कच्च्या तेलाच्या घसरत्या किमती आणि परकीय गुंतवणूक वाढल्यामुळे भारतीय रुपया मजबूत

जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमतीतील घट आणि परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणुकीत (foreign portfolio inflows) होणारी वाढ यांमुळे गुरुवारी भारतीय रुपया किंचित मजबूत होऊन बंद झाला. महिन्याच्या अखेरीस डॉलरच्या मागणीमुळे काही प्रमाणात अडथळा आला असला तरी, रुपयाची ही वाढ देशांतर्गत बाजारपेठेतील सुधारत असलेल्या मॅक्रोइकोनॉमिक (स्थूल आर्थिक) भावनेचे प्रतिबिंब आहे.

कच्च्या तेलाच्या किमतीतील घसरणीमुळे मॅक्रोइकोनॉमिक चिंता कमी झाल्या

रुपयाच्या मजबुतीसाठी जागतिक ऊर्जा किमतींमधील मोठी घट हे एक प्रमुख कारण ठरले. ब्रेंट क्रूड ऑईल फ्युचर्समध्ये सुमारे २% घट होऊन ते प्रति बॅरल ७२.३ डॉलरच्या आसपास स्थिरावले—फेब्रुवारीच्या अखेरीस इराणशी संबंधित भू-राजकीय तणाव वाढण्यापूर्वीची ही पातळी आहे.

भारताच्या ऊर्जा गरजा पूर्ण करण्यासाठी आयातीवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून राहावे लागते, त्यामुळे तेलाच्या किमतीतील ही घट भारतीय अर्थव्यवस्थेसाठी एक महत्त्वाचा घटक आहे. BofA ग्लोबल रिसर्चच्या मते, तेलाच्या कमी किमतींमुळे चालू खात्यातील तूट (current account deficit) वाढण्याची आणि व्यापक मॅक्रोइकोनॉमिक घसरणीची बाजारातील भीती लक्षणीयरीत्या कमी झाली आहे. ऊर्जा खर्च स्थिर झाल्यामुळे भारताच्या व्यापार संतुलनावरील (trade balance) दबाव कमी होतो, ज्यामुळे स्थानिक चलनाला नैसर्गिक आधार मिळतो.

परकीय गुंतवणूक आणि बदलती बाजारपेठेतील स्थिती

गुंतवणूकदारांच्या भावनेत झालेल्या लक्षणीय बदलामुळे रुपयाच्या कामगिरीला अधिक बळ मिळाले. रॉयटर्सच्या एका ताज्या सर्वेक्षणातून असे दिसून आले आहे की, रुपयाच्या घसरणीवर लावलेले 'शॉर्ट बेट्स' (short bets) अनेक महिन्यांतील उच्चांकावरून खाली आले आहेत. याचा अर्थ असा की, परकीय भांडवल आकर्षित करण्यासाठी मध्यवर्ती बँकेने घेतलेल्या पावलांमुळे, रुपयाचे मूल्य सतत घसरते यावर व्यापाऱ्यांचा विश्वास कमी होत आहे.

सत्रादरम्यान, कस्टोडियल क्लायंट्सच्या वतीने परदेशी बँकांनी केलेल्या डॉलर विक्रीमुळे सुरुवातीला रुपयाला फायदा झाला. जरी रुपयाने आपल्या इंट्राडे नफ्यातील काही भाग परत केला असला तरी—एका महिन्यापेक्षा जास्त काळातील उच्चांक गाठल्यानंतर तो खाली आला—तरी परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणुकीतील वाढीमुळे मूळ कल (trend) सकारात्मक राहिला आहे. नॉन-डिलिव्हरेबल फॉरवर्ड (NDF) इम्पलाईड यील्ड्स आणि ऑनशोर यील्ड्समधील कमी होत जाणारे अंतर हे दर्शवते की बाजार आपली USD/INR मधील 'लाँग पोझिशन्स' कमी करत आहे.

जागतिक आव्हाने: अमेरिकन महागाई आणि व्याजदर वाढीची भीती

देशांतर्गत सकारात्मकता असूनही, अमेरिकेतील घडामोडींचा रुपयावर परिणाम होत आहे. गुंतवणूकदार सध्या अमेरिकेच्या 'पर्सनल कन्झम्प्शन एक्सपेंडिचर' (PCE) महागाई डेटाची प्रतीक्षा करत आहेत. बाजार विश्लेषकांच्या मते, मे महिन्यात कोअर किमतींमध्ये ०.३% वाढ होऊन वार्षिक दर ३.४% पर्यंत पोहोचू शकतो, तर त्या महिन्यासाठी हेडलाईन महागाईचा अंदाज ०.५% आहे.

अमेरिकेतील महागाई "अपेक्षेपेक्षा जास्त" असल्याचे दर्शवणारा कोणताही डेटा फेडरल रिझर्व्हला आपली कठोर (hawkish) भूमिका कायम ठेवण्यास प्रवृत्त करू शकतो. सप्टेंबरमध्ये संभाव्य व्याजदर वाढीची शक्यता बाजार आधीच गृहीत धरत असल्याने, अमेरिकन ट्रेझरी मार्केटमधील अस्थिरता रुपयाने मिळवलेले अलीकडील फायदे वेगाने उलटवू शकते.

महत्त्वाचे मुद्दे

• ऊर्जा क्षेत्रातील अनुकूल परिस्थिती: ब्रेंट क्रूडमध्ये ७२.३ डॉलरपर्यंत झालेली सुमारे २% ची घट भारताची चालू खात्यातील तूट आणि मॅक्रोइकोनॉमिक स्थिरतेबाबतच्या चिंता कमी करते.
• गुंतवणूकदारांची मानसिकता: परकीय गुंतवणुकीत वाढ झाल्याचे संकेत मिळत असल्याने, रुपयाच्या विरोधातील 'शॉर्ट बेट्स' अनेक महिन्यांतील उच्चांकावरून खाली आले आहेत.
• जागतिक सावधगिरी: अमेरिकेच्या PCE महागाई डेटाची प्रतीक्षा असल्याने बाजारात अस्थिरता राहण्याची शक्यता आहे, ज्याचा परिणाम फेडरल रिझर्व्हच्या व्याजदराच्या निर्णयांवर होऊ शकतो.