Indyjski rupia umacnia się dzięki spadkowym cenom ropy i napływowi kapitału zagranicznego, co poprawia nastroje

Indyjski rupia odnotował w czwartek umiarkowane odbicie, zamykając się na poziomie 94,3950 po wzroście o około 0,3% w trakcie sesji. Ten trend wzrostowy został napędzony kombinacją łagodzących się światowych cen ropy naftowej oraz sygnałów o rosnących napływach zagranicznego kapitału portfelowego, co przyniosło lokalnej walucie bardzo potrzebną ulgę.

Spadek cen ropy łagodzi obawy makroekonomiczne

Głównym czynnikiem wpływającym na wyniki rupii był znaczący spadek na światowych rynkach energii. Kontrakty terminowe na ropę Brent spadły o prawie 2%, osiągając poziom 72,3 USD za baryłkę – poziom nie widziany od czasu, gdy pod koniec lutego nasiliły się napięcia wojenne z Iranem. Spadek ten przypisuje się w dużej mierze oczekiwaniom na wzrost podaży z Bliskiego Wschodu, co przeważyło nad obecnymi obawami dotyczącymi popytu.

Dla indyjskiej gospodarki, będącej znaczącym importerem ropy, niższe ceny ropy stanowią kluczowy bufor bezpieczeństwa. Według notatki BofA Global Research, spadek cen ropy zmniejszył niepokój rynku dotyczący pogłębienia deficytu rachunku obrotów bieżących oraz potencjalnego pogorszenia sytuacji makroekonomicznej w Indiach.

Napływ kapitału zagranicznego i zmiana zakładów rynkowych

Umocnienie waluty zostało dodatkowo wsparte widocznym ożywieniem napływu zagranicznego kapitału portfelowego. Uczestnicy rynku zauważyli, że wczesne wzrosty były napędzane sprzedażą dolarów przez zagraniczne banki, prawdopodobnie działające w imieniu klientów powierniczych. Ten napływ kapitału pomógł złagodzić presję na rupię.

Co więcej, sondaż przeprowadzony przez agencję Reuters wskazał, że krótkie pozycje (short bets) przeciwko rupii wycofały się z wielomiesięcznych szczytów. W miarę jak środki podejmowane przez bank centralny w celu przyciągnięcia zagranicznego kapitału przynoszą efekty, apetyt rynku na długie pozycje USD/INR zmalał. BofA Global Research zauważyło, że rentowności implikowane NDF (Non-Deliverable Forward) są obecnie tylko nieznacznie wyższe od rentowności onshore, co sygnalizuje bardziej zrównoważone prognozy dla tej pary walutowej.

Przeciwności: Popyt na koniec miesiąca i dane o inflacji w USA

Mimo pozytywnego impetu, zyski rupii zostały częściowo ograniczone przez tradycyjną presję występującą na koniec miesiąca. Popyt importerów na dolara amerykańskiego oraz zapadalność kontraktów typu non-deliverable forward uniemożliwiły walucie utrzymanie szczytowego poziomu z początku sesji.

Patrząc w przyszłość, rynki globalne pozostają ostrożne, ponieważ inwestorzy czekają na kluczowe dane dotyczące inflacji PCE w USA. Prognozy rynkowe sugerują, że ceny bazowe wzrosły w maju o 0,3%, co oznaczałoby roczną stopę na poziomie 3,4%. Jeśli dane wykażą inflację wyższą od oczekiwanej, może to wzmocnić zakłady na dalsze podwyżki stóp procentowych w USA, co potencjalnie umocni dolara i wywrze ponowną presję na waluty rynków wschodzących, takie jak rupia.

Kluczowe wnioski

• Ulga dzięki cenom ropy: 2-procentowy spadek ceny ropy Brent do 72,3 USD złagodził obawy dotyczące deficytu rachunku obrotów bieżących Indii oraz szerszej stabilności makroekonomicznej.
• Poprawa napływu kapitału: Zwiększona sprzedaż dolarów przez zagraniczne banki oraz wycofanie się krótkich pozycji przeciwko rupii wskazują na poprawę nastrojów inwestorów.
• Globalne ryzyka makroekonomiczne: Nadchodzące dane o inflacji PCE w USA pozostają krytyczną zmienną, która może wywołać zmienność i wpłynąć na trajektorię pary USD/INR.