FY27 کی آمدنی میں بحالی بھارتی مارکیٹ کی اگلی بڑی تیزی کا سبب بنے گی

اگرچہ عالمی جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی کے آثار نظر آ رہے ہیں، لیکن بھارتی इक्विटी (equity) مارکیٹ احتیاط کے ساتھ استحکام (consolidation) کے مرحلے میں ہے۔ مارکیٹ کے ماہرین کا کہنا ہے کہ اگلی اہم اوپر کی طرف حرکت صرف میکرو تبدیلیوں سے نہیں، بلکہ کارپوریٹ آمدنی کی بنیادی فراہمی سے شروع ہوگی، خاص طور پر FY27 کی طرف دیکھتے ہوئے ۔

جغرافیائی سیاست سے آگے: میکرو محرکات کیوں کافی نہیں ہیں

عالمی مارکیٹیں اس وقت امریکہ اور ایران کے درمیان ممکنہ معاہدے پر نظر رکھے ہوئے ہیں، جس نے جغرافیائی سیاسی خطرات اور خام تیل کے اتار چڑھاؤ کے حوالے سے بہت ضروری ریلیف فراہم کیا ہے۔ تاہم، اس میکرو بہتری نے بھارتی इक्विटी (equities) میں وسیع پیمانے پر تیزی کی شکل اختیار نہیں کی ہے۔

ڈوردرشی انڈیا فنڈ (DoorDarshi India Fund) کے راجیو اگروال کا کہنا ہے کہ اگرچہ غیر یقینی صورتحال کا خاتمہ ایک مثبت علامت ہے، لیکن سرمایہ کاروں کو محتاط رہنا چاہیے۔ وہ اس بات پر زور دیتے ہیں کہ بین الاقوامی معاہدوں کی چھوٹی تفصیلات، جیسے کہ اسٹریٹ آف ہرمز کے ذریعے شپنگ ٹولز، اب بھی مارکیٹ کے رجحان پر اثر انداز ہو سکتی ہیں۔ بھارتی مارکیٹ میں موجودہ تحمل "رسک آن" (risk-on) ماحول کے بجائے ویلیویشن (valuation) کے حوالے سے آگاہی کی طرف منتقلی کی عکاسی کرتا ہے۔

ویلیویشن کریکشن بمقابلہ پرائس کریکشن

قیمتوں میں اچانک بڑی گراوٹ کے بجائے، مارکیٹ نے "ٹائم کریکشن" (time correction) کا تجربہ کیا ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ بلند ویلیویشن کے دور کے بعد، قیمتیں مستحکم ہو گئی ہیں، جس سے وہ درمیانی سطح کے قریب آ گئی ہیں۔ اگروال اسے مستقبل کی ترقی کے لیے ایک صحت مند سیٹ اپ کے طور پر دیکھتے ہیں، اگرچہ وہ ان "خوشی کے حصوں" (pockets of euphoria) سے خبردار کرتے ہیں جو اب بھی مخصوص شعبوں میں موجود ہیں۔

کمپنیوں کی—خاص طور پر اسمال کیپ اور مڈ کیپ شعبوں میں—آمدنی کی واضح بصیرت فراہم کرنے کی صلاحیت حتمی فیصلہ کن عنصر ہوگی۔ اتفاق رائے واضح ہے: بہتر ویلیویشن کا سکون ایک لازمی شرط ہے، لیکن تیزی (bull run) کا اگلا مرحلہ FY27 کے لیے متوقع اصل آمدنی کی ترقی پر منحصر ہے۔

عالمی شرح سود کے سائیکل اور کیپیٹل فلو

عالمی شرح سود کا رخ ایک اہم متغیر (variable) بنا ہوا ہے۔ مارکیٹیں مرکزی بینکوں، بشمول یو ایس فیڈرل ریزرو، بینک آف جاپان، اور بینک آف انگلینڈ پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں تاکہ یہ دیکھا جا سکے کہ آیا عالمی شرح سود کا سائیکل مزید سخت (restrictive) ہو جائے گا۔

اگر بڑی معیشتیں شرح سود کو معمول پر لانا یا اسے سخت کرنا شروع کر دیں، تو یہ ایک ایسا منظرنامہ پیدا کر سکتا ہے جہاں مقامی بانڈز پر زیادہ منافع (yields) کی وجہ سے سرمایہ مقامی مارکیٹوں کے اندر ہی رہے گا۔ اگرچہ بھارت میں مقامی ادارہ جاتی سرمایہ کاری (domestic institutional inflows) طاقت کا ایک اہم ستون بنی ہوئی ہے، لیکن غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں (FIIs) کے مسلسل اخراج کو سنبھالنا مارکیٹ کے استحکام کے لیے ایک بڑا چیلنج ہے۔

شعبہ جاتی توجہ: ریئل اسٹیٹ اور فنانشلز

محتاط میکرو آؤٹ لک کے باوجود، مخصوص مقامی موضوعات مضبوطی کا مظاہرہ کر رہے ہیں۔ اگروال دو اہم شعبوں پر تیزی (bullish stance) کا موقف رکھتے ہیں:

اہم نکات