তেলের দাম হ্রাস এবং বৈদেশিক পুঁজির প্রবাহের প্রভাবে ভারতীয় রুপির শক্তি বৃদ্ধি

বৃহস্পতিবার ভারতীয় রুপির সামান্য পুনরুদ্ধার দেখা গেছে, যা সেশনের সময় প্রায় ০.৩% বৃদ্ধি পেয়ে ৯৪.৩৯৫০-এ বন্ধ হয়েছে। বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম হ্রাস এবং বৈদেশিক পোর্টফোলিও ইনফ্লো (foreign portfolio inflows) বৃদ্ধির সংকেত এই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতাকে ত্বরান্বিত করেছে, যা স্থানীয় মুদ্রার জন্য অত্যন্ত প্রয়োজনীয় স্বস্তি প্রদান করেছে।

তেলের দামের পতন সামষ্টিক অর্থনৈতিক উদ্বেগ হ্রাস করেছে

রুপির এই পারফরম্যান্সের পেছনে অন্যতম প্রধান কারণ ছিল বিশ্বব্যাপী জ্বালানি বাজারে উল্লেখযোগ্য পতন। ব্রেন্ট ক্রুড অয়েল ফিউচারস প্রায় ২% কমে ব্যারেল প্রতি ৭২.৩ ডলারে নেমে এসেছে, যা ফেব্রুয়ারির শেষের দিকে ইরান যুদ্ধের উত্তেজনা বৃদ্ধির আগের স্তরে পৌঁছেছে। মধ্যপ্রাচ্য থেকে সরবরাহ বৃদ্ধির প্রত্যাশার কারণে এই পতন ঘটেছে, যা বর্তমান চাহিদার উদ্বেগকে ছাপিয়ে গেছে।

ভারতের মতো অর্থনীতির জন্য, যা অপরিশোধিত তেলের একটি প্রধান আমদানিকারক, কম তেলের দাম একটি গুরুত্বপূর্ণ সুরক্ষা হিসেবে কাজ করে। BofA Global Research-এর একটি নোট অনুযায়ী, তেলের দাম হ্রাস পাওয়ায় ভারতের চলতি হিসাবের ঘাটতি (current account deficit) এবং সম্ভাব্য সামষ্টিক অর্থনৈতিক অবনতি নিয়ে বাজারের উদ্বেগ কমেছে।

বৈদেশিক পুঁজির প্রবাহ এবং বাজারের বাজি বা প্রেডিকশনের পরিবর্তন

বৈদেশিক পোর্টফোলিও ইনফ্লো-র দৃশ্যমান বৃদ্ধি মুদ্রার শক্তিকে আরও বাড়িয়ে তুলেছে। বাজার অংশগ্রহণকারীরা লক্ষ্য করেছেন যে, বৈদেশিক ব্যাংকগুলোর পক্ষ থেকে ডলার বিক্রির কারণে প্রাথমিক এই বৃদ্ধি ঘটেছে, যা সম্ভবত তাদের কাস্টোডিয়াল ক্লায়েন্টদের হয়ে করা হয়েছে। পুঁজির এই প্রবাহ রুপির ওপর চাপ কমাতে সাহায্য করেছে।

তদুপরি, একটি রয়টার্স পোল নির্দেশ করেছে যে রুপির বিপরীতে 'শর্ট বেট' (short bets) বা পতনের বাজি কয়েক মাসের সর্বোচ্চ স্তর থেকে নেমে এসেছে। বৈদেশিক পুঁজি আকর্ষণের জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পদক্ষেপগুলো কার্যকর হওয়ার সাথে সাথে, USD/INR-এ 'লং পজিশন' (long positions) নেওয়ার প্রবণতা কমেছে। BofA Global Research পর্যবেক্ষণ করেছে যে, NDF (Non-Deliverable Forward) ইমপ্লাইড ইল্ড এখন অনশোর ইল্ডের তুলনায় সামান্য বেশি, যা কারেন্সি পেয়ারের জন্য একটি আরও ভারসাম্যপূর্ণ দৃষ্টিভঙ্গি নির্দেশ করে।

প্রতিবন্ধকতা: মাস শেষের চাহিদা এবং মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির তথ্য

ইতিবাচক গতি থাকা সত্ত্বেও, মাস শেষের প্রথাগত চাপের কারণে রুপির বৃদ্ধি কিছুটা সীমিত ছিল। মার্কিন ডলারের জন্য আমদানিকারকদের চাহিদা এবং নন-ডেলিভারেবল ফরওয়ার্ড কন্ট্রাক্টের মেয়াদ শেষ হওয়ার কারণে মুদ্রাটি সেশনের শুরুর দিকের সর্বোচ্চ স্তর ধরে রাখতে পারেনি।

ভবিষ্যতের দিকে তাকালে, বিশ্ববাজার সতর্ক রয়েছে কারণ বিনিয়োগকারীরা গুরুত্বপূর্ণ মার্কিন PCE মুদ্রাস্ফীতির তথ্যের জন্য অপেক্ষা করছেন। বাজারের পূর্বাভাস বলছে যে মে মাসে কোর প্রাইস ০.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা বার্ষিক হারকে ৩.৪%-এ নিয়ে যাবে। যদি তথ্যটি প্রত্যাশার চেয়ে বেশি মুদ্রাস্ফীতি প্রকাশ করে, তবে এটি মার্কিন সুদের হার আরও বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে জোরালো করতে পারে, যা সম্ভাব্যভাবে ডলারকে শক্তিশালী করবে এবং রুপির মতো উদীয়মান বাজারগুলোর মুদ্রার ওপর নতুন করে চাপ সৃষ্টি করবে।

মূল বিষয়সমূহ

• অপরিশোধিত তেলের স্বস্তি: ব্রেন্ট ক্রুড ৭২.৩ ডলারে ২% হ্রাস পাওয়ায় ভারতের চলতি হিসাবের ঘাটতি এবং বৃহত্তর সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা নিয়ে উদ্বেগ কমেছে।
• উন্নত পুঁজির প্রবাহ: বৈদেশিক ব্যাংকগুলোর মাধ্যমে ডলার বিক্রি বৃদ্ধি এবং রুপির বিপরীতে শর্ট বেট কমে আসা বিনিয়োগকারীদের ক্রমবর্ধমান ইতিবাচক মনোভাব নির্দেশ করে।
• বৈশ্বিক সামষ্টিক ঝুঁকি: আসন্ন মার্কিন PCE মুদ্রাস্ফীতির তথ্য একটি গুরুত্বপূর্ণ চলক হিসেবে রয়েছে যা অস্থিরতা তৈরি করতে পারে এবং USD/INR পেয়ারের গতিপথকে প্রভাবিত করতে পারে।