Il recupero degli utili dell'FY27 guiderà il prossimo grande rally del mercato indiano

Mentre le tensioni geopolitiche globali mostrano segni di allentamento, i mercati azionari indiani rimangono in una fase di cauta consolidazione. Gli esperti di mercato suggeriscono che il prossimo movimento rialzista significativo non sarà innescato solo da cambiamenti macroeconomici, ma dalla concreta realizzazione degli utili aziendali, guardando in particolare all'FY27.

Oltre la geopolitica: perché i trigger macroeconomici non sono sufficienti

I mercati globali stanno monitorando un potenziale accordo tra Stati Uniti e Iran, che ha fornito un sollievo molto atteso riguardo ai rischi geopolitici e alla volatilità del petrolio greggio. Tuttavia, questo miglioramento macroeconomico non si è tradotto in un rally generalizzato delle azioni indiane.

Rajeev Agrawal, di DoorDarshi India Fund, osserva che, sebbene la rimozione dell'incertezza sia un segnale positivo, gli investitori devono rimanere cauti. Sottolinea che anche piccoli dettagli negli accordi internazionali, come i pedaggi marittimi attraverso lo Stretto di Hormuz, potrebbero ancora influenzare il sentiment del mercato. L'attuale moderazione del mercato indiano riflette uno spostamento verso una maggiore consapevolezza delle valutazioni piuttosto che un ambiente "risk-on".

Correzione delle valutazioni vs. Correzione dei prezzi

Invece di un brusco crollo dei prezzi, il mercato ha subito una "correzione temporale" (time correction). Ciò significa che, dopo un periodo di valutazioni elevate, i prezzi si sono stabilizzati, avvicinandosi ai livelli mediani. Agrawal considera questa una configurazione più sana per la crescita futura, pur avvertendo contro le "sacche di euforia" che esistono ancora in certi segmenti.

La capacità delle aziende — in particolare nei segmenti smallcap e midcap — di fornire una chiara visibilità sugli utili sarà il fattore decisivo finale. Il consenso è chiaro: un migliore comfort nelle valutazioni è un prerequisito, ma la prossima fase del bull run dipenderà dalla crescita effettiva degli utili prevista per l'FY27.

Cicli dei tassi globali e flussi di capitale

La traiettoria dei tassi di interesse globali rimane una variabile significativa. I mercati stanno osservando attentamente le banche centrali, tra cui la Federal Reserve statunitense, la Bank of Japan e la Bank of England, per vedere se il ciclo dei tassi globali diventerà più restrittivo.

Se le principali economie iniziassero a normalizzare o ad aumentare i tassi, si potrebbe creare uno scenario in cui il capitale rimane all'interno dei mercati domestici, poiché i rendimenti dei titoli di stato locali diventano più attraenti. Sebbene i flussi istituzionali domestici verso l'India rimangano un pilastro di forza, la gestione del continuo deflusso di investitori istituzionali stranieri (FII) rimane una sfida critica per la stabilità del mercato.

Focus settoriale: Real Estate e Finanziari

Nonostante le prudenti prospettive macroeconomiche, specifici temi domestici continuano a mostrare forza. Agrawal mantiene una posizione rialzista su due settori chiave:

• Real Estate: Il settore sta beneficiando di un forte slancio nelle vendite pre-contrattuali e di una solida pipeline di progetti nei mercati urbani. Il passaggio da operatori non organizzati a operatori organizzati si sta ora riflettendo chiaramente nel miglioramento delle performance operative e degli utili.
• Finanziari: Le società di prestito rimangono un'area preferita. Le recenti correzioni dei prezzi delle azioni hanno creato opportunità selettive per gli investitori di accumulare titoli finanziari di alta qualità.

Punti chiave

• Crescita centrata sugli utili: Il prossimo grande movimento rialzista del mercato sarà guidato dalla capacità delle aziende di generare utili, con un focus specifico sulla traiettoria di crescita verso l'FY27.
• Reset sano delle valutazioni: Il mercato sta attualmente attraversando una correzione temporale, portando le valutazioni più vicine ai livelli mediani, il che crea una base più sostenibile per guadagni futuri.
• La forza domestica è vitale: Sebbene i deflussi di FII rimangano una preoccupazione, i forti flussi in entrata domestici e la preferenza per temi come il real estate e i finanziari sono essenziali per sostenere il momentum del mercato.