La Fed statunitense mantiene invariati i tassi di interesse ma segnala un rialzo entro fine anno

Nella sua prima revisione della politica monetaria come Presidente, il FOMC guidato da Kevin Warsh ha deciso di mantenere il tasso dei fondi federali nell'intervallo tra il 3,5% e il 3,75%. Sebbene la pausa sia in linea con le aspettative del mercato, la banca centrale ha inviato un segnale hawkish alzando le previsioni sull'inflazione e ipotizzando rialzi dei tassi prima della fine dell'anno.

La prima revisione della politica di Warsh: stabilità in mezzo all'incertezza

Il Federal Open Market Committee (FOMC) ha raggiunto una decisione unanime nel mantenere invariati i tassi di interesse, segnando la prima volta in un anno in cui i decisori politici sono stati in totale accordo. Questa riunione funge da test decisivo per Kevin Warsh, che ha assunto l'incarico succedendo a Jerome Powell a seguito della sua nomina da parte del Presidente Donald Trump.

La Fed ha osservato che, sebbene l'attività economica statunitense continui a espandersi a un "ritmo solido", permane una significativa incertezza dovuta alle tensioni geopolitiche, in particolare al conflitto in corso in Medio Oriente. Nonostante questi ostacoli, il comitato ha evidenziato una forte crescita della produttività, robusti investimenti di capitale e un costante aumento dell'occupazione che ha tenuto il passo con la forza lavoro.

Proiezioni hawkish: rialzi dei tassi e impennata dell'inflazione

Sebbene il tasso immediato rimanga stabile, il Summary of Economic Projections delinea un quadro più aggressivo per il prossimo futuro. Dei 19 funzionari che hanno partecipato all'esercizio di proiezione, 18 hanno segnalato che è probabile almeno un aumento dei tassi prima della fine dell'anno.

La banca centrale ha anche modificato significativamente le sue prospettive sull'inflazione. La Federal Reserve ha rivisto al rialzo la sua previsione per l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) portandola al 3,6% entro la fine del 2026, un netto salto rispetto alla stima del 2,7% pubblicata a marzo. I dati attuali mostrano un'inflazione al massimo di tre anni, pari al 4,2%, trainata in gran parte dal forte aumento dei costi del carburante. In modo allarmante, la Fed prevede ora che l'inflazione potrebbe non tornare al suo obiettivo ufficiale del 2% fino al 2028.

La decisione della Fed arriva in un contesto politico complesso. Sebbene il Presidente Trump abbia precedentemente sostenuto tassi più bassi, ha recentemente moderato la sua posizione, suggerendo che ulteriori rialzi siano non necessari, anche se l'inflazione rimane una preoccupazione primaria.

Oltre ai numeri, il mercato si sta adattando anche all'evoluzione dello stile di leadership di Warsh. Allontanandosi dall'approccio altamente comunicativo e accessibile di Jerome Powell, Warsh sembra adottare uno stile più misurato ed "enigmatico", che ricorda quello dell'ex Presidente Alan Greenspan. Ciò comporta meno discorsi pubblici e una maggiore enfasi su ampie deliberazioni interne, il che potrebbe portare a una minore prevedibilità nelle future comunic