ФРС США залишає відсоткові ставки незмінними, але сигналізує про підвищення до кінця року

У своєму першому огляді політики на посаді голови Комітет з відкритих ринкових операцій (FOMC) під керівництвом Кевіна Ворша вирішив залишити ставку за федеральними фондами в діапазоні від 3,5% до 3,75%. Хоча ця пауза відповідає очікуванням ринку, центральний банк надав «яструбиний» сигнал, підвищивши прогнози інфляції та передбачивши підвищення ставок до кінця року.

Перший огляд політики Ворша: стабільність серед невизначеності

Комітет з відкритих ринкових операцій (FOMC) прийняв одностайне рішення залишити відсоткові ставки без змін, що стало першим випадком за останній рік, коли політики досягли повної згоди. Ця зустріч слугує критичним лакмусовим папірцем для Кевіна Ворша, який перейняв повноваження у Джерома Пауелла після його номінації президентом Дональдом Трампом.

ФРС зазначила, що хоча економічна активність США продовжує зростати «впевненими темпами», зберігається значна невизначеність через геополітичну напруженість, зокрема через триваючий конфлікт на Близькому Сході. Попри ці несприятливі чинники, комітет підкреслив стійке зростання продуктивності, значні капітальні інвестиції та стабільне зростання кількості робочих місць, що відповідає темпам збільшення робочої сили.

«Яструбині» прогнози: підвищення ставок та стрибки інфляції

Хоча поточна ставка залишається незмінною, Зведення економічних прогнозів (Summary of Economic Projections) малює більш агресивну картину на найближче майбутнє. З 19 посадовців, які брали участь у підготовці прогнозів, 18 зазначили, що до кінця року ймовірне принаймні одне підвищення ставки.

Центральний банк також суттєво скоригував свій прогноз щодо інфляції. Федеральна резервна система переглянула прогноз індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE) у бік підвищення — до 3,6% до кінця 2026 року, що є різким стрибком порівняно з оцінкою у 2,7%, оприлюдненою в березні. Поточні дані свідчать, що інфляція досягла трирічного максимуму у 4,2%, що здебільшого зумовлено стрімким зростанням цін на паливо. Тривожно те, що ФРС тепер прогнозує, що інфляція може не повернутися до офіційного цільового рівня у 2% до 2028 року.

Навігація в умовах політичного тиску та змін у керівництві

Рішення ФРС було прийняте на тлі складної політичної ситуації. Хоча президент Трамп раніше виступав за зниження ставок, останнім часом він пом'якшив свою позицію, припускаючи, що подальше підвищення є непотрібним, навіть попри те, що інфляція залишається головною проблемою.

Окрім цифр, ринок також адаптується до того, як змінюється стиль керівництва Ворша. Відходячи від надзвичайно комунікативного та відкритого підходу Джерома Пауелла, Ворш, схоже, переходить до більш стриманого, «загадкового» стилю, що нагадує колишнього голову Алана Грінспена. Це передбачає менше публічних виступів і більший акцент на тривалих внутрішніх обговореннях, що може призвести до меншої передбачуваності майбутніх повідомлень щодо політики.

Основні висновки