروش دلار توسط بانکهای خارجی و عقبنشینی شرطبندیهای فروش علیه روپیه، حمایت بسیار مورد نیاز را برای ارز محلی فراهم کرده است.
- ریسکهای تورم آمریکا: ثبات روپیه همچنان نسبت به دادههای تورم PCE ایالات متحده حساس است، زیرا تورم بالاتر از حد انتظار میتواند انتظارات برای افزایش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را برانگیزد.