ABD Fed Faizleri Değiştirmedi Ancak Yıl Sonu Artış Sinyali Verdi

Jerome Powell'dan görevi devraldıktan sonra gerçekleştirdiği ilk politika incelemesinde, Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, FOMC'yi temel faiz oranını %3,5 ile %3,75 aralığında tutmaya yönlendirdi. Duraklama kararı piyasa beklentileriyle örtüşse de Federal Rezerv, enflasyon tahminlerini yükselterek ve yıl bitmeden potansiyel faiz artışları öngörerek şahin bir sinyal verdi.

Kevin Warsh Döneminde Yeni Bir Devir

Son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı, ABD para politikası liderliğinde önemli bir geçişe işaret etti. Başkan Donald Trump tarafından aday gösterilen Başkan Kevin Warsh, komiteyi federal fon faizini değiştirmeme yönünde oybirliğiyle alınan bir karara (bir yıl içindeki ilk fikir birliği) sevk etti.

Duraklamaya rağmen Fed'in duruşu temkinli kalmaya devam ediyor. Komite, ekonomik faaliyetlerin sağlam bir hızla genişlediğini ve istihdam artışlarının iş gücüyle uyumlu gittiğini belirtirken, büyük ölçüde Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin tetiklediği "yüksek belirsizliğin" sürdüğüne dikkat çekti. Warsh ayrıca, selefinin doğrudanlık tarzından uzaklaşarak, eski Başkan Alan Greenspan'i anımsatan daha ölçülü ve gizemli bir yaklaşıma yönelerek iletişim tarzında bir değişim sinyali veriyor gibi görünüyor.

Enflasyon Görünümü ve Daha Yüksek Projeksiyonlar

Toplantıdan çıkarılan en çarpıcı sonuç, enflasyon beklentilerinin yukarı yönlü revize edilmesiydi. Fed'in Ekonomik Projeksiyonlar Özeti, fiyat baskılarının daha önce tahmin edilenden çok daha uzun süre devam etmesinin beklendiğini ortaya koydu. Özellikle merkez bankası, enflasyonun 2028'den önce %2'lik hedefine dönmesini beklemiyor.

Belirli veri noktaları artan endişeyi vurguluyor:

Yıl Sonu Faiz Artışı Potansiyeli

Duraklama piyasalara geçici bir rahatlama sağlasa da, faiz oranlarının gelecekteki seyriyle ilgili "ileri yönlü rehberlik" (forward guidance) kaldırıldı ve yatırımcılar ekonomik projeksiyonlara güvenmek zorunda kaldı. Politika yapıcılar arasındaki içsel eğilim ise açıkça şahin bir nitelik taşıyor.

Projeksiyon çalışmasına katılan 19 yetkiliden 18'i, yıl sonundan önce en az bir faiz artışı gerçekleşeceğini öngördü. Bu şahin tutum, mevcut enflasyon seviyelerinin acil faiz indirimlerini riskli hale getirmesi gerçeğine bir tepkidir; zira gevşeme politikası talebi daha da canlandırabilir ve fiyat artışlarını şiddetlendirebilir. ABD ile İran arasındaki ön anlaşmanın ardından ham petrol fiyatları varil başına yaklaşık 80 dolara gerilemiş olsa da Fed, arz şoklarına karşı teyakkuzda kalmaya devam ediyor.

Önemli Çıkarımlar