Đồng Rupee Ấn Độ tăng giá khi giá dầu giảm và dòng vốn ngoại thúc đẩy tâm lý thị trường

Đồng rupee Ấn Độ đã ghi nhận sự phục hồi khiêm tốn vào thứ Năm, chốt phiên ở mức 94,3950 sau khi tăng khoảng 0,3% trong phiên giao dịch. Sự chuyển động đi lên này được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa giá dầu thô toàn cầu đang hạ nhiệt và các dấu hiệu gia tăng dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài, mang lại sự nhẹ nhõm cần thiết cho đồng nội tệ.

Giá dầu sụt giảm làm giảm bớt các lo ngại về kinh tế vĩ mô

Động lực chính đằng sau hiệu suất của đồng rupee là sự sụt giảm đáng kể trên thị trường năng lượng toàn cầu. Giá dầu thô Brent tương lai đã giảm gần 2% xuống còn 72,3 USD/thùng, mức thấp nhất kể từ trước khi căng thẳng chiến tranh Iran leo thang vào cuối tháng Hai. Sự sụt giảm này phần lớn là do kỳ vọng về nguồn cung tăng lên từ Trung Đông, điều này đã lấn át những lo ngại hiện tại về nhu cầu.

Đối với nền kinh tế Ấn Độ, một quốc gia nhập khẩu dầu thô lớn, giá dầu thấp hơn đóng vai trò như một tấm đệm quan trọng. Theo một ghi chú từ BofA Global Research, việc giá dầu hạ nhiệt đã làm giảm bớt sự lo ngại của thị trường về thâm hụt cán cân vãng lai rộng hơn và khả năng suy thoái kinh tế vĩ mô tại Ấn Độ.

Dòng vốn ngoại và sự thay đổi trong các kỳ vọng thị trường

Sức mạnh của đồng nội tệ còn được củng cố bởi sự gia tăng rõ rệt của dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài. Các thành viên thị trường lưu ý rằng mức tăng sớm được thúc đẩy bởi việc bán đồng đô la từ các ngân hàng nước ngoài, có khả năng là thay mặt cho các khách hàng lưu ký. Sự đổ vào của dòng vốn này đã giúp giảm bớt áp lực lên đồng rupee.

Hơn nữa, một cuộc thăm dò của Reuters chỉ ra rằng các lệnh đặt cược bán khống (short bets) chống lại đồng rupee đã rút khỏi mức đỉnh trong nhiều tháng. Khi các biện pháp của ngân hàng trung ương nhằm thu hút vốn nước ngoài có hiệu lực, nhu cầu của thị trường đối với các vị thế mua (long) cặp USD/INR đã giảm dần. BofA Global Research quan sát thấy rằng lợi suất ngụ ý NDF (Non-Deliverable Forward) hiện chỉ cao hơn một chút so với lợi suất nội địa (onshore), báo hiệu một triển vọng cân bằng hơn cho cặp tỷ giá này.

Trở ngại: Nhu cầu cuối tháng và dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ

Bất chấp đà tăng tích cực, mức tăng của đồng rupee đã bị hạn chế một phần bởi các áp lực cuối tháng truyền thống. Nhu cầu mua đô la Mỹ của các nhà nhập khẩu và sự đáo hạn của các hợp đồng kỳ hạn không chuyển giao (NDF) đã ngăn cản đồng tiền duy trì mức đỉnh đầu phiên.

Nhìn về phía trước, các thị trường toàn cầu vẫn thận trọng khi các nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu lạm phát PCE quan trọng của Hoa Kỳ. Các dự báo thị trường cho thấy giá lõi đã tăng 0,3% trong tháng Năm, điều này sẽ đưa tỷ lệ hàng năm lên mức 3,4%. Nếu dữ liệu cho thấy lạm phát cao hơn dự kiến, nó có thể củng cố các kỳ vọng về việc tăng lãi suất tiếp theo của Hoa Kỳ, có khả năng làm mạnh đồng đô la và gây áp lực mới lên các đồng tiền của thị trường mới nổi như đồng rupee.

Các điểm chính cần lưu ý

• Giảm bớt áp lực từ dầu thô: Việc giá dầu Brent giảm 2% xuống còn 72,3 USD đã làm giảm bớt các lo ngại về thâm hụt cán cân vãng lai của Ấn Độ và sự ổn định kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn.
• Cải thiện dòng vốn: Việc tăng cường bán đô la của các ngân hàng nước ngoài và sự rút lui của các lệnh đặt cược bán khống chống lại đồng rupee cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang mạnh dần lên.
• Rủi ro kinh tế vĩ mô toàn cầu: Dữ liệu lạm phát PCE sắp tới của Hoa Kỳ vẫn là một biến số quan trọng có thể gây ra biến động và ảnh hưởng đến quỹ đạo của cặp tỷ giá USD/INR.