US Fed વ્યાજ દરો સ્થિર રાખે છે પરંતુ વર્ષના અંતે વધારાનો સંકેત આપે છે

ચેરમેન તરીકે તેમના પ્રથમ પોલિસી રિવ્યુમાં, કેવિન વોર્શના નેતૃત્વ હેઠળના FOMC એ ફેડરલ ફંડ્સ રેટને 3.5% થી 3.75% ની રેન્જમાં જાળવી રાખવાનો નિર્ણય કર્યો છે. જોકે આ વિરામ બજારની અપેક્ષાઓ સાથે સુસંગત છે, પરંતુ સેન્ટ્રલ બેંકે મોંઘવારીના અનુમાનમાં વધારો કરીને અને વર્ષના અંત પહેલા વ્યાજ દરોમાં વધારાનો સંકેત આપીને 'હોકિશ' (hawkish) સંકેત આપ્યો છે.

વોર્શનું પ્રથમ પોલિસી રિવ્યુ: અનિશ્ચિતતા વચ્ચે સ્થિરતા

ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી (FOMC) એ વ્યાજ દરો યથાવત રાખવાનો સર્વસંમતિથી નિર્ણય લીધો છે, જે એક વર્ષમાં પ્રથમ વખત છે જ્યારે નીતિ નિર્ધારકો સંપૂર્ણ સહમતિમાં હતા. આ બેઠક કેવિન વોર્શ માટે એક મહત્વપૂર્ણ લિટમસ ટેસ્ટ તરીકે કામ કરે છે, જેમણે રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા નામાંકન કર્યા પછી જેરોમ પોવેલ પાસેથી પદ સંભાળ્યું છે.

ફેડે નોંધ્યું છે કે જ્યારે યુએસ આર્થિક પ્રવૃત્તિ "મજબૂત ગતિએ" વિસ્તરવાનું ચાલુ રાખે છે, ત્યારે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ખાસ કરીને મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષને કારણે નોંધપાત્ર અનિશ્ચિતતા રહેલી છે. આ અવરોધો હોવા છતાં, સમિતિએ મજબૂત ઉત્પાદકતા વૃદ્ધિ, મજબૂત મૂડી રોકાણ અને સ્થિર રોજગાર વૃદ્ધિ પર ભાર મૂક્યો છે જે કાર્યબળ સાથે સુસંગત રહી છે.

હોકિશ અનુમાન: વ્યાજ દરોમાં વધારો અને મોંઘવારીમાં ઉછાળો

જોકે તાત્કાલિક વ્યાજ દર સ્થિર છે, પરંતુ Summary of Economic Projections નજીકના ભવિષ્ય માટે વધુ આક્રમક ચિત્ર રજૂ કરે છે. અનુમાન પ્રક્રિયામાં ભાગ લેતા 19 અધિકારીઓમાંથી, 18 એ સંકેત આપ્યો છે કે વર્ષના અંત પહેલા ઓછામાં ઓછો એક વખત વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની શક્યતા છે.

સેન્ટ્રલ બેંકે મોંઘવારી અંગેના તેના દૃષ્ટિકોણમાં પણ નોંધપાત્ર ફેરફાર કર્યો છે. ફેડરલ રિઝર્વે Personal Consumption Expenditures (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ માટેના તેના અનુમાનને 2026 ના અંત સુધીમાં વધારીને 3.6% કર્યું છે, જે માર્ચમાં જાહેર કરાયેલા 2.7% ના અંદાજ કરતા મોટો ઉછાળો છે. વર્તમાન ડેટા દર્શાવે છે કે ઈંધણના વધતા ખર્ચને કારણે મોંઘવારી ત્રણ વર્ષના ઉચ્ચતમ 4.2% પર છે. ચિંતાજનક રીતે, ફેડ હવે અનુમાન લગાવે છે કે મોંઘવારી 2028 સુધી તેના સત્તાવાર 2% ના લક્ષ્ય પર પાછી ન આવી શકે છે.

રાજકીય દબાણ અને નેતૃત્વમાં ફેરફારો વચ્ચે રસ્તો શોધવો

ફેડનો આ નિર્ણય જટિલ રાજકીય પરિદ્રશ્ય વચ્ચે આવ્યો છે. જોકે રાષ્ટ્રપતિ ટ્રમ્પે અગાઉ નીચા વ્યાજ દરોની હિમાયત કરી હતી, પરંતુ તાજેતરમાં તેમણે પોતાનો પક્ષ મધ્યમ રાખ્યો છે, અને સૂચવ્યું છે કે મોંઘવારી મુખ્ય ચિંતા હોવા છતાં વધુ વધારાની જરૂર નથી.

આંકડાઓ ઉપરાંત, બજાર વોર્શની બદલાતી નેતૃત્વ શૈલી સાથે પણ અનુકૂલન સાધી રહ્યું છે. જેરોમ પાવલના અત્યંત સંવાદલક્ષી અને સુલભ અભિગમથી દૂર જઈને, વોર્શ પૂર્વ ચેરમેન એલન ગ્રીનસ્પાનની યાદ અપાવતી વધુ સંયમિત અને "રહસ્યમય" શૈલી અપનાવી રહ્યા હોય તેવું જણાય છે. આમાં જાહેર ભાષણો ઓછા અને વ્યાપક આંતરિક ચર્ચાઓ પર વધુ ભાર આપવામાં આવે છે, જેના કારણે ભવિષ્યના નીતિગત સંદેશાવ્યવહારમાં અનુમાન લગાવવું મુશ્કેલ બની શકે છે.

મુખ્ય તારણો