FY27 ലാഭ വളർച്ച ഇന്ത്യയുടെ അടുത്ത വലിയ വിപണി കുതിപ്പിന് കാരണമാകും

ആഗോള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുകയും ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില സ്ഥിരത കൈവരിക്കുകയും ചെയ്യുമ്പോഴും, ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണികൾ ജാഗ്രതയോടെയുള്ള ഒരു ഏകീകരണ ഘട്ടത്തിലാണ് (consolidation). അടുത്ത വലിയ മുന്നേറ്റം കേവലം മാക്രോ ഘടകങ്ങൾ കൊണ്ട് മാത്രം ഉണ്ടാകില്ലെന്നും, മറിച്ച് ശക്തമായ ലാഭവിഹിതം (earnings delivery) വഴിയായിരിക്കുമെന്നും, പ്രത്യേകിച്ച് FY27 സാമ്പത്തിക വർഷം ലക്ഷ്യമിട്ടുകൊണ്ടുള്ള വളർച്ചയിലൂടെയാണെന്നും വിപണി വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ആശ്വാസവും വിപണിയിലെ നിയന്ത്രണങ്ങളും

ആഗോള വിപണികൾ നിലവിൽ അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള ഒരു സാധ്യമായ കരാറിനെ നിരീക്ഷിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്, ഇത് ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്കുകളെയും ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തെയും സംബന്ധിച്ച് വലിയ ആശ്വാസം നൽകിയിട്ടുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, ഈ മാക്രോ പോസിറ്റിവിറ്റി ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ വലിയ തോതിലുള്ള കുതിപ്പിന് ഇതുവരെ കാരണമായിട്ടില്ല.

DoorDarshi India Fund-ലെ രാജീവ് അഗർവാൾ പറയുന്നത്, അനിശ്ചിതത്വം മാറുന്നത് ഒരു പോസിറ്റീവ് സൂചനയാണെങ്കിലും നിക്ഷേപകർ ജാഗ്രത പാലിക്കണമെന്നാണ്. ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) വഴിയുള്ള ഷിപ്പിംഗ് ടോൾ പോലുള്ള പ്രത്യേക വ്യവസ്ഥകൾ ആഗോള വ്യാപാരത്തെ ഇപ്പോഴും ബാധിച്ചേക്കാമെന്ന് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ഇന്ത്യയിൽ നിലവിൽ വലിയ കുതിപ്പ് ഉണ്ടാകാത്തത് വിപണി ഒരു "time correction" ഘട്ടത്തിലാണെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു; അതായത്, വിലയിൽ വലിയ ഇടിവുണ്ടാകുന്നതിന് പകരം വാല്യൂവേഷനുകൾ ശരാശരി നിലവാരത്തിലേക്ക് മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്.

FY27 ലാഭവിഹിതത്തിന്റെ സുതാര്യതയുടെ നിർണ്ണായക പങ്ക്

വാല്യൂവേഷനുകളിൽ ആശ്വാസം ലഭിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, അടുത്ത ബൾ റണ്ണിന് (bull run) യഥാർത്ഥ പ്രേരകശക്തി അടിസ്ഥാനപരമായ വളർച്ചയായിരിക്കുമെന്നാണ് വിപണി വിദഗ്ധരുടെ പൊതുവായ അഭിപ്രായം. ലാഭവിഹിതത്തിന്റെ സുതാര്യത (earnings visibility)—പ്രത്യേകിച്ച് smallcap, midcap വിഭാഗങ്ങളിൽ—തീരുമാനകമായ ഘടകമായിരിക്കുമെന്ന് അഗർവാൾ ഊന്നിപ്പറയുന്നു.

വിപണി അമിതമായ വാല്യൂവേഷനുകളിൽ നിന്ന് മാറി വന്നുവെങ്കിലും, അത് ഇപ്പോഴും തിരഞ്ഞെടുപ്പുകൾക്ക് (selective) മുൻഗണന നൽകുന്നു. ഓഹരികൾ നിലനിൽക്കാൻ കഴിയാത്ത ഉയർന്ന വിലയിൽ വ്യാപാരം ചെയ്യുന്ന "pockets of euphoria" സാഹചര്യങ്ങളിൽ നിന്ന് നിക്ഷേപകർ ജാഗ്രത പാലിക്കണമെന്ന് മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. പകരം, 2027 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലേക്ക് കടക്കുമ്പോൾ സ്ഥിരമായ ലാഭ വളർച്ച പ്രകടിപ്പിക്കാൻ കഴിയുന്ന കമ്പനികളിലേക്ക് ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുകയാണ് ഇപ്പോൾ നടക്കുന്നത്.

ആഗോള പലിശ നിരക്ക് ചക്രങ്ങളും മൂലധന പ്രവാഹങ്ങളും

മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന ആഗോള പലിശ നിരക്ക് ചക്രത്തിൽ നിന്നാണ് വലിയ തോതിലുള്ള അനിശ്ചിതത്വം ഉണ്ടാകുന്നത്. US Federal Reserve, Bank of Japan, Reserve Bank of Australia, Bank of England എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള സെൻട്രൽ ബാങ്കുകളെ വിപണികൾ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്.

പ്രധാന ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകൾ പലിശ നിരക്കുകൾ കർശനമാക്കാനോ സാധാരണ നിലയിലാക്കാനോ ശ്രമിച്ചാൽ, അത് മൂലധന പ്രവാഹത്തിൽ മാറ്റമുണ്ടാക്കിയേക്കാം. അന്താരാഷ്ട്ര പലിശ നിരക്കുകൾ കൂടുതൽ കർശനമായാൽ, പ്രാദേശിക ബോണ്ട് യീൽഡുകൾ (bond yields) ആകർഷകമാകുന്നതോടെ മൂലധനം ആഭ്യന്തര വിപണികളിൽ തന്നെ തുടരാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് അഗർവാൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഇന്ത്യയിലേക്കുള്ള ആഭ്യന്തര മൂലധന പ്രവാഹം ശക്തമായ ഒരു പിന്തുണയായി തുടരുമ്പോഴും, വിദേശ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇൻവെസ്റ്റേഴ്സിൽ (FIIs) നിന്നുള്ള തുടർച്ചയായ മൂലധന പുറത്തേക്കുള്ള ഒഴുക്ക് വിപണി സ്ഥിരതയുടെ കാര്യത്തിൽ ശ്രദ്ധിക്കേണ്ട ഒരു പ്രധാന ഘടകമാണ്.

സെക്ടറൽ ഔട്ട്‌ലുക്ക്: റിയൽ എസ്റ്റേറ്റും ഫിനാൻഷ്യൽസും

വിപണിയിലെ പൊതുവായ നിയന്ത്രണങ്ങൾക്കിടയിലും, ചില ആഭ്യന്തര മേഖലകൾ കരുത്ത് പ്രകടിപ്പിക്കുന്നുണ്ട്. പ്രധാനപ്പെട്ട രണ്ട് മേഖലകളിൽ അഗർവാൾ ശുഭപ്രതീക്ഷയുള്ള (bullish) നിലപാടാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്:

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ