Perspektywy Wall Street: Dane o zatrudnieniu i zakłady na stopy Fed przetestują hossę na rynku w USA

Wchodząc w drugą połowę 2026 roku, Wall Street staje przed krajobrazem zdefiniowanym przez wysoką zmienność i zmieniające się oczekiwania co do polityki pieniężnej. Choć indeks S&P 500 jest na dobrej drodze, by zakończyć pierwszą połowę roku wzrostami przekraczającymi 7%, niedawne turbulencje w sektorach technologicznym i półprzewodników sugerują, że przed inwestorami okres ostrożności.

Raport o zatrudnieniu: Kluczowy katalizator dla polityki Fed

Nadchodzący czerwcowy raport dotyczący pozarolniczego zatrudnienia (non-farm payrolls) ma być głównym motorem napędowym rynku w tym tygodniu. Ekonomiści ankietowani przez Reuters przewidują, że w czerwcu amerykańska gospodarka stworzyła około 110 000 miejsc pracy, co stanowi wyraźne spowolnienie w porównaniu do 172 000 miejsc pracy dodanych w maju.

Implikacje tych danych są złożone dla Rezerwy Federalnej. Ponieważ inflacja konsumencka niedawno przekroczyła próg 4% — co jest najwyższym wynikiem od trzech lat ze względu na rosnące koszty energii — Fed pozostaje w trudnej sytuacji, próbując zachować równowagę. Eksperci rynkowi sugerują, że „dobre wiadomości” dotyczące zatrudnienia mogą zostać odebrane przez inwestorów negatywnie; silny raport o zatrudnieniu mógłby sygnalizować przegrzanie gospodarki, co skłoniłoby Fed do rozważenia dalszych podwyżek stóp procentowych. Obecnie kontrakty terminowe na fundusze Fed (Fed funds futures) wskazują na większe niż połowę szans na podwyżkę stóp do września.

AI i półprzewodniki: Nawigowanie w warunkach wysokiej zmienności

Hossa na amerykańskich akcjach była silnie skoncentrowana w sektorze technologicznym, a konkretnie w spółkach zajmujących się sztuczną inteligencją (AI) i półprzewodnikami. Indeks Philadelphia Semiconductor Index odnotował potężny wzrost o około 85% od dołka pod koniec marca. Jednak to tempo wzrostów jest poddawane analizie, gdyż inwestorzy zastanawiają się, czy wyceny nie stały się zbyt wygórowane.

Choć silne wyniki kwartalne takich graczy jak Micron Technology zapewniły pewne wsparcie, indeks Nasdaq Composite odnotował ostatnio znaczną korektę, kończąc tydzień spadkiem o ponad 4%. Kluczowym pytaniem dla strategów rynkowych jest to, czy wyższe stopy procentowe osłabią cykliczne i zmienne spółki z sektora półprzewodników, które napędzały ostatnie wyniki rynku.

Ryzyka geopolityczne i dalsza droga

Poza danymi krajowymi, globalne napięcia geopolityczne nadal wpływają na nastroje rynkowe. Ceny ropy naftowej spadły do poziomu około 70 USD za baryłkę z niemal 100 USD miesiąc temu, w następstwie postępów w zawieszeniu broni na Bliskim Wschodzie. Inwestorzy uważnie monitorują stabilność tych rozejmów, ponieważ jakikolwiek powrót do konfliktu może podnieść ceny ropy i ponownie wywołać presję inflacyjną.

W miarę jak w lipcu przygotowuje się szerszy sezon wyników za drugi kwartał, rynek będzie również szukał wskaźników kondycji konsumentów, zaczynając od nadchodzących wyników kwartalnych firmy Nike. Połączenie danych o zatrudnieniu, trendów inflacyjnych i stabilności sektora technologicznego zdecyduje o tym, czy amerykańska hossa na akcjach zdoła utrzymać tempo do końca roku.

Kluczowe wnioski

• Wrażliwość na dane o zatrudnieniu: Spodziewa się, że czerwcowy raport o zatrudnieniu wykaże 110 000 nowych miejsc pracy, a każda niespodziewana siła tego wskaźnika może wywołać obawy przed dalszymi podwyżkami stóp procentowych przez Fed.
• Zmienność sektora technologicznego: Mimo 85-procentowego wzrostu indeksu Philadelphia Semiconductor Index od marca, spółki napędzane przez AI mierzą się z ponowną oceną wycen w obliczu rosnących obaw o stopy procentowe.
• Presja inflacyjna: Przy inflacji przekraczającej 4% z powodu kosztów energii, rynek jest bardzo wrażliwy na wydarzenia geopolityczne na Bliskim Wschodzie, które mogą wpłynąć na ceny ropy.