تقویت روپیه در پی کاهش قیمت نفت و افزایش جریان ورودی سرمایه خارجی
روپیه هند روز پنجشنبه با اندکی تقویت بسته شد که نشاندهنده بازگشتی ملایم تحت تأثیر آرام شدن بازار جهانی نفت و نشانههایی از افزایش جریان ورودی سبد سهام خارجی است. اگرچه تقاضای دلار در پایان ماه مقداری مقاومت ایجاد کرد، اما حرکت صعودی این ارز نشاندهنده بهبود جو اقتصاد کلان در بازار داخلی است.
عوامل تقویت روپیه: نفت و جریانهای ورودی
روپیه در طول جلسه معاملاتی روز پنجشنبه تقریباً ۰.۳ درصد افزایش یافت و در سطح ۹۴.۳۹۵۰ بسته شد. این حرکت عمدتاً توسط کاهش قابل توجه قیمتهای جهانی انرژی حمایت شد. قراردادهای آتی نفت خام برنت نزدیک به ۲ درصد کاهش یافت و به ۷۲.۳ دلار در هر بشکه رسید؛ سطحی که از زمان تشدید تنشهای ژئوپلیتیک مربوط به ایران در اواخر فوریه مشاهده نشده بود.
طبق گزارش BofA Global Research، کاهش قیمت نفت بهطور مؤثری نگرانیها در مورد گسترش کسری حساب جاری و تضعیف گستردهتر اقتصاد کلان هند را کاهش داده است. علاوه بر این، بازار شاهد کاهش شرطبندیهای فروش (short bets) علیه روپیه بود. نظرسنجی اخیر رویترز نشان داد که معاملهگران با کمک اقدامات بانک مرکزی برای جذب سرمایه خارجی، از اوج چندین ماهه در موقعیتهای فروش USD/INR عقبنشینی کردهاند.
پویایی بازار و تقاضای واردکنندگان
نوسانات در طول جلسه معاملاتی، مشخصه مسیر روپیه بود. در معاملات اولیه، این ارز تحت تأثیر فروش دلار توسط بانکهای خارجی به نمایندگی از مشتریان امانتدار (custodial clients)، به بالاترین سطح خود در بیش از یک ماه رسید. با این حال، این سودها در اواخر جلسه تا حدودی کاهش یافت.
کاهش شتاب میتواند به دو عامل اصلی نسبت داده شود: تقاضای شدید دلار در پایان ماه از سوی واردکنندگان هندی و سررسید قراردادهای آتی غیرقابل تحویل (NDF). با وجود این فشارها، کاهش بازده ضمنی NDF — که اکنون تنها اندکی بالاتر از بازده داخلی (onshore) است — نشاندهنده چشماندازی پایدار برای این جفتارز است.
بافت جهانی و نظارت بر تورم
در حالی که روپیه هند از قیمت کالاها حمایت دریافت کرد، بازارهای جهانی همچنان نسبت به سیاستهای پولی ایالات متحده محتاط هستند. سرمایهگذاران به دقت در حال نظارت بر دادههای تورم هزینههای مصرف شخصی (PCE) ایالات متحده هستند. پیشبینیها نشان میدهد که قیمتهای هسته (core prices) در ماه مه ۰.۳ درصد افزایش یافته است که نرخ سالانه را به ۳.۴ درصد میرساند، در حالی که انتظار میرود تورم کل برای این ماه ۰.۵ درصد باشد.
اگر دادههای تورم ایالات متحده فراتر از انتظار باشد، میتواند شرطبندیهای بازار را بر افزایش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو تقویت کند. چنین سناریویی احتمالاً دلار آمریکا را در سطح جهانی تقویت میکند و بهطور بالقوه فشار جدیدی بر ارزهای بازارهای نوظهور مانند روپیه وارد خواهد کرد. در حوزه سهام، در حالی که سهام فناوری جهانی به دلیل سودهای قوی غولهای تراشهسازی مانند Micron و Qualcomm رشد کردند، شاخص Nifty 50 هند رشد متواضعانهتر ۰.۲ درصدی را تجربه کرد.
نکات کلیدی
- تأثیر قیمت نفت: کاهش ۲ درصدی نفت خام برنت به ۷۲.۳ دلار، نگرانیها در مورد کسری حساب جاری هند را کاهش داده و عامل حمایتی برای روپیه فراهم کرده است.
- جو جریانهای ورودی: بهبود جریانهای ورودی سبد سهام خارجی و کاهش شرطبندیهای فروش استقراضی (short-selling) به تثبیت این ارز در برابر دلار کمک کرده است.
- احتیاط اقتصاد کلان: سرمایهگذاران همچنان نسبت به دادههای تورم ایالات متحده محتاط هستند، زیرا ارقام PCE بالاتر از حد انتظار میتواند انتظارات برای افزایش نرخ بهره در آمریکا را برانگیزد و دلار را تقویت کند.