تقویت روپیه هند با کاهش قیمت نفت و افزایش جریان ورودی سرمایه خارجی
روپیه هند روز پنجشنبه با اندکی تقویت بسته شد که نشاندهنده بازگشتی ملایم در پی کاهش قیمت جهانی نفت خام و نشانههایی از افزایش جریان ورودی سبد سهام خارجی است. اگرچه تقاضای دلار در پایان ماه مقداری مقاومت ایجاد کرد، اما حرکت صعودی این ارز نشاندهنده بهبود جو اقتصاد کلان در بازار داخلی است.
کاهش قیمت نفت خام، نگرانیهای اقتصاد کلان را کاهش میدهد
یکی از محرکهای اصلی تقویت روپیه، کاهش قابل توجه قیمت جهانی انرژی بود. معاملات آتی نفت خام برنت با حدود ۲ درصد کاهش، در حدود ۷۲.۳ دلار در هر بشکه بسته شد؛ سطحی که از زمان تشدید تنشهای ژئوپلیتیک مربوط به ایران در اواخر فوریه مشاهده نشده بود.
این کاهش قیمت نفت یک شاخص حیاتی برای اقتصاد هند است، زیرا هند برای تأمین نیازهای انرژی خود به شدت به واردات وابسته است. طبق گزارش BofA Global Research، کاهش قیمت نفت به طور قابل توجهی ترسهای بازار را در مورد گسترش کسری حساب جاری و تضعیف گستردهتر اقتصاد کلان کاهش داده است. با تثبیت هزینههای انرژی، فشار بر تراز تجاری هند کاهش یافته و یک ضربهگیر طبیعی برای ارز محلی فراهم میشود.
جریان ورودی سرمایه خارجی و تغییر شرطبندیهای بازار
عملکرد این ارز با تغییر قابل توجه در جو سرمایهگذاران بیشتر تقویت شد. نظرسنجی اخیر رویترز نشان داد که شرطبندیهای فروش (short bets) روی روپیه از اوجهای چند ماهه عقبنشینی کرده است. این عقبنشینی نشان میدهد که معاملهگران نسبت به کاهش ارزش مداوم روپیه اعتماد کمتری دارند که احتمالاً به دلیل اقدامات بانک مرکزی برای جذب سرمایه خارجی است.
در طول این جلسه معاملاتی، سودهای اولیه ناشی از فروش دلار توسط بانکهای خارجی بود که به نمایندگی از مشتریان امانتدار (custodial clients) عمل میکردند. اگرچه روپیه بخشی از سودهای درونروزی خود را از دست داد — و پیش از عقبنشینی به بالاترین سطح بیش از یک ماهه رسید — اما روند اصلی همچنان توسط افزایش جریان ورودی سبد سهام خارجی حمایت میشود. کاهش شکاف بین بازده ضمنی Non-Deliverable Forward (NDF) و بازده داخلی (onshore) نیز نشان میدهد که بازار در حال کاهش موقعیتهای خرید (long) خود در جفت ارز USD/INR است.
بادهای مخالف جهانی: تورم ایالات متحده و ترس از افزایش نرخ بهره
علیرغم خوشبینی داخلی، روپیه همچنان نسبت به تحولات ایالات متحده حساس است. سرمایهگذاران در حال حاضر در حالت انتظار هستند و منتظر دادههای تورم هزینههای مصرف شخصی (PCE) ایالات متحده میباشند. تحلیلگران بازار انتظار دارند قیمتهای هسته (core prices) در ماه مه ۰.۳ درصد افزایش یافته و نرخ سالانه را به ۳.۴ درصد برساند، در حالی که تورم کل برای این ماه ۰.۵ درصد پیشبینی شده است.
هرگونه دادهای که نشاندهنده تورم "بیش از حد انتظار" در ایالات متحده باشد، میتواند فدرال رزرو را برای حفظ موضع سختگیرانه (hawkish) جسورتر کند. با توجه به اینکه بازارها از قبل احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را پیشبینی کردهاند، نوسانات در بازار اوراق قرضه خزانهداری ایالات متحده میتواند به سرعت سودهای اخیر روپیه را معکوس کند.
نکات کلیدی
- محرکهای انرژی: کاهش تقریباً ۲ درصدی نفت خام برنت به ۷۲.۳ دلار، نگرانیها در مورد کسری حساب جاری هند و ثبات اقتصاد کلان را کاهش داده است.
- جو سرمایهگذاران: شرطبندیهای فروش علیه روپیه از اوجهای چند ماهه عقبنشینی کرده است، زیرا جریان ورودی سرمایه خارجی نشانههایی از بهبود را نشان میدهد.
- احتیاط جهانی: نوسانات احتمالی همچنان بالا است، زیرا بازارها منتظر دادههای تورم PCE ایالات متحده هستند که میتواند بر تصمیمات نرخ بهره فدرال رزرو تأثیر بگذارد.