Equitree ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ 20 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਇਕੱਠ (consolidation) ਖਤਮ ਹੋਣ ਨਾਲ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਮੌਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਵਧੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨਾਂ (valuations) ਕਾਰਨ ਲਗਭਗ 20 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਇਕੱਠ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟ ਉੱਚ-ਵਿਕਾਸ ਵਾਲੀਆਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਉਪਜਾਊ ਜ਼ਮੀਨ ਵਜੋਂ ਉਭਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Equitree Capital ਦੇ ਸਹਿ-ਸੰਸਥਾਪਕ ਅਤੇ CIO, Pawan Bharaddia ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਦੌਲਤ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਹੁਣ ਮੈਕਰੋ ਕਾਲਾਂ (macro calls) ਨਾਲੋਂ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਸਟਾਕ ਚੋਣ ਵਧੇਰੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ।

ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਈਂਡਸੈੱਟ (Private Equity Mindset)

ਜਦੋਂ ਕਿ ਰਵਾਇਤੀ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਕਸਰ ਰਿਟੇਲ ਮੋਮੈਂਟਮ ਅਤੇ ਜਲਦੀ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ ਦੀ ਭਾਲ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, Equitree Capital ਲਿਸਟਡ ਮਾਰਕੀਟ ਸਪੇਸ ਦੇ ਅੰਦਰ "ਗਰੋਥ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ" (growth private equity) ਪਹੁੰਚ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ (volatility) ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਭੱਜਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਫਰਮ ਆਪਣੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਸਫ਼ਰ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕਰਨ ਅਤੇ ਪੰਜ ਤੋਂ ਸੱਤ ਸਾਲਾਂ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਣੇ ਰਹਿਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਅੰਤਰ ਸਵੈ-ਰੱਖਿਅਕ (self-sustaining) ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਕਈ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਟਾਰਗੇਟਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਨਵੇਂ ਵਿਕਾਸ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, Equitree ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅੰਦਰੂਨੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋਅ (cash flows) ਹਨ ਅਤੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਬਾਹਰੀ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ। ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਘੱਟਤਾ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ (minority stakes)—ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 3% ਤੋਂ 5% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ—ਹਾਸਲ ਕਰਕੇ, ਫਰਮ ਇੱਕ ਸਰਗਰਮ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ, ਉਤਰਾਧਿਕਾਰ ਯੋਜਨਾਬੰਦੀ (succession planning) ਅਤੇ ਵਰਕਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 'ਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਕਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜਦੀ ਹੈ।

ਇਕੱਠ (Concentration) ਅਤੇ ਡਿਊ ਡਿਲੀਜੈਂਸ ਰਾਹੀਂ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ

Equitree ਸਿਰਫ 12 ਤੋਂ 15 ਸਟਾਕਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਕੇਂਦਰਿਤ (concentrated) ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਅਜਿਹੀ ਇਕੱਠ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ, ਫਰਮ ਸਖ਼ਤ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (diversification) ਅਤੇ ਡਿਊ ਡਿਲੀਜੈਂਸ (due diligence) ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦੀ ਹੈ:

• ਸੈਕਟਰਲ ਕੈਪਸ (Sectoral Caps): ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ 25% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਕਿਸੇ ਇੱਕ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂਦਾ।
• ਟ੍ਰੈਕ ਰਿਕਾਰਡ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ: ਫਰਮ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਦੋ ਦਹਾਕੇ ਤੋਂ ਮੌਜੂਦ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਡਿਊ ਡਿਲੀਜੈਂਸ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਟ੍ਰੈਕ ਰਿਕਾਰਡ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ।
• ਜ਼ਮੀਨੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਤਸਦੀਕ: ਵਿੱਤੀ ਕਥਨਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਟੀਮ ਅਸਲ-ਦੁਨੀਆ ਦੀਆਂ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਸ਼ਾਪ ਫਲੋਰ (shop floor) ਦੌਰੇ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਮਿਡਲ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨਾਲ ਜੁੜਦੀ ਹੈ।

ਇਹ ਸਖ਼ਤ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਫੰਡ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਵਧੇਰੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਵੀ ਉੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।

ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਆਕਰਸ਼ਕ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨਾਂ (Valuations)

ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭੜਾੜੀਆ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਅੰਦਰੂਨੀ ਮੁੱਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਉਹ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜਿੱਥੇ ₹1,000 ਕਰੋੜ ਅਤੇ ₹5,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸਮੂਹ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ 30% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ Equitree’s Emerging Opportunities Fund ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ।

ਫੰਡ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਇਸ ਲਚਕੀਲੇਪਣ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 21% ਅਤੇ 2020 ਦੇ ਕੋਵਿਡ ਬੋਟਮ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 40% ਦੀ ਦਰ ਨਾਲ ਵਧਿਆ ਹੈ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਲਗਭਗ 0.5 ਦੇ ਆਕਰਸ਼ਕ PEG ਰੇਸ਼ੀਓ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ FY27 ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 14x 'ਤੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ—ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ 10-ਸਾਲਾ ਔਸਤ ਨਾਲੋਂ 20% ਦੀ ਛੋਟ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਰਣਨੀਤਕ ਪਹੁੰਚ: Equitree ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ-ਸ਼ੈਲੀ ਦੇ ਮਾਡਲ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਮੋਮੈਂਟਮ ਦੀ ਬਜਾਏ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਕੀ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ।
• ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ: ਸੈਕਟਰਲ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੂੰ 25% ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਕਰਕੇ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਪ੍ਰਬੰਧਕੀ ਸੰਪਰਕ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਇਤਿਹਾਸ ਦੀ ਲੋੜ ਰੱਖ ਕੇ ਇਕਾਗਰਤਾ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਮੁਲਾਂਕਣ ਦਾ ਫਾਇਦਾ: ਹਾਲੀਆ ਇਕੱਠੇ ਹੋਣ (consolidation) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਦਿਲਚਸਪ ਮੌਕੇ ਮੌਜੂਦ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਇਸਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਛੋਟ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।