הפד האמריקאי משאיר את הריבית ללא שינוי אך רומז על העלאה עד סוף השנה
בסקירה המדינית הראשונה שלו כיו"ר, ה-FOMC בהובלת קווין וורש החליט להשאיר את ריבית הפעולות הפדרלית בטווח של 3.5% עד 3.75%. בעוד שההשהיה תואמת את ציפיות השוק, הבנק המרכזי שיגר אותות של מדיניות תוקפנית (hawkish) על ידי העלאת תחזיות האינפלציה וצפי להעלאות ריבית לפני סוף השנה.
הסקירה המדינית הראשונה של וורש: יציבות בצל אי-ודאות
הוועדה לפתיחת שוק פתוח פדרלית (FOMC) הגיעה להחלטה פה אחד להשאיר את הריבית ללא שינוי, מה שמסמן את הפעם הראשונה מזה שנה שמקבלי ההחלטות נמצאים בהסכמה מלאה. פגישה זו משמשת כמבחן מכריע עבור קווין וורש, שקיבל את המושכות מירומ פאוול בעקבות מינויו על ידי הנשיא דונלד טראמפ.
הפד ציין כי בעוד הפעילות הכלכלית בארה"ב ממשיכה להתרחב ב"קצב איתן", נותרה אי-ודאות משמעותית בשל מתחים גיאופוליטיים, ובמיוחד בשל העימות המתמשך במזרח התיכון. למרות רוחות נגדיות אלו, הוועדה הדגישה צמיחה חזקה בפריון, השקעות הון איתנות וגידול יציב במקומות העבודה שעמד בקצב של כוח העבודה.
תחזיות תוקפניות: העלאות ריבית וזינוק באינפלציה
בעוד שהריבית המיידית נותרת ללא שינוי, סיכום התחזיות הכלכליות (Summary of Economic Projections) מצייר תמונה אגרסיבית יותר לעתיד הקרוב. מתוך 19 הבכירים שהשתתפו בתהליך התחזיות, 18 רמזו כי סביר להניח שתתקיים לפחות העלאת ריבית אחת לפני סוף השנה.
הבנק המרכזי גם התאים באופן משמעותי את תחזית האינפלציה שלו. הפדרל ריזרב עדכן את תחזית מדד מחירי ההוצאות לצריכה פרטית (PCE) כלפי מעלה ל-3.6% עד סוף שנת 2026, קפיצה חדה לעומת הערכת ה-2.7% שפורסמה במרץ. נתונים נוכחיים מראים כי האינפלציה נמצאת בשיא של שלוש שנים ברמה של 4.2%, בעיקר בשל זינוק במחירי הדלק. באופן מדאיג, הפד צופה כעת כי האינפלציה עשויה שלא לחזור ליעד הרשמי של 2% עד שנת 2028.
ניווט בין לחצים פוליטיים ושינויי הנהגה
החלטת הפד מגיעה על רקע נוף פוליטי מורכב. בעוד שהנשיא טראמפ דגל בעבר בריביות נמוכות יותר, לאחרונה הוא ריכך את עמדתו, ורמז כי העלאות נוספות אינן נחוצות גם כאשר האינפלציה נותרה דאגה מרכזית.
Beyond the numbers, the market is also adjusting to Warsh’s evolving leadership style. Moving away from the highly communicative and accessible approach of Jerome Powell, Warsh appears to be adopting a more measured, "enigmatic" style reminiscent of former Chair Alan Greenspan. This involves fewer public speeches and a greater emphasis on extensive internal deliberations, which may lead to less predictability in future policy communications.
Key Takeaways
- Rates Held Steady: The FOMC maintained the federal funds rate in the 3.5% to 3.75% range to support the dual mandate of maximum employment and price stability.
- Hawkish Outlook: 18 out of 19 officials project at least one interest rate hike before the end of 2024, signaling a tightening bias.
- Inflation Concerns: The Fed raised its 2026 PCE inflation forecast to 3.6% and anticipates inflation will not hit the 2% target before 2028.