La Fed américaine maintient ses taux d'intérêt inchangés mais signale une hausse d'ici la fin de l'année

Lors de sa première revue de politique monétaire depuis qu'il a succédé à Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a conduit le FOMC à maintenir le taux d'intérêt directeur dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %. Bien que la décision de faire une pause ait été conforme aux attentes du marché, la Réserve fédérale a envoyé un signal restrictif (hawkish) en relevant ses prévisions d'inflation et en projetant de potentielles hausses de taux avant la fin de l'année.

Une nouvelle ère sous Kevin Warsh

La récente réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) a marqué une transition significative dans la direction de la politique monétaire américaine. Le président Kevin Warsh, nommé par le président Donald Trump, a orienté le comité vers une décision unanime — le premier consensus de ce type en un an — de maintenir inchangé le taux des fonds fédéraux.

Malgré la pause, la position de la Fed reste prudente. Le comité a noté que, bien que l'activité économique se développe à un rythme solide et que les créations d'emplois suivent l'évolution de la population active, une « incertitude élevée » persiste, largement alimentée par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Warsh semble également signaler un changement de style de communication, s'éloignant de la franchise de son prédécesseur pour adopter une approche plus mesurée et énigmatique, rappelant celle de l'ancien président Alan Greenspan.

Perspectives d'inflation et révisions à la hausse

L'élément le plus frappant de la réunion a été la révision à la hausse des attentes d'inflation. Le résumé des projections économiques (Summary of Economic Projections) de la Fed a révélé que les pressions sur les prix devraient persister bien plus longtemps que prévu. Notamment, la banque centrale ne prévoit pas un retour de l'inflation à son objectif de 2 % avant 2028.

Des données spécifiques soulignent cette préoccupation croissante :

Potentiel de hausses de taux d'ici la fin de l'année

Bien que la pause ait apporté un répit temporaire aux marchés, les « indications prospectives » (forward guidance) concernant la trajectoire future des taux d'intérêt ont été supprimées, laissant les investisseurs dépendre des projections économiques. Le sentiment interne parmi les décideurs est résolument restrictif (hawkish).

Sur les 19 responsables participant à l'exercice de projection, 18 ont prévu au moins une hausse des taux avant la fin de l'année. Cette orientation restrictive répond à la réalité des niveaux d'inflation actuels, qui rendent les baisses de taux immédiates risquées, car un assouplissement de la politique monétaire pourrait stimuler davantage la demande et exacerber la flambée des prix. Bien que les cours du pétrole brut aient reculé à environ 80 $ le baril suite à un accord préliminaire entre les États-Unis et l'Iran, la Fed reste vigilante face aux chocs d'offre.

Points clés