ค่าเงินรูปีแข็งค่าขึ้นจากการลดลงของราคาน้ำมันและเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศที่ช่วยหนุนความเชื่อมั่น

ค่าเงินรูปีของอินเดียปรับตัวแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยในวันพฤหัสบดี โดยปิดที่ 94.3950 เนื่องจากปัจจัยผสมผสานระหว่างราคาน้ำมันโลกที่ลดลงและการไหลเข้าของเงินทุนในพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยหนุนความเชื่อมั่นภายในประเทศ แม้ว่าค่าเงินจะเผชิญกับแรงกดดันจากความต้องการดอลลาร์ในช่วงสิ้นเดือน แต่ภาพรวมยังคงเป็นไปในทิศทางบวกก่อนเข้าสู่ช่วงสุดสัปดาห์

ปัจจัยขับเคลื่อนการแข็งค่าของเงินรูปี: น้ำมันและเงินทุนไหลเข้า

เงินรูปีปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 0.3% ในช่วงการซื้อขายวันพฤหัสบดี โดยมีสาเหตุหลักมาจากการร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญในตลาดพลังงานโลก สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude oil futures) ลดลงเกือบ 2% มาอยู่ที่ 72.3 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ก่อนที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านจะทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์

จากรายงานของ BofA Global Research ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับปัญหาการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดียและความมั่นคงทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างได้อย่างมีประสิทธิภาพ การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนพลังงานนี้ ประกอบกับมาตรการของธนาคารกลางในการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ ได้กระตุ้นให้เทรดเดอร์ลดการ "เก็งกำไรขาลง" (short bets) ต่อเงินรูปี ซึ่งก่อนหน้านี้พุ่งสูงขึ้นเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน นอกจากนี้ การแข็งค่าในช่วงแรกยังได้รับการสนับสนุนจากการขายดอลลาร์โดยธนาคารต่างชาติที่ดำเนินการในนามของลูกค้าผู้รับฝากทรัพย์สิน (custodial clients)

แรงกดดันในตลาดและความต้องการในช่วงสิ้นเดือน

แม้จะแตะระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือนในช่วงต้นของการซื้อขาย แต่เงินรูปีกลับปรับตัวลดลงจากระดับที่เคยทำไว้เมื่อการซื้อขายดำเนินต่อไป สาเหตุหลักของการกลับตัวนี้คือความต้องการดอลลาร์สหรัฐตามปกติในช่วงสิ้นเดือนจากผู้นำเข้าชาวอินเดีย และผลกระทบจากการครบกำหนดของสัญญา Non-deliverable forward (NDF)

แม้ว่าค่าเงินจะปิดสัปดาห์ในระดับที่เกือบจะคงที่ แต่ความเชื่อมั่นพื้นฐานได้เปลี่ยนไป เนื่องจากอัตราผลตอบแทนแฝงของ NDF (NDF implied yields) ขยับเข้าใกล้กับอัตราผลตอบแทนในประเทศ (onshore yields) มากขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงการลดสถานะ Long USD/INR ของผู้เล่นในตลาด

บริบทโลก: การพุ่งขึ้นของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและการจับตาเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

การเคลื่อนไหวของค่าเงินท้องถิ่นเกิดขึ้นท่ามกลางสัญญาณจากทั่วโลกที่ผสมผสานกัน ในขณะที่ตลาดหุ้นทั่วโลกได้รับแรงหนุนจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีหลังจากการประกาศผลประกอบการที่แข็งแกร่งของยักษ์ใหญ่ด้านชิปอย่าง Micron และ Qualcomm แต่ดัชนี Nifty 50 ของอินเดียกลับปรับตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยที่ 0.2% ซึ่งตามหลังการพุ่งขึ้น 1.5% ของดัชนีหุ้นเอเชียจาก MSCI

ขณะนี้เหล่านักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายกำลังเปลี่ยนความสนใจไปยังข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯ โดยตลาดกำลังเฝ้าติดตามข้อมูลเงินเฟ้อดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าราคาพื้นฐาน (core prices) จะเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งจะทำให้อัตรารายปีอยู่ที่ 3.4% หากตัวเลขเงินเฟ้อใดๆ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อาจเป็นการจุดชนวนความกังวลเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ อีกครั้ง ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันต่อสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ เช่น เงินรูปี

สรุปประเด็นสำคัญ

• การผ่อนคลายจากราคาน้ำมัน: การลดลงเกือบ 2% ของน้ำมันดิบเบรนท์มาอยู่ที่ 72.3 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดและความมั่นคงทางเศรษฐกิจมหภาคของอินเดีย
• ความเชื่อมั่นที่เปลี่ยนไป: การไหลเข้าของเงินทุนในพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นและการลดการเก็งกำไรขาลงต่อเงินรูปี ได้ช่วยสนับสนุนค่าเงินอย่างที่ควรจะเป็น
• การจับตาเงินเฟ้อ: ความผันผวนของตลาดอาจเพิ่มขึ้นในระหว่างรอข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ เนื่องจากตัวเลขที่สูงกว่าคาดอาจกระตุ้นความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ต่อไป