Можливості в сегменті компаній з малою капіталізацією зростають на завершенні 20-місячної консолідації, зазначає Equitree

Після майже 20 місяців ринкової консолідації, спричиненої геополітичною невизначеністю та завищеними оцінками, сегмент компаній з малою капіталізацією стає родючим ґрунтом для високоприбуткових інвестицій. Паван Бхараддія, співзасновник і головний інвестиційний директор (CIO) Equitree Capital, вважає, що для створення довгострокового добробуту дисциплінований вибір акцій зараз є важливішим, ніж макроекономічні прогнози.

Підхід приватного капіталу на публічних ринках

У той час як традиційне інвестування в компанії з малою капіталізацією часто керується імпульсом роздрібних інвесторів та прагненням до швидкого прибутку, Equitree Capital застосовує підхід «growth private equity» у просторі лістингових ринків. Замість того, щоб гнатися за волатильністю, фірма прагне виявляти бізнеси на ранніх етапах їхнього розвитку та залишатися інвестором протягом п'яти-семи років.

Ключовою відмінною рисою цієї стратегії є фокус на самодостатніх підприємствах. На відміну від багатьох об'єктів приватного капіталу, які потребують нового капіталу для зростання, Equitree орієнтується на компанії зі значними внутрішніми грошовими потоками, що не потребують зовнішнього фінансування. Придбаваючи суттєві міноритарні частки — зазвичай від 3% до 5% — фірма діє як активний інвестор, взаємодіючи з керівництвом щодо довгострокової стратегії, планування наступництва та управління оборотним капіталом.

Управління ризиками через концентрацію та ретельну перевірку

Equitree керує висококонцентрованим портфелем, що складається лише з 12–15 акцій. Щоб пом'якшити ризики, властиві такій концентрації, фірма дотримується суворих протоколів диверсифікації та належної перевірки (due diligence):

• Секторальні обмеження: на один сектор виділяється не більше 25% портфеля.
• Вимоги до історії діяльності: фірма надає пріоритет підприємствам, які існують щонайменше два десятиліття, що забезпечує наявність довгострокової історії для ретельної перевірки.
• Польова перевірка: окрім фінансової звітності, команда здійснює візити безпосередньо на виробничі об'єкти та взаємодіє з менеджментом середньої ланки, щоб оцінити реальні можливості виконання завдань.

Цей суворий процес дозволяє фонду зберігати високу впевненість навіть у періоди підвищеної ринкової волатильності.

Привабливі оцінки в складний період

Попри нещодавні труднощі в сегменті компаній з малою капіталізацією, Бхараддія наголошує, що фундаментальна вартість залишається стійкою. Він зазначає, що хоча ширший перелік компаній із ринковою капіталізацією від 1 000 до 5 000 крор рупій продемонстрував падіння майже на 30% за останні два роки, фонд Equitree’s Emerging Opportunities Fund залишався переважно стабільним, перевершивши бенчмарк.

Результативність фонду відображає цю стійкість: приріст склав приблизно 21% за останні п'ять років і майже 40% з моменту мінімуму під час COVID у 2020 році. Наразі портфель торгується за привабливим коефіцієнтом PEG приблизно 0,5 і оцінюється приблизно у 14x на основі показників FY27 — що на 20% нижче за його довгостроковий 10-річний середній показник.

Основні висновки

• Стратегічний підхід: Equitree використовує модель у стилі private equity, зосереджуючись на довгостроковому зростанні та взаємодії з менеджментом, а не на короткостроковій ринковій динаміці.
• Управління ризиками: Ризик концентрації контролюється шляхом обмеження галузевої присутності на рівні 25% та вимогою глибокої взаємодії з керівництвом і наявності історії бізнесу.
• Перевага в оцінці: Попри нещодавню консолідацію, існують привабливі можливості, оскільки поточний портфель фонду торгується зі значним дисконтом до своїх історичних середніх показників.