Mifuko ya uwekezaji ya ndani (mutual funds) ilipunguza akiba ya fedha taslimu hadi kiwango cha chini cha miaka mingi cha 4% mnamo Juni, na wawekezaji wa kigeni wa kitaasisi (FIIs) walichangia Rs 15,559 crore kwenye hisa za India mnamo Julai, na kutengeneza msukumo adimu wa injini mbili kwa ukwasi wa soko. Muunganiko wa utumiaji wa mtaji wa ndani na fedha mpya za kigeni unaweza kuandaa mazingira kwa hatua inayofuata ya ongezeko la hisa za India.

Mifuko ya uwekezaji imepunguza fedha taslimu

Takwimu kutoka ACE MF zinaonyesha kuwa uwiano wa fedha taslimu kwenye hisa ulishuka kutoka 4.24% mnamo Mei hadi 4% mnamo Juni, wakati jumla ya akiba ya fedha ilipungua hadi Rs 1,83,094 crore – kiwango cha chini zaidi katika miezi 19. Kushuka huku kufuatia ongezeko la muda mfupi ambalo lilionyesha fedha taslimu kufikia kilele cha Rs 2.23 lakh crore (6.12% ya equity AUM) mnamo Aprili. Kwa maneno mengine, mameneja wa mifuko wametumia tena zaidi ya pointi 210 za msingi (basis points) za fedha taslimu tangu kilele cha Aprili.

Mashirika makubwa yaliongoza mabadiliko hayo. SBI Mutual Fund ilipunguza salio lake la fedha taslimu kwa Rs 3,830 crore, ikimaliza Julai ikiwa na Rs 22,084 crore mkononi. PPFAS Mutual Fund ilipunguza Rs 1,997 crore, Motilal Oswal Mutual Fund ilitumia takriban Rs 1,903 crore, na Parag Parikh Flexi-Cap Fund ilipunguza Rs 3,405 crore katika miezi miwili iliyopita. Mtindo huu unaashiria mabadiliko kutoka msimamo wa “subiri na uone” (wait-and-watch) uliotawala sehemu kubwa ya mwaka uliopita.

FIIs wamaliza mfululizo wa mauzo wa miezi minne, wanajaza fedha mpya

Baada ya miezi minne mfululizo ya mauzo halisi yaliyofikia jumla ya Rs 2,60,925 crore, FIIs walibadilisha mwelekeo mnamo Julai, wakinunua tena hisa za India za thamani ya Rs 15,559 crore. Wachambuzi wa Goldman Sachs wanauita msimamo wa sasa wa kigeni “ultra-light,” ikimaanisha kuna nafasi kubwa kwa akiba zaidi ya fedha kuingia. Mabadiliko haya yanatokana na utulivu wa sarafu ya rupee, ukuaji thabiti wa ndani, bei ndogo za bidhaa, na matarajio mazuri ya mapato ya robo ya pili.

Fedha zinahamia kwenye sekta zinazozingatia thamani

Mameneja wa mifuko hawanunui bila mpangilio. Axis Mutual Fund inaashiria kuwa wakati thamani za kampuni za ukubwa wa kati na ndogo (mid- and small-cap) zimeongezeka, hisa za kampuni kubwa (large-cap) na sekta fulani za mzunguko (cyclical sectors) sasa zinatoa faida bora zaidi dhidi ya hatari. Lengo linalochipuka ni kwenye:

  • Benki na fedha – ziliuzwa kwa wingi miezi ya hivi karibuni, sasa zinaonekana kuwa na bei inayofaa.
  • Matumizi ya ndani – bidhaa za hiari za walaji, magari na dawa, ambazo zinanufaika na tabaka la kati kubwa linalokua.
  • Biashara zinazohusiana na utengenezaji – bidhaa za mtaji na makampuni yenye mizania imara, yanayoonekana kama injini ya kupona baada ya janga.

Athari ya pamoja ya utumiaji wa fedha taslimu za ndani na ununuzi wa kigeni inatengeneza kinga ya ukwasi ambayo inaweza kudumisha ongezeko la bei katika kipindi cha miezi 18 hadi 24.

Hatari na nini cha kufuatilia baadaye

Ongezeko la ukwasi halifuti hatari za kushuka kwa soko. Mivutano ya kijiopolitiki na msimu usiotabirika wa monsooni unaweza kuamsha tena hali ya kutokuaminika (volatility). Ikiwa wawekezaji wa kigeni watabadilika na kuanza hali ya “uuzaji baada ya habari” (sell-the-news) baada ya ongezeko la muda mfupi, soko linaweza kukabiliwa na mabadiliko ya ghafla. Wawekezaji wanapaswa kufuatilia:

  • Mielekeo ya mtiririko wa FII – kupungua kwa kasi au mtiririko mpya wa fedha nje kutadhoofisha upande wa kigeni wa injini ya ukwasi.
  • Uwiano wa fedha taslimu wa mifuko ya ndani – kuongezeka kwa akiba ya fedha taslimu kutakuwa ishara ya kusimama kwa ununuzi wa ndani.
  • Mapato ya sekta – hasa katika benki na utengenezaji, ambapo mabadiliko ya thamani tayari yanaendelea.

Hitimisho

Kwa uwiano wa fedha taslimu wa mifuko ya uwekezaji ukiwa katika kiwango cha chini cha miaka mingi na FIIs kurudi sokoni, hisa za India sasa zina chanzo cha pili cha mtaji mpya. Jaribio halisi litakuwa ikiwa mameneja wa mifuko wataweza kugeuza ukwasi huu kuwa ununuzi endelevu wa hisa zinazozingatia thamani bila kukwamishwa na mshtuko wa nje.