فدرال رزرو نرخ بهره را ثابت نگه داشت اما سیگنال افزایش آن در پایان سال را صادر کرد
در اولین بازنگری سیاستی خود به عنوان رئیس، کمیته بازار باز فدرال (FOMC) به رهبری کوین وارش تصمیم گرفت نرخ بهره فدرال را در محدوده ۳.۵٪ تا ۳.۷۵٪ حفظ کند. اگرچه این توقف با انتظارات بازار همخوانی دارد، اما بانک مرکزی با افزایش پیشبینیهای تورم و پیشبینی افزایش نرخ بهره پیش از پایان سال، سیگنالی تهاجمی (hawkish) صادر کرده است.
اولین بازنگری سیاستی وارش: ثبات در میان عدم قطعیت
کمیته بازار باز فدرال (FOMC) به تصمیمی اجماعی برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره دست یافت که نشاندهنده اولین بار در یک سال گذشته است که سیاستگذاران در توافق کامل بودند. این نشست به عنوان یک آزمون تعیینکننده حیاتی برای کوین وارش عمل میکند که پس از نامزدی توسط پرزیدنت دونالد ترامپ، مسئولیت را از جروم پاول تحویل گرفت.
فدرال رزرو خاطرنشان کرد که اگرچه فعالیتهای اقتصادی ایالات متحده با «سرعتی مستمر» به گسترش خود ادامه میدهد، اما به دلیل تنشهای ژئوپلیتیک، بهویژه درگیریهای جاری در خاورمیانه، همچنان عدم قطعیت قابل توجهی وجود دارد. با وجود این موانع، کمیته بر رشد قوی بهرهوری، سرمایهگذاری سرمایهای قدرتمند و افزایش مستمر اشتغال که با نرخ نیروی کار همخوانی دارد، تأکید کرد.
پیشبینیهای تهاجمی: افزایش نرخ بهره و جهش تورم
اگرچه نرخ بهره فعلی ثابت مانده است، اما «خلاصه پیشبینیهای اقتصادی» تصویر تهاجمیتری از آینده نزدیک ترسیم میکند. از میان ۱۹ مقام شرکتکننده در این فرآیند پیشبینی، ۱۸ نفر سیگنال دادند که احتمالاً حداقل یک افزایش نرخ بهره پیش از پایان سال رخ خواهد داد.
بانک مرکزی همچنین چشمانداز خود را در مورد تورم به طور قابل توجهی تغییر داده است. فدرال رزرو پیشبینی خود را برای شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۳.۶٪ افزایش داد که جهشی شدید نسبت به تخمین ۲.۷ درصدی در ماه مارس محسوب میشود. دادههای فعلی نشان میدهد که تورم تحت تأثیر شدید هزینههای سوخت، به بالاترین سطح سه سال اخیر یعنی ۴.۲٪ رسیده است. به طرز نگرانکنندهای، فدرال رزرو اکنون پیشبینی میکند که تورم ممکن است تا سال ۲۰۲۸ به هدف رسمی ۲ درصدی خود بازنگردد.
مدیریت فشارهای سیاسی و تغییرات رهبری
تصمیم فدرال رزرو در میان یک فضای سیاسی پیچیده اتخاذ شده است. در حالی که پرزیدنت ترامپ پیش از این از نرخهای پایینتر حمایت کرده بود، اخیراً موضع خود را تعدیل کرده و پیشنهاد داده است که حتی با وجود اینکه تورم همچنان یک نگرانی اصلی است، افزایشهای بیشتر نرخ بهره ضروری نیست.
فراتر از اعداد، بازار همچنین در حال سازگاری با سبک رهبری در حال تحول وارش است. با فاصله گرفتن از رویکرد بسیار ارتباطی و در دسترس جروم پاول، به نظر میرسد وارش در حال اتخاذ سبکی سنجیدهتر و «معماگونه» است که یادآور آلن گریناسپن، رئیس سابق است. این رویکرد شامل سخنرانیهای عمومی کمتر و تأکید بیشتر بر رایزنیهای داخلی گسترده است که ممکن است منجر به پیشبینیپذیری کمتر در ارتباطات سیاستی آینده شود.
نکات کلیدی
- ثبات نرخها: FOMC نرخ بهره فدرال را در محدوده ۳.۵٪ تا ۳.۷۵٪ حفظ کرد تا از مأموریت دوگانه یعنی حداکثر اشتغال و ثبات قیمتها حمایت کند.
- چشمانداز تهاجمی (Hawkish): ۱۸ نفر از ۱۹ مقام پیشبینی میکنند که حداقل یک افزایش نرخ بهره قبل از پایان سال ۲۰۲۴ رخ دهد، که نشاندهنده تمایل به انقباض است.
- نگرانیهای تورمی: فدرال رزرو پیشبینی تورم PCE خود برای سال ۲۰۲۶ را به ۳.۶٪ افزایش داد و پیشبینی میکند که تورم قبل از سال ۲۰۲۸ به هدف ۲٪ نخواهد رسید.