เงินรูปีอินเดียแข็งค่าขึ้นจากการลดลงของราคาน้ำมันและเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศที่ช่วยหนุนความเชื่อมั่น

เงินรูปีอินเดียปิดตลาดแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อวันพฤหัสบดี โดยเป็นการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปซึ่งได้รับแรงหนุนจากการลดลงของราคาน้ำมันดิบโลกและสัญญาณการเพิ่มขึ้นของเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศ แม้ว่าความต้องการดอลลาร์ในช่วงสิ้นเดือนจะสร้างแรงต้านอยู่บ้าง แต่การเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้นของสกุลเงินนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจมหภาคที่ปรับตัวดีขึ้นในตลาดภายในประเทศ

ราคาน้ำมันดิบที่ดิ่งลงช่วยคลายความกังวลด้านเศรษฐกิจมหภาค

หนึ่งในปัจจัยหลักที่ส่งเสริมความแข็งแกร่งของเงินรูปีคือการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของราคาพลังงานโลก โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าลดลงเกือบ 2% มาปิดที่ประมาณ 72.3 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ก่อนที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านจะทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์

การลดลงของราคาน้ำมันนี้เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญสำหรับเศรษฐกิจอินเดีย เนื่องจากอินเดียต้องพึ่งพาการนำเข้าอย่างมากเพื่อตอบสนองความต้องการด้านพลังงาน ข้อมูลจาก BofA Global Research ระบุว่าราคาน้ำมันที่ต่ำลงช่วยลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับดุลบัญชีเดินสะพัดที่ขาดดุลเพิ่มขึ้นและการเสื่อมถอยของเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างได้อย่างมีนัยสำคัญ เมื่อต้นทุนพลังงานเริ่มทรงตัว แรงกดดันต่อดุลการค้าของอินเดียก็ลดลง ซึ่งเป็นการสร้างเกราะป้องกันตามธรรมชาติให้กับสกุลเงินท้องถิ่น

เงินทุนไหลเข้าและการเปลี่ยนทิศทางการเก็งกำไรในตลาด

ผลการดำเนินงานของสกุลเงินยังได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของความเชื่อมั่นนักลงทุน โดยผลสำรวจล่าสุดจาก Reuters ระบุว่าการเก็งกำไรขาลง (short bets) ต่อเงินรูปีได้ลดลงจากระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน การถอยกลับนี้บ่งชี้ว่าเทรดเดอร์เริ่มมีความเชื่อมั่นน้อยลงว่าเงินรูปีจะอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งน่าจะเป็นผลมาจากมาตรการของธนาคารกลางที่มุ่งดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ

ในระหว่างช่วงการซื้อขาย การแข็งค่าในช่วงแรกได้รับแรงหนุนจากการขายดอลลาร์โดยธนาคารต่างประเทศที่ดำเนินการแทนลูกค้ากลุ่ม Custodial แม้ว่าเงินรูปีจะสูญเสียกำไรบางส่วนที่ทำได้ระหว่างวัน โดยพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือนก่อนจะย่อตัวลง แต่แนวโน้มพื้นฐานยังคงได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของเงินทุนไหลเข้าในพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศ นอกจากนี้ ส่วนต่างที่แคบลงระหว่างอัตราผลตอบแทนแฝงของ Non-Deliverable Forward (NDF) และอัตราผลตอบแทนในประเทศ (onshore yields) ยังบ่งชี้ว่าตลาดกำลังลดสถานะ Long USD/INR ลง

ปัจจัยลบจากทั่วโลก: เงินเฟ้อสหรัฐฯ และความกังวลเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

แม้จะมีความเชื่อมั่นภายในประเทศ แต่เงินรูปียังคงมีความอ่อนไหวต่อพัฒนาการในสหรัฐอเมริกา ขณะนี้เหล่านักลงทุนกำลังอยู่ในสภาวะเฝ้าระวังเพื่อรอข้อมูลเงินเฟ้อดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ นักวิเคราะห์ตลาดคาดการณ์ว่าราคาพื้นฐาน (core prices) จะเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนพฤษภาคม ส่งผลให้อัตรารายปีอยู่ที่ 3.4% โดยคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation) อยู่ที่ 0.5% สำหรับเดือนดังกล่าว

ข้อมูลใดๆ ที่บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อในสหรัฐฯ "สูงกว่าที่คาด" อาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) คงท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) ต่อไป เนื่องจากตลาดได้รับรู้ถึงความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนไปแล้ว ความผันผวนในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จึงอาจทำให้การแข็งค่าของเงินรูปีในช่วงที่ผ่านมาพลิกกลับมาอ่อนค่าลงได้อย่างรวดเร็ว

สรุปประเด็นสำคัญ

• ปัจจัยหนุนจากพลังงาน: การลดลงเกือบ 2% ของน้ำมันดิบ Brent สู่ระดับ 72.3 ดอลลาร์ ช่วยคลายความกังวลเกี่ยวกับดุลบัญชีเดินสะพัดและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคของอินเดีย
• ความเชื่อมั่นนักลงทุน: การเก็งกำไรขาลงต่อเงินรูปีลดลงจากระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน เนื่องจากเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศเริ่มส่งสัญญาณการฟื้นตัว
• ความระมัดระวังในระดับโลก: ความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากตลาดกำลังรอข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ ซึ่งอาจส่งผลต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ