La rupia se fortalece ante la caída de los precios del petróleo y el impulso de las entradas de capital extranjero

La rupia india registró ganancias modestas el jueves, cerrando en 94,3950, ya que una combinación de la moderación de los precios mundiales del petróleo y la mejora en las entradas de carteras de inversión extranjera reforzó el sentimiento nacional. Aunque la moneda enfrentó algunos vientos en contra debido a la demanda de dólares de fin de mes, la perspectiva general se mantuvo positiva de cara al fin de semana.

Factores de la apreciación de la rupia: petróleo y flujos de capital

La rupia subió aproximadamente un 0,3% durante la sesión del jueves, impulsada en gran medida por una caída significativa en los mercados energéticos mundiales. Los futuros del petróleo crudo Brent cayeron casi un 2%, situándose en 72,3 dólares por barril, niveles no vistos desde antes de que las tensiones geopolíticas relacionadas con Irán escalaran a finales de febrero.

Según BofA Global Research, la disminución de los precios del petróleo ha aliviado eficazmente la ansiedad del mercado con respecto al déficit de cuenta corriente de la India y la estabilidad macroeconómica en general. Este cambio en los costes energéticos, sumado a las medidas del banco central para atraer capital extranjero, ha animado a los operadores a reducir las "apuestas cortas" (short bets) sobre la rupia, que anteriormente se encontraban en máximos de varios meses. Además, las ganancias iniciales se vieron respaldadas por ventas de dólares de bancos extranjeros que actuaban en nombre de clientes de custodia.

Vientos en contra del mercado y demanda de fin de mes

A pesar de alcanzar un máximo de más de un mes durante las primeras operaciones, la rupia recortó parte de sus ganancias a medida que avanzaba la sesión. Los principales responsables de este retroceso fueron la típica demanda de dólares estadounidenses de fin de mes por parte de los importadores indios y el impacto del vencimiento de los contratos de derivados no entregables (NDF).

Aunque la moneda terminó la semana casi sin cambios, el sentimiento subyacente ha cambiado, ya que los rendimientos implícitos de los NDF se acercaron a los rendimientos locales (onshore), lo que sugiere una reducción de las posiciones largas en USD/INR por parte de los participantes del mercado.

Contexto global: rally tecnológico y vigilancia de la inflación en EE. UU.

Los movimientos de la moneda local se produjeron en un contexto de señales globales mixtas. Mientras que la renta variable mundial se vio impulsada por las acciones tecnológicas tras los sólidos resultados de gigantes de los chips como Micron y Qualcomm, el Nifty 50 de la India experimentó un aumento más moderado del 0,2%, por detrás del repunte del 1,5% del índice de acciones asiáticas de MSCI.

Los inversores y los responsables de la política económica están centrando ahora su atención en datos económicos cruciales de EE. UU. El mercado sigue de cerca los próximos datos de inflación de los Gastos de Consumo Personal (PCE) de EE. UU. Los analistas esperan que los precios subyacentes hayan aumentado un 0,3% en mayo, lo que elevaría la tasa anual al 3,4%. Cualquier lectura de inflación que supere estas previsiones podría reavivar el temor a nuevas subidas de los tipos de interés en EE. UU., lo que podría ejercer una nueva presión sobre las monedas de los mercados emergentes como la rupia.

Conclusiones clave

• Alivio en los precios del petróleo: Una caída de casi el 2% en el crudo Brent hasta los 72,3 dólares por barril ha reducido la preocupación por el déficit de cuenta corriente y la estabilidad macroeconómica de la India.
• Cambio de sentimiento: La mejora en las entradas de carteras de inversión extranjera y el retroceso de las apuestas cortas sobre la rupia han proporcionado un apoyo muy necesario a la moneda.
• Vigilancia de la inflación: La volatilidad del mercado podría aumentar a la espera de los datos de inflación PCE de EE. UU., ya que unas cifras superiores a las esperadas podrían desencadenar expectativas de nuevas subidas de tipos en EE. UU.