تقویت روپیه هند با کاهش قیمت نفت و افزایش جریان ورودی سرمایه خارجی
روپیه هند روز پنجشنبه با بازگشت اندکی بهبود، پس از کسب حدود ۰.۳ درصد سود در طول جلسه معاملاتی، در سطح ۹۴.۳۹۵۰ بسته شد. این حرکت صعودی ناشی از ترکیبی از کاهش قیمت جهانی نفت خام و نشانههایی از افزایش جریان ورودی سبد سهام خارجی بود که تسکینی بسیار لازم برای ارز محلی فراهم کرد.
سقوط قیمت نفت، نگرانیهای اقتصاد کلان را کاهش میدهد
یکی از محرکهای اصلی عملکرد روپیه، ریزش قابل توجه در بازارهای جهانی انرژی بود. قراردادهای آتی نفت خام برنت با حدود ۲ درصد کاهش به ۷۲.۳ دلار در هر بشکه رسید؛ سطحی که از زمان تشدید تنشهای مربوط به جنگ ایران در اواخر فوریه دیده نشده بود. این کاهش عمدتاً به انتظارات از افزایش عرضه از خاورمیانه نسبت داده میشود که بر نگرانیهای موجود در مورد تقاضا غلبه کرده است.
برای اقتصاد هند که واردکننده اصلی نفت خام است، کاهش قیمت نفت به عنوان یک ضربهگیر حیاتی عمل میکند. طبق یادداشتی از BofA Global Research، کاهش قیمت نفت، اضطراب بازار را در مورد گسترش کسری حساب جاری و تضعیف احتمالی اقتصاد کلان در هند کاهش داده است.
جریان ورودی سرمایه خارجی و تغییر شرطبندیهای بازار
قدرت این ارز با افزایش محسوس جریان ورودی سبد سهام خارجی بیشتر تقویت شد. فعالان بازار خاطرنشان کردند که سودهای اولیه ناشی از فروش دلار توسط بانکهای خارجی بوده است که احتمالاً به نمایندگی از مشتریان امانتدار (custodial) عمل کردهاند. این هجوم سرمایه به کاهش فشار بر روپیه کمک کرده است.
علاوه بر این، نظرسنجی رویترز نشان داد که شرطبندیهای فروش (short bets) علیه روپیه از اوج چند ماهه خود عقبنشینی کرده است. با اجرایی شدن اقدامات بانک مرکزی برای جذب سرمایه خارجی، اشتیاق بازار برای موقعیتهای خرید (long) USD/INR کاهش یافته است. BofA Global Research مشاهده کرد که بازده ضمنی NDF (قراردادهای آتی غیرقابل تحویل) اکنون تنها به میزان اندکی بالاتر از بازدههای داخلی (onshore) است که نشاندهنده چشماندازی متعادلتر برای این جفتارز است.
موانع: تقاضای پایان ماه و دادههای تورم ایالات متحده
با وجود شتاب مثبت، سودهای روپیه تا حدودی توسط فشارهای سنتی پایان ماه محدود شد. تقاضای واردکنندگان برای دلار آمریکا و سررسید قراردادهای آتی غیرقابل تحویل، مانع از آن شد که این ارز بتواند اوج خود را در اوایل جلسه معاملاتی حفظ کند.
با نگاه به آینده، بازارهای جهانی همچنان محتاط هستند زیرا سرمایهگذاران منتظر دادههای حیاتی تورم PCE ایالات متحده میباشند. پیشبینیهای بازار نشان میدهد که قیمتهای هسته (core prices) در ماه مه ۰.۳ درصد افزایش یافته است که نرخ سالانه را به ۳.۴ درصد میرساند. اگر دادهها تورم بیش از حد انتظار را نشان دهند، میتواند شرطبندیها بر افزایش بیشتر نرخ بهره در ایالات متحده را تقویت کند، که به طور بالقوه باعث تقویت دلار و اعمال فشار مجدد بر ارزهای بازارهای نوظهور مانند روپیه میشود.
نکات کلیدی
- تسکین با نفت خام: کاهش ۲ درصدی نفت برنت به ۷۲.۳ دلار، نگرانیها در مورد کسری حساب جاری هند و ثبات گستردهتر اقتصاد کلان را کاهش داده است.
- بهبود جریان ورودی: افزایش فروش دلار توسط بانکهای خارجی و عقبنشینی شرطبندیهای فروش علیه روپیه، نشاندهنده تقویت احساسات سرمایهگذاران است.
- ریسکهای اقتصاد کلان جهانی: دادههای آتی تورم PCE ایالات متحده همچنان یک متغیر حیاتی است که میتواند باعث نوسان شده و بر مسیر جفتارز USD/INR تأثیر بگذارد.