கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியும் ரூபாயின் நிலையை மேம்படுத்த RBI எடுக்கும் முயற்சிகளும்

உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள திடீர் வீழ்ச்சியும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) மூலோபாயத் தலையீடுகளும் இணைந்து, இந்திய ரூபாய்க்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சாதகமான சூழலை உருவாக்கியுள்ளன. இந்த இரட்டை வேகம், ரூபாயின் குறுகிய காலப் போக்கை மேம்படுத்தி, சமீபத்திய சரிவிலிருந்து மீள உதவுகிறது.

புவிசார் அரசியல் மாற்றங்களால் எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி

திங்களன்று இந்திய ரூபாய் சுமார் 0.7% வலுவடைந்து, டாலருக்கு நிகரான மதிப்பு 94.4625 ஆக உயர்ந்தது, இது கடந்த ஏழு வாரங்களில் இல்லாத உச்சமாகும். அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதி ஒப்பந்தத்திற்கான அறிகுறிகள் வெளியானதைத் தொடர்ந்து, கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட வீழ்ச்சியே இந்த உயர்வுக்கு முக்கியக் காரணமாகும். ஹார்முஸ் நீர்ச்சந்தி (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறக்கப்படலாம் என்ற சாத்தியக்கூறு, விநியோகத் தடைகள் குறித்த அச்சத்தைக் குறைத்துள்ளதுடன், இந்தியாவின் பிரம்மாண்டமான எரிசக்தி இறக்குமதிச் செலவிற்கும் பெரும் நிவாரணம் அளித்துள்ளது.

குறைந்த எண்ணெய் விலையானது இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையின் மீதான அழுத்தத்தை நேரடியாகக் குறைப்பதன் மூலம், ரூபாய்க்கு ஒரு இயற்கையான நிலைப்படுத்தியாகச் செயல்படுகிறது. திங்களன்று இந்தோனேசிய ரூபியாவுக்கு அடுத்தபடியாக, ஆசியாவிலேயே இரண்டாவது சிறந்த செயல்பாட்டுத் திறன் கொண்ட நாணயமாக ரூபாய் திகழ்ந்ததோடு, சந்தை உணர்வும் பலவீனத்திலிருந்து எச்சரிக்கையான நம்பிக்கையை நோக்கி மாறி வருகிறது.

RBI-யின் தலையீடுகள் மற்றும் மேம்பட்ட பணப்புழக்கம்

வெளிப்படையான எண்ணெய் விலை மாற்றங்களைத் தாண்டி, அந்நியச் செலாவணியை ஈர்ப்பதற்கான RBI-யின் முன்கூட்டிய நடவடிக்கைகள் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன. வெளிநாடு வாழ் இந்தியர்களிடமிருந்து (NRIs) பில்லியன் கணக்கான டாலர்களை வைப்புத் தொகையாகப் பெறுவதற்கான மத்திய வங்கியின் திட்டங்கள் பலன் தரத் தொடங்கியுள்ளதாக ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். இந்தியாவின் செலுத்துதல்கள் சமநிலையின் (balance of payments) மீதான அழுத்தத்தைக் குறைக்க இந்த பணப்புழக்கம் மிகவும் அவசியமானது.

இந்தியாவின் செலுத்துதல்கள் சமநிலை குறித்த தங்கள் கணிப்புகளைப் பொருளாதார நிபுணர்கள் கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளனர். முந்தைய கணிப்புகள் 70 பில்லியன் டாலர் வரை பற்றாக்குறை ஏற்படும் என்று கூறினாலும், பெரும்பாலான நிபுணர்கள் இந்த நிதியாண்டில் சிறிய உபரி இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்த அடிப்படை மாற்றம், ரூபாயின் இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து ஏற்பட்ட இழப்புகளை மீட்க உதவுகிறது; அந்த இழப்பு தற்போது 5.6% ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் சமீபத்திய மிகக் குறைந்த அளவான 97-க்கு மேல் சுமார் 2.5% உயரத்தில் உள்ளது.

எதிர்காலக் கணிப்புகள் மற்றும் சந்தை உணர்வு

ரூபாயின் மதிப்பு உயர்வுக்கான துல்லியமான உச்சவரம்பு குறித்து சந்தை வல்லுநர்களிடையே கருத்து வேறுபாடுகள் இருந்தாலும், வலுவான முன்னேற்றமே இருக்கும் என்ற பொதுவான கருத்தே நிலவுகிறது. IDFC First Bank-ன் பொருளாதார நிபுணர் Gaura Sen Gupta, NRI பணப்புழக்கம் மீண்டும் அதிகரிப்பதன் மூலம், செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் ரூபாயின் மதிப்பு 93-94 என்ற நிலையை எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். அதே நேரத்தில், S 3 Cube Capital-ன் Hemant Mishr மிகவும் சாதகமான பார்வையை முன்வைக்கிறார்; சமீபத்திய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களின் போது ஏற்பட்ட 30 பில்லியன் டாலர் அந்நிய முதலீட்டு வெளியேற்றத்தை வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் திரும்பப் பெறுவதால், டொலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மதிப்பு 92 என்ற நிலையை நோக்கி வலுப்பெறக்கூடும் என்று அவர் கூறுகிறார்.

இருப்பினும், ஒரு எச்சரிக்கை அம்சம் உள்ளது: இந்த உயர்வு எந்த அளவிற்கு இருக்கும் என்பது RBI-யின் கொள்கை நிலைப்பாட்டைப் பொறுத்தே அமையும். ஏற்றுமதித் திறனைத் தக்கவைக்க அல்லது அதன் மிகப்பெரிய அந்நியச் செலாவணி (FX) forward book-ஐ நிர்வகிக்க, மத்திய வங்கி ரூபாயின் மதிப்பு மிக அதிகமாக உயர்வதைத் தவிர்க்கலாம்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• எண்ணெய் விலை குறைப்பு: அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான சாத்தியமான அமைதி ஒப்பந்தம் எண்ணெய் விலையைக் குறைத்துள்ளது, இது இந்தியாவின் இறக்குமதிச் செலவைக் குறைப்பதோடு நடப்புக் கணக்கு (current account) அழுத்தங்களையும் தணித்துள்ளது.
• கொள்கை ஆதரவு: NRI வைப்புத்தொகைகளை ஈர்க்க RBI எடுத்துள்ள முயற்சிகள் அந்நிய பணப்புழக்கத்தை அதிகரிப்பதோடு, செலுத்துதல்களின் சமநிலையை (balance of payments) பற்றாக்குறையிலிருந்து உபரி நிலையை நோக்கி நகர்த்துகின்றன.
• நாணய மீட்பு: டொலருக்கு நிகரான 97 என்ற குறைந்தபட்ச நிலையைத் தொட்ட பிறகு, ரூபாயின் மதிப்பு உயர்ந்து வருகிறது; செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் இது 92 முதல் 94 வரையிலான நிலையை எட்டும் என்று ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்.