அமெரிக்க ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மாற்றமின்றி வைத்திருக்கிறது, ஆனால் ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுக்கான அறிகுறிகளைக் காட்டுகிறது

பெடரல் ரிசர்வ் தலைவராக தனது முதல் கொள்கை ஆய்வில், கெவின் வார்ஷ் தலைமையிலான FOMC, அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை 3.5% முதல் 3.75% வரம்பிற்குள் மாற்றமின்றி வைத்துள்ளது. வட்டி விகிதத்தை நிறுத்தி வைக்கும் இந்த முடிவு சந்தைகளால் பரவலாக எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், பணவீக்கம் மற்றும் எதிர்கால கடன் செலவுகள் குறித்து மத்திய வங்கியின் புதுப்பிக்கப்பட்ட கணிப்புகள் மிகவும் கடுமையான (hawkish) நிலைப்பாட்டைக் காட்டுகின்றன.

வார்ஷின் அறிமுகம்: அளவிடப்பட்ட கொள்கையை நோக்கிய மாற்றம்

பெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC), பெடரல் நிதி விகிதத்தை மாற்றாமல் இருக்க ஒருமனதான முடிவை எடுத்தது, இது கொள்கை வகுப்பாளர்கள் ஒரு வருடத்தில் முழுமையான ஒருமித்த கருத்தை எட்டிய முதல் முறையாகும். அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் முன்மொழிந்ததைத் தொடர்ந்து ஜெரோம் பவலில்லிடமிருந்து பொறுப்பேற்ற கெவின் வார்ஷிற்கு இந்த கூட்டம் ஒரு முக்கியமான சோதனைச் சவாலாக அமைகிறது.

எண்களுக்கு அப்பால், பார்வையாளர்கள் தலைமைத்துவ பாணியில் ஒரு மாற்றத்தைக் கவனித்து வருகின்றனர். தனது முன்னையவரைப் போல அதிகப்படியான தகவல் தொடர்புகளைக் கொண்ட அணுகுமுறைக்கு மாறாக, வார்ஷ் முன்னாள் தலைவர் ஆலன் கிரீன்ஸ்பேனைப் போன்ற ஒரு "புதிரான" பாணியைப் பின்பற்றுவார் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; அதாவது குறுகிய கால பொருளாதார ஏற்ற இறக்கங்கள் குறித்து அடிக்கடி பொதுமக்களிடம் கருத்து தெரிவிப்பதை விட, விரிவான உள் விவாதங்களுக்கு அவர் முன்னுரிமை அளிப்பார்.

உயரும் பணவீக்கக் கணிப்புகள் மற்றும் 2028-க்கான பாதை

இந்த கூட்டத்தின் மிக முக்கியமான அம்சம் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளின் மேல்நோக்கிய திருத்தமாகும். விலை நிலைத்தன்மை என்பது இன்னும் ஒரு தூரத்து இலக்காகவே உள்ளது என்று ஃபெட் உணர்த்தியுள்ளது; பணவீக்கம் விரும்பிய 2% இலக்கை 2028-க்கு முன்னதாக அடையாமல் போகலாம் என்று கணிப்புகள் தெரிவிக்கின்றன.

குறிப்பாக, பொருளாதார கணிப்புகளின் சுருக்கம் (Summary of Economic Projections), தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீட்டிற்கான கணிப்பில் பெரும் அதிகரிப்பைக் காட்டியது. மார்ச் மாதம் வெளியிடப்பட்ட 2.7% மதிப்பீட்டிலிருந்து கணிசமாக உயர்ந்து, 2026 இறுதிக்குள் PCE 3.6%-ஐ எட்டும் என்று ஃபெட் இப்போது எதிர்பார்க்கிறது. எரிசக்தி மற்றும் எரிபொருள் செலவுகளில் ஏற்பட்டுள்ள ஏற்ற இறக்கங்களால், சமீபத்திய தரவுகள் பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவு 4.2% உயர்வை எட்டியுள்ள நிலையில் இந்த மறுசீரமைப்பு செய்யப்பட்டுள்ளது.

Hawkish அறிகுறிகள்: வட்டி விகித உயர்வு வரவுள்ளது

தற்போதைய நிறுத்தம் இருந்தபோதிலும், கடன் வாங்கும் செலவுகளுக்கான முன்னோட்டம் நிச்சயமாக மேல்நோக்கியே உள்ளது. பொருளாதாரக் கணிப்புகளில் பங்கேற்ற 19 அதிகாரிகளில், 18 பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்கு முன்னதாக குறைந்தது ஒரு முறை வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படும் என்று கணித்துள்ளனர்.

வலுவான உற்பத்தித்திறன் மற்றும் மூலதன முதலீடுகளால் பொருளாதார நடவடிக்கை உறுதியாக இருந்தாலும், மத்திய கிழக்கு மோதல்களால் ஏற்படும் அதிகரித்த நிச்சயமற்ற தன்மை தொடர்ந்து அபாயங்களை ஏற்படுத்துகிறது என்று குழுவினர் குறிப்பிட்டுள்ளனர். வட்டி விகிதங்களின் எதிர்காலப் பாதை குறித்த "முன்னறிவிப்பு வழிகாட்டுதலை" (forward guidance) நீக்க முடிவு எடுத்தது, ஃபெட் (Fed) கணிக்கக்கூடிய கொள்கை மாற்றங்களிலிருந்து விலகி, தரவுகளைச் சார்ந்த ஒரு எதிர்வினைத் தன்மையுள்ள நிலையை நோக்கி நகர்வதை மேலும் உணர்த்துகிறது.

உலகப் பொருளாதாரத்திற்கான தாக்கங்கள்

ஃபெட்டின் இந்த நிலை உலகளாவிய சந்தைகளுக்கும் உள்நாட்டு கடன் பெறுபவர்களுக்கும் ஒரு சிக்கலான சூழலை உருவாக்குகிறது. கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு பேரல் சுமார் $80 ஆகக் குறைந்திருப்பது ஓரளவிற்கு நிம்மதியை அளித்தாலும், அடிப்படையான பணவீக்க அழுத்தங்கள் இன்னும் நீடிக்கின்றன. வணிகங்கள் மற்றும் நுகர்வோரைப் பொறுத்தவரை, அடமானக் கடன்கள், வாகனக் கடன்கள் அல்லது நிறுவன நிதிச் செலவுகளில் உடனடி குறைப்பு குறித்த எந்தவொரு நம்பிக்கையும் நடைமுறையில் நிராகரிக்கப்பட்டுள்ளது என்று அர்த்தம். மத்திய வங்கியின் முன்னுரிமை தெளிவாக உள்ளது: அதிகப்படியான பணவீக்கத்தை எதிர்த்துப் போராடுவது, அதற்காகக் கடன் செலவுகளை நீண்ட காலத்திற்கு உயர்வாக வைத்திருக்க வேண்டியிருந்தாலும் கூட.

முக்கியக் கருத்துக்கள்