米連邦準備制度理事会（Fed）、金利を据え置きも年末の利上げを示唆

ケビン・ウォーシュ議長率いる連邦公開市場委員会（FOMC）は、議長としての最初の政策レビューにおいて、フェデラル・ファンド（FF）金利を3.5%〜3.75%の範囲に維持することを決定した。今回の据え置きは市場の予想通りではあるものの、中央銀行はインフレ予測を引き上げ、年内の利上げを予測することでタカ派的なシグナルを送っている。

ウォーシュ氏の最初の政策レビュー：不確実性の中での安定

連邦公開市場委員会（FOMC）は、金利を据え置くことで全会一致の決定を下した。これは、政策決定者たちが完全に一致した意見を示したのは1年ぶりのことである。今回の会合は、ドナルド・トランプ大統領の指名を受けてジェローム・パウエルから後を継いだケビン・ウォーシュ氏にとって、極めて重要な試金石となる。

FRBは、米国の経済活動が「堅調なペース」で拡大を続けている一方で、地政学的な緊張、特に中東で続く紛争により、依然として大きな不確実性が残っていると指摘した。こうした逆風はあるものの、委員会は、力強い生産性の向上、堅調な設備投資、そして労働力に見合った着実な雇用増を強調した。

タカ派的な予測：利上げとインフレの急騰

直近の金利は据え置かれたものの、経済見通し（Summary of Economic Projections）は近い将来に向けてより積極的な構えを示している。予測に参加した19名の当局者のうち、18名が年内に少なくとも1回の利上げが行われる可能性が高いとの見解を示した。

中央銀行はインフレの見通しも大幅に修正した。連邦準備制度は、個人消費支出（PCE）価格指数の2026年末時点の予測を、3月に発表された2.7%から3.6%へと大幅に上方修正した。現在のデータでは、主に燃料コストの高騰により、インフレ率は3年ぶりの高水準である4.2%となっている。驚くべきことに、FRBはインフレが公式目標である2%に戻るのは2028年までならない可能性があると予測している。

政治的圧力とリーダーシップの交代への対応

FRBの決定は、複雑な政治情勢の中で下された。トランプ大統領は以前、低金利を主張していたが、最近ではその姿勢を和らげており、インフレが依然として主要な懸念事項である一方で、さらなる利上げは不要であるとの示唆もしている。

Beyond the numbers, the market is also adjusting to Warsh’s evolving leadership style. Moving away from the highly communicative and accessible approach of Jerome Powell, Warsh appears to be adopting a more measured, "enigmatic" style reminiscent of former Chair Alan Greenspan. This involves fewer public speeches and a greater emphasis on extensive internal deliberations, which may lead to less predictability in future policy communications.

Key Takeaways