Đồng Rupee Ấn Độ tăng giá trong bối cảnh giá dầu giảm và dòng vốn ngoại đổ vào
Đồng rupee Ấn Độ đã đóng cửa với mức tăng nhẹ vào thứ Năm, đánh dấu sự phục hồi khiêm tốn nhờ giá dầu thô toàn cầu hạ nhiệt và sự gia tăng rõ rệt của dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài. Mặc dù nhu cầu đô la vào cuối tháng từ các nhà nhập khẩu đã kìm hãm một phần đà tăng, nhưng hiệu suất của đồng nội tệ cho thấy tâm lý đang cải thiện trên các thị trường tài chính trong nước.
Giá dầu giảm giúp xoa dịu các lo ngại về kinh tế vĩ mô
Một động lực quan trọng thúc đẩy sức mạnh của đồng rupee là sự sụt giảm mạnh của chi phí năng lượng toàn cầu. Giá dầu thô Brent tương lai đã giảm gần 2%, chốt phiên ở mức khoảng 72,3 USD/thùng, chạm mức thấp nhất kể từ trước khi căng thẳng khu vực leo thang vào cuối tháng Hai. Sự sụt giảm này chủ yếu do kỳ vọng về nguồn cung tăng lên từ Trung Đông, lấn át những lo ngại hiện tại về nhu cầu.
Đối với một nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng như Ấn Độ, giá dầu thấp hơn là một "van xả" quan trọng. Theo BofA Global Research, việc giá dầu thô giảm đã giảm bớt thành công những lo ngại của thị trường về thâm hụt cán cân vãng lai ngày càng mở rộng và khả năng suy thoái kinh tế vĩ mô.
Dòng vốn ngoại và sự thay đổi trong các lệnh đặt cược của thị trường
Tâm lý xoay quanh đồng rupee còn được củng cố thêm bởi các dấu hiệu của dòng vốn nước ngoài đang quay trở lại. Các nhà giao dịch lưu ý rằng mức tăng sớm trong phiên được dẫn dắt bởi các lệnh bán đô la từ các ngân hàng nước ngoài, thực hiện thay mặt cho các khách hàng lưu ký. Sự gia tăng thanh khoản này đã góp phần làm giảm các lệnh đặt cược bán khống (short bets) đối với đồng rupee, vốn đã đạt mức đỉnh trong nhiều tháng gần đây.
Các nhà phân tích thị trường cho rằng áp lực lên đồng nội tệ đã giảm bớt nhờ sự kết hợp giữa giá dầu giảm và các biện pháp chủ động của ngân hàng trung ương nhằm thu hút vốn nước ngoài. Hiện tại, lợi suất hàm ý NDF (Non-Deliverable Forward) chỉ cao hơn một chút so với lợi suất trong nước (onshore), cho thấy các nhà giao dịch đã giảm các vị thế mua (long) cặp USD/INR.
Các yếu tố toàn cầu và sự chờ đợi lạm phát tại Hoa Kỳ
Bất chấp sức mạnh nội tại, đồng rupee vẫn nhạy cảm với các tín hiệu kinh tế vĩ mô toàn cầu, đặc biệt là từ Hoa Kỳ. Trong khi thị trường chứng khoán toàn cầu được thúc đẩy bởi đợt tăng giá do AI dẫn dắt — đứng đầu là các gã khổng lồ công nghệ như Micron và Qualcomm — thì chỉ số Nifty 50 của Ấn Độ chỉ ghi nhận mức tăng khiêm tốn 0,2% so với mức tăng 1,5% của cổ phiếu châu Á.
Mọi sự chú ý hiện đang đổ dồn vào dữ liệu lạm phát PCE (Personal Consumption Expenditures) sắp tới của Hoa Kỳ. Thị trường đang dự báo giá lõi đã tăng 0,3% trong tháng Năm, đưa tỷ lệ hàng năm lên mức 3,4%. Bất kỳ dữ liệu lạm phát nào "cao hơn dự kiến" đều có thể làm sống lại nỗi lo ngại về việc Hoa Kỳ tiếp tục tăng lãi suất, điều thường làm mạnh đồng Đô la và gây áp lực giảm giá lên các đồng tiền của thị trường mới nổi như đồng Rupee.
Các điểm chính cần lưu ý
- Giải tỏa áp lực năng lượng: Việc giá dầu Brent giảm 2% xuống còn 72,3 USD đã giảm bớt các lo ngại về thâm hụt cán cân vãng lai và sự ổn định vĩ mô của Ấn Độ.
- Dòng vốn chảy vào: Hoạt động danh mục đầu tư nước ngoài gia tăng và các lệnh bán đô la do ngân hàng dẫn dắt đã giúp giảm bớt các lệnh đặt cược đầu cơ chống lại đồng rupee.
- Sự thận trọng toàn cầu: Dữ liệu lạm phát PCE sắp tới của Hoa Kỳ vẫn là một tác nhân gây biến động quan trọng đối với đồng Rupee và tâm lý chung của thị trường mới nổi.