FY27 Earnings Growth to Drive India’s Next Major Market Rally

While global geopolitical tensions ease and crude oil prices stabilize, Indian equity markets remain in a period of cautious consolidation. Market experts suggest that the next significant upward movement will not be driven by macro triggers alone, but by robust earnings delivery, particularly looking toward the FY27 horizon.

Geopolitical Relief vs. Market Restraint

Global markets are currently observing a potential US–Iran agreement, which has provided much-needed relief regarding geopolitical risks and crude oil volatility. However, this macro positivity has not yet translated into a broad-based rally in Indian equities.

Rajeev Agrawal, from DoorDarshi India Fund, notes that while the removal of uncertainty is a positive sign, investors must remain cautious. He points out that specific clauses, such as potential shipping tolls through the Strait of Hormuz, could still impact global trade dynamics. The current lack of a sharp rally in India suggests that the market is in a "time correction" phase, where valuations are settling toward median levels rather than undergoing a drastic price crash.

The Critical Role of FY27 Earnings Visibility

The consensus among market professionals is that valuation comfort has improved, but the real catalyst for the next leg of the bull run lies in fundamental growth. Agrawal emphasizes that earnings visibility—especially within the smallcap and midcap segments—will be the decisive factor.

While the market has moved away from extreme valuations, it remains selective. Investors are being cautioned against "pockets of euphoria" where stocks are trading at unsustainable levels. Instead, the focus is shifting toward companies that can demonstrate consistent earnings growth heading into the 2027 fiscal year.

Global Rate Cycles and Capital Flows

A significant layer of uncertainty stems from the shifting global interest rate cycle. Markets are closely monitoring central banks, including the US Federal Reserve, the Bank of Japan, the Reserve Bank of Australia, and the Bank of England.

Jeśli główne gospodarki światowe zaczną zacieśniać politykę pieniężną lub normalizować stopy procentowe, może to wywołać przesunięcia w przepływach kapitałowych. Agrawal sugeruje, że jeśli międzynarodowe stopy procentowe staną się bardziej restrykcyjne, kapitał może pozostać na rynkach krajowych, gdyż rentowność lokalnych obligacji będzie stawać się coraz bardziej atrakcyjna. Choć napływ kapitału krajowego do Indii stanowi silny system wsparcia, trwający odpływ kapitału od zagranicznych inwestorów instytucjonalnych (FII) pozostaje kluczowym wskaźnikiem, który należy monitorować pod kątem stabilności rynku.

Perspektywy sektorowe: Nieruchomości i finanse

Mimo powściągliwości szerszego rynku, pewne krajowe trendy nadal wykazują siłę. Agrawal utrzymuje byczą postawę wobec dwóch głównych sektorów:

• Nieruchomości: Sektor korzysta z silnej dynamiki przedsprzedaży oraz solidnych portfeli projektów w głównych ośrodkach miejskich. Co więcej, przejście od podmiotów nieformalnych do zorganizowanych graczy zaczyna pozytywnie wpływać na wyniki operacyjne.
• Finanse: Firmy pożyczkowe pozostają preferowanym wyborem. Ostatnie korekty cen w sektorze finansowym stworzyły selektywne okazje dla inwestorów do akumulacji wysokiej jakości akcji.

Kluczowe wnioski

• Zyski ważniejsze niż makroekonomia: Choć łagodzenie napięć geopolitycznych i niższe ceny ropy są pomocne, kolejny duży wzrost na rynku będzie dyktowany wzrostem zysków korporacyjnych, ze szczególnym uwzględnieniem FY27.
• Normalizacja wycen: Indyjski rynek przechodzi obecnie korektę czasową, przybliżając wyceny do historycznych median, co tworzy zdrowsze fundamenty pod przyszły wzrost.
• Dominacja tematów krajowych: Silny popyt podstawowy w sektorze nieruchomości oraz atrakcyjne punkty wejścia w sektorze finansowym pozostają najbardziej przekonującymi krajowymi tematami inwestycyjnymi.