La crescita degli utili dell'FY27 guiderà il prossimo grande rally del mercato indiano

Mentre le tensioni geopolitiche globali si attenuano e i prezzi del petrolio greggio si stabilizzano, i mercati azionari indiani rimangono in una fase di cauta consolidazione. Gli esperti di mercato suggeriscono che il prossimo movimento rialzista significativo non sarà guidato solo da trigger macroeconomici, ma da una solida generazione di utili, guardando in particolare all'orizzonte dell'FY27.

Sollievo geopolitico vs. moderazione del mercato

I mercati globali stanno attualmente osservando un potenziale accordo tra Stati Uniti e Iran, che ha fornito un sollievo molto atteso riguardo ai rischi geopolitici e alla volatilità del petrolio greggio. Tuttavia, questa positività macroeconomica non si è ancora tradotta in un rally generalizzato delle azioni indiane.

Rajeev Agrawal, di DoorDarshi India Fund, osserva che, sebbene la rimozione dell'incertezza sia un segnale positivo, gli investitori devono rimanere cauti. Egli sottolinea che clausole specifiche, come i potenziali pedaggi marittimi attraverso lo Stretto di Hormuz, potrebbero ancora influenzare le dinamiche del commercio globale. L'attuale assenza di un forte rally in India suggerisce che il mercato si trovi in una fase di "correzione temporale" (time correction), in cui le valutazioni si stanno assestando verso livelli mediani piuttosto che subire un drastico crollo dei prezzi.

Il ruolo critico della visibilità degli utili dell'FY27

Il consenso tra i professionisti del mercato è che il comfort delle valutazioni sia migliorato, ma il vero catalizzatore per la prossima fase del bull run risiede nella crescita fondamentale. Agrawal sottolinea che la visibilità degli utili — specialmente nei segmenti smallcap e midcap — sarà il fattore decisivo.

Sebbene il mercato si sia allontanato da valutazioni estreme, rimane selettivo. Si avverte gli investitori di prestare attenzione alle "sacche di euforia" in cui i titoli sono scambiati a livelli insostenibili. Al contrario, l'attenzione si sta spostando verso le aziende in grado di dimostrare una crescita costante degli utili in vista dell'anno fiscale 2027.

Cicli dei tassi globali e flussi di capitale

Un significativo livello di incertezza deriva dal mutamento del ciclo dei tassi di interesse globali. I mercati stanno monitorando attentamente le banche centrali, tra cui la Federal Reserve statunitense, la Bank of Japan, la Reserve Bank of Australia e la Bank of England.

Se le principali economie globali si muoveranno verso un inasprimento o una normalizzazione dei tassi, ciò potrebbe innescare uno spostamento dei flussi di capitale. Agrawal suggerisce che se i tassi internazionali diventeranno più restrittivi, il capitale potrebbe rimanere nei mercati domestici poiché i rendimenti dei titoli di stato locali diventeranno sempre più attraenti. Sebbene i flussi in entrata domestici in India rimangano un forte sistema di supporto, il continuo deflusso da parte degli investitori istituzionali stranieri (FII) rimane un indicatore chiave da monitorare per la stabilità del mercato.

Prospettive settoriali: Immobiliare e Finanza

Nonostante la moderazione del mercato più ampio, alcuni temi domestici continuano a mostrare forza. Agrawal mantiene una posizione rialzista su due settori primari:

• Immobiliare: Il settore sta beneficiando di un forte slancio nelle prevendite e di una solida pipeline di progetti nei principali centri urbani. Inoltre, la transizione da operatori non organizzati a operatori organizzati sta iniziando a riflettersi positivamente sulle performance operative.
• Finanza: Le società di credito rimangono una scelta preferita. Le recenti correzioni dei prezzi nel settore finanziario hanno creato opportunità selettive per gli investitori di accumulare titoli di qualità.

Punti chiave

• Utili rispetto alla Macroeconomia: Sebbene l'allentamento delle tensioni geopolitiche e il calo dei prezzi del greggio siano d'aiuto, il prossimo grande rialzo del mercato sarà dettato dalla crescita degli utili aziendali, guardando in particolare all'FY27.
• Normalizzazione delle valutazioni: Il mercato indiano sta attualmente attraversando una correzione temporale, avvicinando le valutazioni alle mediane storiche, il che crea una base più sana per la crescita futura.
• I temi domestici guidano il mercato: La forte domanda sottostante nel settore immobiliare e gli attraenti punti di ingresso nel settore finanziario rimangono i temi di investimento domestici più convincenti.