அமெரிக்க ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மாற்றமின்றி வைத்திருக்கிறது, ஆனால் ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுக்கான அறிகுறிகளைக் காட்டுகிறது

தலைவர் என்ற முறையில் தனது முதல் கொள்கை ஆய்வில், கெவின் வார்ஷ் தலைமையிலான FOMC, கூட்டரசு நிதி விகிதத்தை (federal funds rate) 3.5% முதல் 3.75% வரம்பில் வைத்திருக்க முடிவு செய்துள்ளது. இந்த இடைநிறுத்தம் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு இணங்க இருந்தாலும், பணவீக்க கணிப்புகளை உயர்த்துவதன் மூலமும், ஆண்டின் முடிவிற்கு முன்பே வட்டி விகித உயர்வு இருக்கும் என்று கணிப்பதன் மூலமும் மத்திய வங்கி ஒரு தீவிரமான (hawkish) சமிக்ஞையை வழங்கியுள்ளது.

வார்ஷின் முதல் கொள்கை ஆய்வு: நிச்சயமற்ற சூழலில் நிலைத்தன்மை

வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் இருக்க ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) ஒருமனதாக முடிவு செய்தது, இது கொள்கை வகுப்பாளர்கள் ஒரு வருடத்தில் முழுமையாக உடன்பட்ட முதல் முறையாகும். அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் முன்மொழிந்ததைத் தொடர்ந்து, ஜெரோம் பவலில் இருந்து பொறுப்பை ஏற்றுக்கொண்ட கெவின் வார்ஷிற்கு இந்த கூட்டம் ஒரு முக்கியமான சோதனைக்கட்டமாக அமைகிறது.

அமெரிக்க பொருளாதார நடவடிக்கைகள் "நிலையான வேகத்தில்" தொடர்ந்து விரிவடைந்து வந்தாலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், குறிப்பாக மத்திய கிழக்கில் நிலவும் மோதல்கள் காரணமாக குறிப்பிடத்தக்க நிச்சயமற்ற தன்மை நிலவுவதாக ஃபெட் குறிப்பிட்டுள்ளது. இந்தத் தடைகள் இருந்தபோதிலும், வலுவான உற்பத்தித் திறன் வளர்ச்சி, வலுவான மூலதன முதலீடு மற்றும் தொழிலாளர் சக்தியுடன் இணையாக இருக்கும் நிலையான வேலைவாய்ப்பு அதிகரிப்பு ஆகியவற்றைக் கமிட்டி சுட்டிக்காட்டியுள்ளது.

தீவிரமான கணிப்புகள்: வட்டி விகித உயர்வு மற்றும் பணவீக்க அதிகரிப்பு

தற்போதைய வட்டி விகிதம் நிலையாக இருந்தாலும், பொருளாதார கணிப்புகளின் சுருக்கம் (Summary of Economic Projections) எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை மிகவும் தீவிரமான ஒரு சூழலைச் சித்தரிக்கிறது. கணிப்புப் பயிற்சியில் பங்கேற்ற 19 அதிகாரிகளில், 18 பேர் ஆண்டின் முடிவிற்கு முன்பே குறைந்தது ஒருமுறை வட்டி விகிதம் உயரும் வாய்ப்பு இருப்பதாகக் கோடிட்டுக் காட்டியுள்ளனர்.

மத்திய வங்கி பணவீக்கம் குறித்த தனது பார்வையும் கணிப்புகளையும் கணிசமாக மாற்றியமைத்துள்ளது. மார்ச் மாதத்தில் வெளியிடப்பட்ட 2.7% மதிப்பீட்டிலிருந்து, 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீட்டை 3.6% ஆக ஃபெடரல் ரிசர்வ் உயர்த்தியுள்ளது. எரிபொருள் விலை உயர்வால் தூண்டப்பட்ட பணவீக்கம், தற்போது மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத வகையில் 4.2% என்ற உயர் மட்டத்தை எட்டியுள்ளதாகத் தற்போதைய தரவுகள் காட்டுகின்றன. அதிர்ச்சியளிக்கும் விதமாக, பணவீக்கம் அதன் அதிகாரப்பூர்வ 2% இலக்கை 2028 ஆம் ஆண்டு வரை எட்டாமல் போகலாம் என்று ஃபெட் இப்போது கணித்துள்ளது.

அரசியல் அழுத்தம் மற்றும் தலைமை மாற்றங்களைச் சமாளித்தல்

ஃபெடின் இந்த முடிவு ஒரு சிக்கலான அரசியல் சூழலில் எடுக்கப்பட்டுள்ளது. அதிபர் ட்ரம்ப் இதற்கு முன்பு குறைந்த வட்டி விகிதங்களை ஆதரித்திருந்தாலும், சமீபத்தில் தனது நிலைப்பாட்டைத் தளர்த்தியுள்ளார்; பணவீக்கம் ஒரு முக்கிய கவலையாக நீடித்தாலும், மேலும் வட்டி விகித உயர்வுகள் தேவையில்லை என்று அவர் தெரிவித்துள்ளார்.

புள்ளிவிவரங்களைத் தாண்டி, சந்தையும் Warsh-ன் மாறிவரும் தலைமைத்துவ பாணியுடன் தன்னைத் தகவமைத்துக் கொள்கிறது. Jerome Powell-ன் அதிகத் தகவல் தொடர்பு மற்றும் எளிதில் அணுகக்கூடிய அணுகுமுறையிலிருந்து விலகி, Warsh, முன்னாள் தலைவர் Alan Greenspan-ஐப் போன்ற ஒரு நிதானமான, "மர்மமான" பாணியைப் பின்பற்றுவது போல் தோன்றுகிறது. இதில் பொது உரைகள் குறைந்து, விரிவான உள் விவாதங்களுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் அளிக்கப்படுகிறது, இது எதிர்காலக் கொள்கை அறிவிப்புகளில் முன்னறிவிப்புத் திறனைக் குறைக்கக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்