US Fed ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਅਟੱਲ ਰੱਖਿਆ ਪਰ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤੇ
ਜੇਰੋਮ ਪਾਵਲ ਤੋਂ ਅਹੁਦਾ ਸੰਭਾਲਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੀ ਪਹਿਲੀ ਨੀਤੀਗਤ ਸਮੀਖਿਆ ਵਿੱਚ, ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਨੇ FOMC ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਮੁੱਖ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨੂੰ 3.5% ਤੋਂ 3.75% ਦੀ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਰੱਖਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਰੁਕਣ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਹੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਹੋਈ, ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ ਅਤੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਕੇ ਇੱਕ 'ਹਾਕਿਸ਼' (hawkish) ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਦੇ ਅਧੀਨ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਯੁੱਗ
ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਈ ਫੈਡਰਲ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕਮੇਟੀ (FOMC) ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਇਆ। ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਡੋਨਾਲਡ ਟਰੰਪ ਦੁਆਰਾ ਨਾਮਜ਼ਦ ਕੀਤੇ ਗਏ ਚੇਅਰਮੈਨ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਨੇ ਕਮੇਟੀ ਨੂੰ ਫੈਡਰਲ ਫੰਡ ਦਰ ਨੂੰ ਅਟੱਲ ਰੱਖਣ ਦੇ ਸਰਵਸੰਮਤੀ ਵਾਲੇ ਫੈਸਲੇ ਵੱਲ ਮੋੜਿਆ—ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਅਜਿਹਾ ਪਹਿਲਾ ਸਹਿਮਤੀ ਵਾਲਾ ਫੈਸਲਾ ਸੀ।
ਰੁਕਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਫੈਡ ਦਾ ਰੁਖ ਸਾਵਧਾਨ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਜਿੱਥੇ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਫ਼ਤਾਰ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਰੁਜ਼ਗਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ "ਵਧਿਆ ਹੋਇਆ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ" ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਵਾਰਸ਼ ਸੰਚਾਰ ਸ਼ੈਲੀ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਵੀ ਦਿੰਦੇ ਜਾਪਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਆਪਣੇ ਪੂਰਵ ਅਧਿਕਾਰੀ ਦੀ ਸਿੱਧੀ ਸ਼ੈਲੀ ਤੋਂ ਹਟ ਕੇ ਸਾਬਕਾ ਚੇਅਰ ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪੈਨ ਦੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਣ ਵਾਲੇ ਵਧੇਰੇ ਸੰਜਮ ਵਾਲੇ ਅਤੇ ਰਹੱਸਮਈ ਅੰਦਾਜ਼ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ।
ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਅਤੇ ਉੱਚੇ ਅਨੁਮਾਨ
ਮੀਟਿੰਗ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਨਤੀਜਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਸੀ। ਫੈਡ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਸਾਰ (Summary of Economic Projections) ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਦਬਾਅ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਬਣਿਆ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ 2028 ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆਪਣੇ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆਵੇਗੀ।
ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਅੰਕੜੇ ਵਧਦੀ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ:
- PCE ਕੀਮਤ ਸੂਚਕਾਂਕ: ਪਰਸਨਲ ਕੰਜ਼ਪਸ਼ਨ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰਜ਼ (PCE) ਕੀਮਤ ਸੂਚਕਾਂਕ ਲਈ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਵਧਾ ਕੇ 3.6% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ 2.7% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨਾਲੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ ਹੈ।
- ਮੌਜੂਦਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਰੁਝਾਨ: ਹਾਲੀਆ ਅਮਰੀਕੀ ਅੰਕੜੇ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ 4.2% ਦੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਧਦੀ ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਹਨ।
ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਰੁਕਾਵਟ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਅਸਥਾਈ ਰਾਹਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਭਵਿੱਖੀ ਰਸਤੇ ਬਾਰੇ "ਫਾਰਵਰਡ ਗਾਈਡੈਂਸ" (forward guidance) ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣਾ ਪਵੇਗਾ। ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਅੰਦਰੂਨੀ ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ 'ਹਾਕਿਸ਼' (hawkish) ਹੈ।
ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨ ਅਭਿਆਸ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਵਾਲੇ 19 ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਵਿੱਚੋਂ, 18 ਨੇ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ ਕਿ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਇੱਕ ਵਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਹ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ ਇਸ ਅਸਲੀਅਤ ਦਾ ਜਵਾਬ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਪੱਧਰ ਤੁਰੰਤ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਨੂੰ ਜੋਖਮ ਭਰਿਆ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਰਮ ਨੀਤੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਹੋਰ ਉਤੇਜਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਿਗਾੜ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਇਰਾਨ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮੁੱਢਲੇ ਸਮਝੌਤੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਘਟ ਕੇ ਲਗਭਗ $80 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ 'ਤੇ ਆ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਫਿਰ ਵੀ ਫੈਡ (Fed) ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੁਚੇਤ ਹੈ।
ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ
- ਦਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ: ਫੈਡਰਲ ਫੰਡ ਦਰ 3.5% ਤੋਂ 3.75% 'ਤੇ ਬਦਲ ਬਿਨਾਂ ਉਹੀ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ 19 ਵਿੱਚੋਂ 18 ਫੈਡ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਇੱਕ ਵਾਰ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ।
- ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ: ਫੈਡ ਨੇ 2026 ਲਈ ਆਪਣੇ PCE ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ 3.6% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ 2% ਦਾ ਟੀਚਾ 2028 ਤੱਕ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ।
- ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ: ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਨੀਤੀ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਵਧੇਰੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਵਿਚਾਰ-ਵਟਾਂਦਰੇ ਅਤੇ ਜੇਰੋਮ ਪਾਵਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਸੰਚਾਰ ਵਾਲੀ, ਵਧੇਰੇ "ਸੰਜਮ ਵਾਲੀ" ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਸ਼ੈਲੀ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।