تقویت روپیه هند در پی کاهش قیمت نفت و ورود سرمایههای خارجی
روپیه هند روز پنجشنبه با اندکی افزایش بسته شد که نشاندهنده بازگشتی اندک، ناشی از کاهش قیمت جهانی نفت خام و افزایش محسوس ورود سرمایههای خارجی به سبد سهام است. اگرچه تقاضای دلار در پایان ماه توسط واردکنندگان، مانع از شتاب گرفتن روند صعودی شد، اما عملکرد این ارز نشاندهنده بهبود جو حاکم بر بازارهای مالی داخلی است.
کاهش قیمت نفت خام، نگرانیهای اقتصاد کلان را کاهش میدهد
یکی از عوامل اصلی تقویت روپیه، کاهش شدید هزینههای انرژی در سطح جهان بود. قراردادهای آتی نفت خام برنت با حدود ۲ درصد کاهش، در حدود ۷۲.۳ دلار در هر بشکه معامله شد که این سطح از قیمت، از زمان پیش از اوج تنشهای منطقهای در اواخر فوریه دیده نشده بود. این کاهش عمدتاً ناشی از پیشبینی افزایش عرضه از خاورمیانه بود که بر نگرانیهای موجود در مورد تقاضا غلبه کرد.
برای اقتصادی مانند هند که به شدت به واردات انرژی وابسته است، کاهش قیمت نفت یک عامل تسکیندهنده حیاتی است. طبق گزارش BofA Global Research، کاهش قیمت نفت خام با موفقیت نگرانیهای بازار را در مورد گسترش کسری حساب جاری و تضعیف احتمالی اقتصاد کلان کاهش داده است.
ورود سرمایههای خارجی و تغییر شرطبندیهای بازار
جو حاکم بر روپیه با نشانههای بازگشت سرمایههای خارجی بیشتر تقویت شد. معاملهگران خاطرنشان کردند که سودهای اولیه در این جلسه معاملاتی، ناشی از فروش دلار توسط بانکهای خارجی بود که به نمایندگی از مشتریان امانتدار (custodial) عمل میکردند. این ورود نقدینگی باعث عقبنشینی شرطبندیهای کوتاهمدت علیه روپیه شده است که اخیراً به بالاترین سطح خود در چندین ماه اخیر رسیده بود.
تحلیلگران بازار معتقدند که فشار بر این ارز به دلیل ترکیبی از کاهش قیمت نفت و اقدامات پیشگیرانه بانک مرکزی برای جذب سرمایه خارجی کاهش یافته است. در حال حاضر، بازده ضمنی NDF (قراردادهای آتی غیرقابل تحویل) تنها به میزان اندکی بالاتر از بازده داخلی (onshore) است، که نشان میدهد معاملهگران موقعیتهای خرید (long) خود در جفت ارز USD/INR را کاهش دادهاند.
عوامل جهانی و چشمانتظاری برای تورم ایالات متحده
با وجود قدرت گرفتن در سطح داخلی، روپیه همچنان نسبت به نشانههای اقتصاد کلان جهانی، بهویژه از سوی ایالات متحده، حساس است. در حالی که سهام جهانی از رالی مبتنی بر هوش مصنوعی — به رهبری غولهای فناوری مانند Micron و Qualcomm — بهره برد، شاخص Nifty 50 هند در مقایسه با رشد ۱.۵ درصدی سهام آسیایی، تنها شاهد رشد ناچیز ۰.۲ درصدی بود.
اکنون تمام نگاهها به دادههای تورم PCE (هزینههای مصرف شخصی) ایالات متحده دوخته شده است. بازارها پیشبینی میکنند که قیمتهای هسته در ماه مه با ۰.۳ درصد افزایش، نرخ سالانه را به ۳.۴ درصد برساند. هرگونه داده تورمی که «بیش از حد انتظار» باشد، میتواند ترس از افزایش بیشتر نرخ بهره در ایالات متحده را زنده کند؛ امری که معمولاً باعث تقویت دلار و اعمال فشار کاهشی بر ارزهای بازارهای نوظهور مانند روپیه میشود.
نکات کلیدی
- تسکین انرژی: کاهش ۲ درصدی نفت خام برنت به ۷۲.۳ دلار، نگرانیها در مورد کسری حساب جاری و ثبات اقتصاد کلان هند را کاهش داده است.
- ورود سرمایه: افزایش فعالیتهای سبد سهام خارجی و فروش دلار توسط بانکها به کاهش شرطبندیهای سفتهبازانه علیه روپیه کمک کرده است.
- احتیاط جهانی: دادههای آتی تورم PCE ایالات متحده همچنان یک محرک حیاتی برای نوسانات روپیه و جو کلی بازارهای نوظهور محسوب میشود.