رشد سودآوری سال مالی ۲۷، محرک رالی بزرگ بعدی بازار هند خواهد بود
در حالی که تنشهای ژئوپلیتیک جهانی در حال کاهش و قیمت نفت خام در حال تثبیت است، بازارهای سهام هند همچنان در دوره تثبیت محتاطانه باقی ماندهاند. کارشناسان بازار معتقدند که حرکت صعودی قابل توجه بعدی تنها توسط محرکهای کلان هدایت نخواهد شد، بلکه ناشی از ارائه سودآوری قدرتمند، بهویژه با نگاه به افق سال مالی ۲۷ خواهد بود.
تسکین ژئوپلیتیک در مقابل خویشتنداری بازار
بازارهای جهانی در حال حاضر شاهد یک توافق احتمالی میان ایالات متحده و ایران هستند که تسکین بسیار مورد نیاز در رابطه با ریسکهای ژئوپلیتیک و نوسانات نفت خام را فراهم کرده است. با این حال، این مثبتگرایی کلان هنوز به یک رالی گسترده در سهام هند تبدیل نشده است.
راجیو آگراوال از صندوق DoorDarshi India خاطرنشان میکند که اگرچه رفع عدم قطعیت یک نشانه مثبت است، اما سرمایهگذاران باید محتاط باقی بمانند. او اشاره میکند که بندهای خاص، مانند عوارض احتمالی کشتیرانی از طریق تنگه هرمز، همچنان میتواند بر پویایی تجارت جهانی تأثیر بگذارد. عدم وجود یک رالی شدید در هند در حال حاضر نشان میدهد که بازار در مرحله «اصلاح زمانی» قرار دارد، جایی که ارزشگذاریها به جای تجربه یک سقوط شدید قیمت، به سمت سطوح میانه در حال تثبیت هستند.
نقش حیاتی وضوح سودآوری در سال مالی ۲۷
اجماع میان متخصصان بازار بر این است که وضعیت ارزشگذاری بهبود یافته است، اما کاتالیزور واقعی برای مرحله بعدی رالی صعودی (bull run) در رشد بنیادی نهفته است. آگراوال تأکید میکند که وضوح سودآوری — بهویژه در بخشهای شرکتهای کوچکسرمایه (smallcap) و میانسرمایه (midcap) — عامل تعیینکننده خواهد بود.
اگرچه بازار از ارزشگذاریهای افراطی فاصله گرفته است، اما همچنان گزینشی عمل میکند. به سرمایهگذاران در مورد «نقاط سرخوشی» که در آن سهام در سطوح ناپایدار معامله میشوند، هشدار داده میشود. در عوض، تمرکز به سمت شرکتهایی در حال تغییر است که میتوانند رشد سودآوری مستمر را در مسیر رسیدن به سال مالی ۲۰۲۷ نشان دهند.
چرخههای نرخ جهانی و جریانهای سرمایه
لایه قابل توجهی از عدم قطعیت ناشی از تغییر چرخه نرخ بهره جهانی است. بازارها به دقت بانکهای مرکزی، از جمله فدرال رزرو ایالات متحده، بانک ژاپن، بانک مرکزی استرالیا و بانک انگلستان را زیر نظر دارند.
اگر اقتصادهای بزرگ جهانی به سمت سختگیرانه کردن یا نرمالسازی نرخها حرکت کنند، این امر میتواند باعث تغییر در جریانهای سرمایه شود. آگراوال معتقد است که اگر نرخهای بینالمللی محدودکنندهتر شوند، با جذابتر شدن بازده اوراق قرضه محلی، سرمایه ممکن است در بازارهای داخلی باقی بماند. در حالی که ورود سرمایه داخلی به هند همچنان یک سیستم حمایتی قوی است، خروج مداوم سرمایهگذاران نهادی خارجی (FIIs) همچنان یک شاخص کلیدی برای نظارت بر ثبات بازار است.
چشمانداز بخشی: املاک و مستغلات و بخش مالی
علیرغم احتیاط در بازار گستردهتر، برخی موضوعات داخلی همچنان قدرت خود را نشان میدهند. آگراوال نگاه صعودی خود را نسبت به دو بخش اصلی حفظ کرده است:
- املاک و مستغلات: این بخش از شتاب بالای پیشفروش و مجموعهی قدرتمند پروژههای در دست اجرا در مراکز بزرگ شهری بهره میبرد. علاوه بر این، گذار از بازیگران غیرسازمانیافته به سازمانیافته در حال انعکاس مثبت در عملکرد عملیاتی است.
- بخش مالی: شرکتهای وامدهنده همچنان گزینهای ترجیحی هستند. اصلاحات اخیر قیمت در بخش مالی، فرصتهای گزینشی را برای سرمایهگذاران جهت انباشت سهام باکیفیت ایجاد کرده است.
نکات کلیدی
- اولویت سودآوری بر اقتصاد کلان: اگرچه کاهش تنشهای ژئوپلیتیک و پایین آمدن قیمت نفت خام مفید هستند، اما حرکت صعودی بزرگ بعدی بازار توسط رشد سود شرکتها، بهویژه با نگاه به سال مالی ۲۰۲۷ (FY27)، تعیین خواهد شد.
- نرمالسازی ارزشگذاری: بازار هند در حال حاضر در حال گذر از یک اصلاح زمانی است و ارزشگذاریها را به میانههای تاریخی نزدیک میکند که این امر زیربنای سالمتری برای رشد آینده ایجاد میکند.
- پیشتازی موضوعات داخلی: تقاضای زیربنایی قوی در بخش املاک و مستغلات و نقاط ورود جذاب در بخش مالی، همچنان جذابترین موضوعات سرمایهگذاری داخلی هستند.