ФРС США сохраняет процентные ставки на прежнем уровне, но сигнализирует о повышении до конца года

В своем первом обзоре денежно-кредитной политики на посту председателя FOMC под руководством Кевина Уорша принял решение сохранить ставку по федеральным фондам в диапазоне от 3,5% до 3,75%. Хотя пауза соответствует рыночным ожиданиям, центральный банк подал «ястребиный» сигнал, повысив прогнозы инфляции и спрогнозировав повышение ставок до конца года.

Первый обзор политики Уорша: стабильность в условиях неопределенности

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) единогласно принял решение оставить процентные ставки без изменений, что стало первым случаем за год, когда политики пришли к полному согласию. Это заседание служит критически важным тестом для Кевина Уорша, который принял бразды правления у Джерома Пауэлла после его выдвижения президентом Дональдом Трампом.

ФРС отметила, что, хотя экономическая активность в США продолжает расти «уверенными темпами», сохраняется значительная неопределенность из-за геополитической напряженности, в частности, из-за продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке. Несмотря на эти неблагоприятные факторы, комитет подчеркнул сильный рост производительности, активные капитальные вложения и стабильный рост числа рабочих мест, который идет в ногу с численностью рабочей силы.

«Ястребиные» прогнозы: повышение ставок и скачки инфляции

Хотя текущая ставка остается неизменной, Сводка экономических прогнозов (Summary of Economic Projections) рисует более агрессивную картину на ближайшее будущее. Из 19 официальных лиц, участвовавших в составлении прогнозов, 18 указали на то, что до конца года, вероятно, произойдет как минимум одно повышение ставки.

Центральный банк также существенно скорректировал свой прогноз по инфляции. Федеральная резервная система пересмотрела прогноз индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) в сторону повышения — до 3,6% к концу 2026 года, что является резким скачком по сравнению с оценкой в 2,7%, представленной в марте. Текущие данные показывают, что инфляция достигла трехлетнего максимума в 4,2%, в основном из-за резкого роста цен на топливо. Вызывает тревогу тот факт, что теперь ФРС прогнозирует, что инфляция может не вернуться к своему официальному целевому уровню в 2% до 2028 года.

Преодоление политического давления и смена руководства

Решение ФРС было принято на фоне сложной политической обстановки. Хотя президент Трамп ранее выступал за снижение ставок, в последнее время он смягчил свою позицию, предположив, что дальнейшее повышение не является необходимым, даже несмотря на то, что инфляция остается главной проблемой.

Помимо цифр, рынок также адаптируется к меняющемуся стилю руководства Уорша. Отходя от крайне коммуникабельного и открытого подхода Джерома Пауэлла, Уорш, судя по всему, переходит к более взвешенному, «загадочному» стилю, напоминающему манеру бывшего председателя Алана Гринспена. Это подразумевает меньше публичных выступлений и больший акцент на глубоких внутренних обсуждениях, что может привести к снижению предсказуемости будущих заявлений по денежно-кредитной политике.

Основные выводы