米連邦準備制度理事会（Fed）、金利据え置きも年末の利上げを示唆

ジェローム・パウエル氏から引き継いで以来、最初の政策見直しにおいて、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォシュ議長は、FOMCを主導し、政策金利を3.5%から3.75%の範囲内に維持することを決定した。据え置きの決定は市場の予想通りであったが、FRBはインフレ予測を引き上げ、年内の追加利上げの可能性を示唆することで、タカ派的なシグナルを発した。

ケビン・ウォシュ体制下の新時代

先日の連邦公開市場委員会（FOMC）は、米国の金融政策におけるリーダーシップの重大な転換点となった。ドナルド・トランプ大統領によって指名されたケビン・ウォシュ議長は、FF金利を据え置くという、過去1年で初となる全会一致の決定へと委員会を導いた。

据え置きとなったものの、FRBの姿勢は依然として慎重である。委員会は、経済活動が堅調なペースで拡大しており、雇用増も労働力に追いついている一方で、主に中東の地政学的緊張に起因する「高まる不確実性」が継続していると指摘した。また、ウォシュ氏はコミュニケーション・スタイルにおいても、前任者の直接的な手法から、かつてのアラン・グリーンスパン議長を彷彿とさせる、より慎重で謎めいたアプローチへと転換する兆しを見せている。

インフレ見通しと予測の上方修正

今回の会合における最も顕著な点は、インフレ期待の上方修正であった。FRBの経済見通し（SEP）によると、物価上昇圧力は以前の予想よりもはるかに長く続く見込みであることが明らかになった。特筆すべきは、中央銀行はインフレ率が2028年以前に目標の2%に戻るとは予想していない点である。

具体的なデータポイントが懸念の高まりを浮き彫りにしている：

年末の利上げの可能性

今回の据え置きは市場に一時的な安堵感をもたらしたが、金利の将来的な経路に関する「フォワードガイダンス」は撤廃され、投資家は経済予測に頼らざるを得ない状況となっている。政策立案者の間での内部的なセンチメントは、明らかにタカ派的である。

予測調査に参加した19名の当局者のうち、18名が年内に少なくとも1回の利上げが行われると予測しました。このタカ派的な傾向は、現在のインフレ水準では即時の利下げがリスクを伴うという現実に対応したものです。金融緩和政策は需要をさらに刺激し、物価高騰を悪化させる可能性があるためです。米国とイランの間の予備合意を受けて原油価格は1バレルあたり約80ドルまで下落しましたが、FRBはサプライショックに対して警戒を続けています。

主なポイント