Рупия укрепляется на фоне снижения цен на нефть и притока иностранного капитала

Индийская рупия завершила торги в четверг с небольшим укреплением, продемонстрировав умеренное восстановление, вызванное охлаждением мирового рынка нефти и признаками роста притока иностранного портфельного капитала. Несмотря на то, что спрос на доллар в конце месяца оказал некоторое сопротивление, восходящая динамика валюты отражает улучшение макроэкономических настроений на внутреннем рынке.

Факторы укрепления рупии: нефть и приток капитала

В ходе четверговой сессии рупия выросла примерно на 0,3%, закрывшись на отметке 94,3950. Это движение во многом было поддержано значительным падением мировых цен на энергоносители. Фьючерсы на нефть марки Brent упали почти на 2%, достигнув 72,3 доллара за баррель — уровня, которого не наблюдалось с момента обострения геополитической напряженности вокруг Ирана в конце февраля.

Согласно отчету BofA Global Research, снижение цен на нефть эффективно ослабило опасения относительно расширения дефицита счета текущих операций и общего ухудшения макроэкономической ситуации в Индии. Кроме того, на рынке наблюдалось сокращение коротких позиций (ставок на падение) по рупии. Недавний опрос Reuters показал, что трейдеры сократили свои короткие позиции по паре USD/INR, которые находились на многомесячных максимумах, чему способствовали меры центрального банка, направленные на привлечение иностранного капитала.

Рыночная динамика и спрос импортеров

Движение рупии в течение сессии характеризовалось волатильностью. В начале торгов валюта достигла месячного максимума, что было в значительной степени обусловлено продажей долларов иностранными банками от имени кастодиальных клиентов. Однако к концу сессии этот рост был частично нивелирован.

Замедление темпов роста можно объяснить двумя основными факторами: высоким спросом на доллар со стороны индийских импортеров в конце месяца и истечением срока действия беспоставочных форвардных контрактов (NDF). Несмотря на это давление, снижение подразумеваемой доходности NDF (которая сейчас лишь незначительно превышает внутреннюю доходность) указывает на стабилизацию прогнозов для этой валютной пары.

Глобальный контекст и мониторинг инфляции

В то время как индийская рупия получила поддержку за счет цен на сырьевые товары, мировые рынки сохраняют осторожность в отношении денежно-кредитной политики США. Инвесторы внимательно следят за предстоящими данными по инфляции в США на основе индекса расходов на личное потребление (PCE). Согласно прогнозам, базовые цены в мае выросли на 0,3%, что составило бы 3,4% в годовом исчислении, а общая инфляция за месяц ожидается на уровне 0,5%.

Если данные по инфляции в США окажутся выше ожидаемых, это может усилить ставки рынка на дальнейшее повышение процентных ставок Федеральной резервной системой. Такой сценарий, вероятно, приведет к укреплению доллара США на мировом уровне, что может оказать новое давление на валюты развивающихся рынков, таких как рупия. На рынке акций, в то время как мировые технологические компании показали рост на фоне сильной отчетности гигантов по производству чипов, таких как Micron и Qualcomm, индийский индекс Nifty 50 продемонстрировал более скромный рост на 0,2%.

Основные выводы

• Влияние цен на нефть: Падение цен на нефть марки Brent на 2% до 72,3 доллара снизило опасения по поводу дефицита счета текущих операций Индии, создав благоприятные условия для рупии.
• Настроения относительно притока капитала: Улучшение притока иностранного портфельного капитала и сокращение ставок на продажу помогли стабилизировать курс валюты по отношению к доллару.
• Макроэкономическая осторожность: Инвесторы по-прежнему с опасением ждут данных по инфляции в США, так как показатели PCE выше ожидаемых могут спровоцировать ожидания повышения ставок в США и укрепления доллара.