കുറയുന്ന എണ്ണവിലയും വിദേശ നിക്ഷേപ കുതിപ്പും: രൂപയുടെ മൂല്യം ഉയരുന്നു

ആഗോള ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ വലിയ ഇടിവും വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപങ്ങളിലെ വർദ്ധനവും കാരണം വ്യാഴാഴ്ച ഇന്ത്യൻ രൂപയുടെ മൂല്യം നേരിയ തോതിൽ ഉയർന്നു. മാസാവസാന ഡോളർ ഡിമാൻഡ് നേട്ടങ്ങളെ അല്പം കുറച്ചെങ്കിലും, രൂപയുടെ ഈ പ്രകടനം രാജ്യത്തെ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സാഹചര്യങ്ങളിലെ മാറ്റത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

രൂപയുടെ നേരിയ മൂല്യവർദ്ധനവിന് പിന്നിലെ കാരണങ്ങൾ

വ്യാഴാഴ്ചത്തെ വ്യാപാരത്തിൽ രൂപയുടെ മൂല്യം ഏകദേശം 0.3% വർദ്ധിച്ച് 94.3950-ൽ എത്തി. വിപണിയിലെ ലിക്വിഡിറ്റി മാറ്റങ്ങൾ നിരീക്ഷിക്കുന്ന സമയത്താണ് ഈ മുന്നേറ്റം സംഭവിക്കുന്നത്. കസ്റ്റോഡിയൽ ക്ലയന്റുകൾക്ക് വേണ്ടി വിദേശ ബാങ്കുകൾ നടത്തിയ ഡോളർ വിൽപ്പനയാണ് തുടക്കത്തിൽ രൂപയ്ക്ക് കരുത്ത് പകർന്നത്.

രസകരമായ കാര്യം, രൂപയ്‌ക്കെതിരായ ഷോർട്ട് ബെറ്റുകൾ (short bets) മാസങ്ങളായുള്ള ഉയർന്ന നിലയിൽ നിന്ന് കുറഞ്ഞിട്ടുണ്ട്. റോയിട്ടേഴ്സ് പോൾ പ്രകാരം, എണ്ണവില കുറഞ്ഞതും വിദേശ മൂലധനം ആകർഷിക്കാൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് സ്വീകരിച്ച തന്ത്രപരമായ നടപടികളുമാണ് ഇതിന് നേരിട്ടുള്ള കാരണം. ഊഹക്കച്ചവട സമ്മർദ്ദം കുറഞ്ഞത് പ്രാദേശിക കറൻസിക്ക് ആവശ്യമായ ആശ്വാസം നൽകി.

ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില ഇടിയുന്നതിന്റെ ആഘാതം

വിപണിയിലെ ഈ ശുഭപ്രതീക്ഷയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഓയിൽ ഫ്യൂച്ചറുകൾ ഏകദേശം 2% ഇടിഞ്ഞ് ബാരലിന് $72.3 എന്ന നിലയിലെത്തിയത് ആണ്. ഫെബ്രുവരി അവസാനം ഇറാൻ ഉൾപ്പെട്ട ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ വർദ്ധിക്കുന്നതിന് മുമ്പുള്ള ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ വിലയാണിത്.

ഇന്ത്യയെപ്പോലെ എണ്ണ ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്ന രാജ്യത്തിന് കുറഞ്ഞ എണ്ണവില ഒരു പ്രധാന സാമ്പത്തിക സ്ഥിരത നൽകുന്ന ഘടകമാണ്. കുറയുന്ന എണ്ണവില കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി വർദ്ധിക്കുമെന്ന ആശങ്കയും സാമ്പത്തിക തകർച്ചയെക്കുറിച്ചുള്ള ഭയവും കുറച്ചതായി BofA Global Research നിരീക്ഷിച്ചു. മിഡിൽ ഈസ്റ്റിൽ നിന്നുള്ള വിതരണ പ്രതീക്ഷകൾ വർദ്ധിക്കുന്നതോടെ ഇന്ത്യയുടെ വ്യാപാര സന്തുലിതാവസ്ഥയിലെ സമ്മർദ്ദം കുറയുകയും ഇത് രൂപയുടെ കരുത്തിന് പരോക്ഷമായി സഹായിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

ആഗോള സൂചനകളും യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ നിഴലും

ആഭ്യന്തര ഘടകങ്ങൾ രൂപയ്ക്ക് കരുത്ത് പകർന്നെങ്കിലും, ഇറക്കുമതിക്കാരുടെ മാസാവസാന ഡോളർ ഡിമാൻഡും നോൺ-ഡെലിവറബിൾ ഫോർവേഡ് (NDF) കരാറുകളുടെ കാലാവധി പൂർത്തിയാകുന്നതും രൂപയ്ക്ക് വെല്ലുവിളിയായി. കൂടാതെ, യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയെ സംബന്ധിച്ച് ആഗോള വിപണികൾ "കാത്തിരിപ്പ്" (wait-and-watch) അവസ്ഥയിലാണ്.

വരാനിരിക്കുന്ന യുഎസ് PCE (Personal Consumption Expenditures) പണപ്പെരുപ്പ വിവരങ്ങൾ നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നു. വിപണി പ്രവചനങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്:

• കോർ PCE പണപ്പെരുപ്പം: മെയ് മാസത്തിൽ 0.3% വർദ്ധിക്കുമെന്നും വാർഷിക നിരക്ക് 3.4% ആകുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• ഹെഡ്‌ലൈൻ പണപ്പെരുപ്പം: ഈ മാസത്തേക്ക് 0.5% എന്നും വർഷം തോൽ 4.1% എന്നും പ്രവചിക്കപ്പെടുന്നു.

ഈ പ്രതീക്ഷകളെക്കാൾ ഉയർന്ന നിരക്കുകൾ വന്നാൽ യുഎസ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത വർദ്ധിക്കും. ഇത് സാധാരണയായി യുഎസ് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും രൂപയെപ്പോലുള്ള വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിലെ കറൻസികളുടെ മൂല്യം കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ക്രൂഡ് ഓയിൽ ആശ്വാസം: ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില ബാരലിന് $72.3-ലേക്ക് ഇടിഞ്ഞത് ഇന്ത്യയുടെ കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി, സാമ്പത്തിക സ്ഥിരത എന്നിവയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ കുറച്ചു.
• മൂലധന കുതിപ്പ്: വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപങ്ങളിലെ വർദ്ധനവും രൂപയ്‌ക്കെതിരായ ഷോർട്ട് ബെറ്റുകൾ കുറഞ്ഞതും കറൻസിക്ക് ഒരു സുരക്ഷാ കവചം നൽകി.
• യുഎസ് പോളിസി നിരീക്ഷണം: യുഎസ് PCE പണപ്പെരുപ്പ വിവരങ്ങളോട് വിപണി അതീവ ജാഗ്രത പുലർത്തുന്നു; പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പം പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനും അതുവഴി ഡോളർ ശക്തിപ്പെടാനും കാരണമായേക്കാം.